33美國萬億美元基建計(jì)劃能否落地？

黃慧紅/文

這將是大概率事件。

2017年，特朗普政府的醫(yī)改法案受挫，但稅改法案在經(jīng)歷了重重考驗(yàn)之后終于在年末通關(guān)。2018年，大規(guī)?；ㄓ?jì)劃極有可能成為特朗普政府的重點(diǎn)：美國基礎(chǔ)設(shè)施落后已成為共識(shí)。而白宮早前也透露，將在2018年1月推出基礎(chǔ)設(shè)施重建計(jì)劃。

特朗普政府計(jì)劃聯(lián)合地方政府和私營部門共同完成基建計(jì)劃的融資，以減輕聯(lián)邦政府的財(cái)政壓力。

34美元指數(shù)站上100？

后歆桐/文

2018年預(yù)計(jì)美元將走強(qiáng)，上半年美元指數(shù)有望突破100大關(guān)，而下半年將沖高回弱。

不論是GDP、就業(yè)數(shù)據(jù)，還是消費(fèi)數(shù)據(jù)都穩(wěn)定走強(qiáng)，稅改效應(yīng)將持續(xù)發(fā)酵，部分海外利潤將回流美國本土，從而支撐美元進(jìn)一步強(qiáng)勢。

不出意外，美聯(lián)儲(chǔ)加息將如預(yù)期般循序漸進(jìn)，而歐、日等其他主要央行無法很快跟隨加息，利差水平也有利于資金流向美國，提振美元。

但到了下半年，一方面，上半年消息面的影響逐漸減弱，基建計(jì)劃規(guī)?？赡懿蝗珙A(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)有采取更謹(jǐn)慎貨幣政策立場的風(fēng)險(xiǎn)，特朗普“大嘴”會(huì)時(shí)不時(shí)沖擊美元；而另一方面，歐洲、日本、中國經(jīng)濟(jì)也將呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，帶動(dòng)歐元、日元、人民幣走強(qiáng)。以上種種會(huì)令美元強(qiáng)勢減弱，美元指數(shù)將從高位適度回弱。

35美國國債收益率曲線趨于陡峭？

劉昕/文

伴隨美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)貨幣政策正?；倪M(jìn)程，美國國債的收益率曲線將轉(zhuǎn)向陡峭。2017年初，美國十年期國債與兩年期國債之間的利差為124個(gè)基點(diǎn)，而現(xiàn)在該利差只有不到60個(gè)基點(diǎn)。經(jīng)驗(yàn)顯示，國債收益率曲線陡峭程度與企業(yè)利潤增速有很強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系。

隨著美國失業(yè)率不斷走低，勞動(dòng)力市場緊張將在2018年提振通脹并推高長期通脹預(yù)期；另外，美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)負(fù)債表的計(jì)劃也將起到相同的作用，原因包括改善市場預(yù)期及減少資產(chǎn)購買計(jì)劃對長期國債收益率的人為壓低。