人工智能到底是不是泡沫?回答業(yè)內(nèi)最大問題的一個(gè)實(shí)用框架高盛看好AI長(zhǎng)期價(jià)值

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2025-10-20 09:20:50 IT之家

盡管市場(chǎng)對(duì)人工智能（AI）泡沫的擔(dān)憂日益加劇，但高盛認(rèn)為這場(chǎng)AI繁榮才剛剛開始。高盛分析師指出，當(dāng)前的投資規(guī)模與AI所能帶來的潛在經(jīng)濟(jì)回報(bào)相比仍然較小。

高盛分析師在報(bào)告中寫道，生成式AI所承諾的巨大經(jīng)濟(jì)價(jià)值足以支撐當(dāng)前對(duì)AI基礎(chǔ)設(shè)施的投資。只要企業(yè)相信今天的投入將在長(zhǎng)期內(nèi)帶來超額回報(bào)，目前整體AI投資水平就是可持續(xù)的。

高盛提出這一判斷的主要理由是：AI應(yīng)用在已部署領(lǐng)域已開始顯著提升生產(chǎn)效率；要釋放這些效益，需要龐大的計(jì)算能力支持。高盛估算，AI帶來的長(zhǎng)期生產(chǎn)力提升所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其前期投入成本。該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，若AI實(shí)現(xiàn)廣泛普及，有望為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增加約20萬億美元，其中約8萬億美元將以資本收入的形式流入企業(yè)。

生成式AI仍有望迅速加速任務(wù)自動(dòng)化進(jìn)程，推動(dòng)勞動(dòng)力成本節(jié)約并大幅提升生產(chǎn)率。高盛的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)顯示，在全面采用AI后，美國(guó)整體勞動(dòng)生產(chǎn)率將提升15%，這一過程預(yù)計(jì)將在未來十年內(nèi)逐步實(shí)現(xiàn)。

盡管芯片、服務(wù)器和數(shù)據(jù)中心的支出屢創(chuàng)新高，高盛仍認(rèn)為，與以往的技術(shù)革命相比，當(dāng)前AI領(lǐng)域的投資規(guī)模依然有限。該機(jī)構(gòu)估計(jì)，美國(guó)與AI相關(guān)的投資尚不足國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的1%，而此前幾次技術(shù)浪潮高峰期的投資占比則高達(dá)2%至5%。

從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看，AI投資的合理性依然充分，高盛并不太擔(dān)心AI資本支出的具體金額。他們預(yù)計(jì)2025年全年AI相關(guān)支出約為3000億美元，考慮到該技術(shù)的長(zhǎng)期回報(bào)潛力，這一投資規(guī)模是合理的。

然而，高盛也承認(rèn)，市場(chǎng)存在合理擔(dān)憂：那些目前在AI領(lǐng)域投入最多的公司是否真能最終收獲最大回報(bào)？特別是考慮到硬件設(shè)備快速折舊的風(fēng)險(xiǎn)。分析師認(rèn)為，如果投資者能夠捕獲AI長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)價(jià)值中的較大份額，那么進(jìn)入時(shí)機(jī)的重要性就會(huì)相對(duì)降低。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，先發(fā)優(yōu)勢(shì)并不總能轉(zhuǎn)化為最終勝勢(shì)。

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