企業(yè)杠桿率將持續(xù)走高？發(fā)改委：降杠桿成效顯現(xiàn)

穆迪的報(bào)告認(rèn)為，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)債務(wù)規(guī)模將快速增長(zhǎng)，相關(guān)改革措施難見(jiàn)成效。另外，除了政府直接債務(wù)，地方政府融資平臺(tái)、國(guó)有企業(yè)等債務(wù)水平持續(xù)增長(zhǎng)會(huì)增加政府或有債務(wù)。

國(guó)家發(fā)展和改革委財(cái)政金融司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，我國(guó)積極穩(wěn)妥推進(jìn)企業(yè)降杠桿的努力已經(jīng)取得成效。根據(jù)國(guó)際清算銀行最新數(shù)據(jù)，截至2016年三季度末，我國(guó)總體杠桿率為255.6%，而同期美國(guó)為255.7%，英國(guó)為283.1%，法國(guó)為299.9%，加拿大為301.1%，日本為372.5%。

“從絕對(duì)水平看，我國(guó)杠桿率水平并不高，僅位于主要經(jīng)濟(jì)體的中等水平。”這位負(fù)責(zé)人說(shuō)，從變化趨勢(shì)看，我國(guó)總杠桿率上升速度明顯放緩，正趨于穩(wěn)定。

與此同時(shí)，我國(guó)企業(yè)杠桿率開(kāi)始下降。國(guó)際清算銀行最新數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)2016年三季度末非金融企業(yè)杠桿率為166.2%，較上季度末下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，這是中國(guó)非金融企業(yè)杠桿率連續(xù)19個(gè)季度上升后的首次下降。2017年3月末，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率同比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)微觀層面的杠桿率也呈下降趨勢(shì)。

而對(duì)于地方政府融資平臺(tái)、國(guó)有企業(yè)等債務(wù)與政府債務(wù)之間的關(guān)系，我國(guó)相關(guān)法律也有明確規(guī)定。

“不論是中央國(guó)有企業(yè)、還是地方國(guó)有企業(yè)(包括融資平臺(tái)公司)，其舉借的債務(wù)依法均不屬于政府債務(wù)，應(yīng)由國(guó)有企業(yè)負(fù)責(zé)償還，政府不承擔(dān)償還責(zé)任；政府作為出資人，在出資范圍內(nèi)對(duì)國(guó)有企業(yè)承擔(dān)責(zé)任?！必?cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

近期，財(cái)政部、國(guó)家發(fā)改委、司法部、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等六部門(mén)聯(lián)合發(fā)布通知，進(jìn)一步明確舉債融資政策邊界，建立跨部門(mén)聯(lián)合監(jiān)測(cè)和防控機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)政府中長(zhǎng)期支出事項(xiàng)以及融資平臺(tái)公司舉債融資情況的監(jiān)測(cè)，建立跨部門(mén)聯(lián)合監(jiān)管和懲戒機(jī)制。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)公共財(cái)政與政策研究院院長(zhǎng)喬寶云表示，我國(guó)對(duì)政府如何舉借債務(wù)以及融資平臺(tái)與政府債務(wù)之間的關(guān)系制定了清晰的制度，但穆迪采取了錯(cuò)誤的假設(shè)，把企業(yè)債務(wù)與政府捆綁在一起，這顯然是誤讀。

經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩？專(zhuān)家：過(guò)于悲觀

判斷未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將持續(xù)放緩，是穆迪下調(diào)評(píng)級(jí)的另一個(gè)依據(jù)。這家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，近年來(lái)中國(guó)GDP增速下降的趨勢(shì)將會(huì)持續(xù)，今后5年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在增速預(yù)計(jì)降至5%左右。