胡敏(國家行政學院研究員、中新經(jīng)緯特約專家)

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人6月14日就2017年5月國民經(jīng)濟運行情況答記者問，從發(fā)言人列舉的1-5月主要經(jīng)濟指標看，今年上半年我國經(jīng)濟繼續(xù)保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好的態(tài)勢，經(jīng)濟增長積極因素正在集聚，經(jīng)濟運行協(xié)調(diào)性、穩(wěn)定性進一步增強。

在看到上半年取得的成績同時，對當前經(jīng)濟運行中存在的突出矛盾和問題，也要保持足夠的清醒。筆者認為，應主要關注這五個方面的突出問題。

一是經(jīng)濟下行壓力隱憂猶存，增長動力尚顯不足。

盡管今年一季度我國經(jīng)濟實現(xiàn)了“開門紅”，經(jīng)濟增長速度達到6.9%，各項指標均超出預期，但進入二季度以來，一系列主要經(jīng)濟指標出現(xiàn)高位回落跡象。

從需求端看，拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”動力不足。

投資需求取決于基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)這三大固定資產(chǎn)投資的增長。一季度，各地經(jīng)濟增長主要依靠基礎設施等大項目投資拉動，1-5月份基礎設施投資同比增長20.9%，占全部投資比重20%以上。在大宗商品價格回落、PPP項目一時熱起但逐漸退潮以及各地財政收入過度透支的影響下，預計基礎設施投資增長提速空間有限。隨著4月以來房地產(chǎn)調(diào)控政策加碼、信貸條件收緊，全國商品房銷售開始降溫，房地產(chǎn)投資增速可能會在三、四季度較快下滑。目前制造業(yè)投資依舊低迷，說明經(jīng)濟增長缺乏后勁。

1-5月，社會消費品零售總額增長延續(xù)10.7%左右的平緩走低態(tài)勢。最近一份波士頓咨詢報告指出，我國一二線城市主體消費群不少因為去年以來購入新房產(chǎn)而背負較大的按揭壓力，家庭負債不斷增高，形成“有資產(chǎn)但不寬?！钡奶攸c，這將直接影響一般生活品消費支出。

在目前國際經(jīng)貿(mào)格局存在較大變數(shù)的情況下，進出口形勢難以根本改觀。從供給端看，經(jīng)濟內(nèi)生增長動力仍不強勁。4月份，工業(yè)增加值增速回落幅度超出預期；5月份，6大發(fā)電集團日均耗煤量同比增加11.0%，低于4月同比14.0%，這預示工業(yè)企業(yè)企穩(wěn)向好的基礎仍不牢固。隨著PPI同比漲幅持續(xù)收窄，工業(yè)企業(yè)利潤增速也在逐步放緩。在工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入增速放緩的同時，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫存增速提高，工業(yè)企業(yè)從主動補庫存進入被動補庫存階段，后續(xù)隨著企業(yè)從被動補庫存轉(zhuǎn)向主動去庫存，工業(yè)投資增速將進一步回落。

二是實體經(jīng)濟振興依舊乏力，脫實向虛還未得到完全扭轉(zhuǎn)。

制造業(yè)發(fā)展狀況可以作為觀察實體經(jīng)濟振興發(fā)展的“風向標”。今年以來，在三大結(jié)構(gòu)性矛盾還沒有根本緩解的情況下，制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級依舊步履艱難。

首先，反映景氣度的制造業(yè)和非制造業(yè)PMI指數(shù)等多項指標出現(xiàn)下行態(tài)勢。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2017年5月，制造業(yè)PMI為 51.2，與4月持平。財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)5月錄得49.6，較4月回落0.7個百分點，為連續(xù)三個月下降，更是11個月以來首次跌入50以下的收縮區(qū)間。

其次，我國制造業(yè)產(chǎn)品和組織結(jié)構(gòu)還處在艱苦的轉(zhuǎn)型調(diào)整之中。目前我國制造業(yè)中，高品質(zhì)、個性化、高復雜性、高附加值的產(chǎn)品供給能力還不能很好適應消費結(jié)構(gòu)的升級變化，傳統(tǒng)制造業(yè)中的關鍵裝備、核心零部件和基礎軟件仍嚴重依賴進口和外資企業(yè)，制造業(yè)中新興技術(shù)和產(chǎn)業(yè)領域?qū)θ蚋偁幍闹聘唿c掌控不足。從我們調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，一些地方制造業(yè)企業(yè)雖然不少冠之以高新技術(shù)名稱，但自主創(chuàng)新和研發(fā)力量不足，產(chǎn)品還是處于國際產(chǎn)業(yè)鏈分工地位的低端，主要是依托國外品牌拓展市場，由此只能分食微薄的加工組裝利潤，企業(yè)亟待從低附加值環(huán)節(jié)向高附加值環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)型升級。

再次，制造業(yè)投資回報率低、“脫實向虛”未有根本扭轉(zhuǎn)，也制約著制造業(yè)部門整體加快向中高端邁進步伐。盡管一系列扶持制造業(yè)發(fā)展的政策構(gòu)成“利好”，但技術(shù)革新促進制造業(yè)企業(yè)全要素生產(chǎn)率提升還要一個相當過程。一方面，今年上半年金融去杠桿和金融監(jiān)管收緊對實體經(jīng)濟的影響逐漸顯現(xiàn)，制造業(yè)企業(yè)融資能力和成本均在上升；另一方面，與金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)的投資高回報相比，制造企業(yè)爭取來的新增信貸資金還是愿意以各種方式“脫實入虛”，追求在虛擬經(jīng)濟自我循環(huán)中獲得“快錢”回報。

三是新舊動能轉(zhuǎn)換步伐不快，政策引導有待跟進。

目前我國新經(jīng)濟發(fā)展勢頭良好，新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)方興未艾、新產(chǎn)品新動能持續(xù)壯大，新消費新市場蓬勃發(fā)展，有力地推動了經(jīng)濟增長新舊動能的轉(zhuǎn)換。

新經(jīng)濟發(fā)展雖然潛力巨大、空間廣闊，也代表著未來產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的方向，但作為新生事物，未知遠大于已知。一是對新經(jīng)濟發(fā)展的認識還不夠充分，各地培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的措施不夠有力。從總量上看，新經(jīng)濟對經(jīng)濟增長的貢獻還沒有成為主導力量；從結(jié)構(gòu)上看，各地雖都將發(fā)展新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)寫入了發(fā)展規(guī)劃，但一些地方還不能立足自身產(chǎn)業(yè)發(fā)展優(yōu)勢和本地實情找準發(fā)展方向，同質(zhì)化規(guī)劃嚴重，差異化發(fā)展不足；對企業(yè)主體而言，限于政策、技術(shù)、資金、人才限制和思維的路徑依賴，找不準發(fā)展新經(jīng)濟的發(fā)力點，新舊動能轉(zhuǎn)換呈現(xiàn)膠著狀態(tài)。二是政府扶持、促進和監(jiān)管新經(jīng)濟發(fā)展的方式有待改進和跟進。一個時期以來，跨境電商、網(wǎng)絡購物、互聯(lián)網(wǎng)支付、共享交通工具等新業(yè)態(tài)發(fā)展如火如荼，但在實踐過程中存在一些管理問題。有關部門、有些地區(qū)按照老辦法、舊思維出臺了一些監(jiān)管政策和條例，有的過于機械，有的削足適履，影響了新經(jīng)濟發(fā)展的積極性。因此，亟待政府部門開闊思路、集思廣益。三是服務新舊動能接續(xù)轉(zhuǎn)換的政策措施有待進一步落實和到位。目前國家已經(jīng)出臺一系列促進新經(jīng)濟發(fā)展的政策措施，但在簡政、降稅、減負方面還有較大的努力空間。各地需進一步深化“放管服”改革，為新動能集聚發(fā)展創(chuàng)造良好的政策環(huán)境、打造堅實的發(fā)展載體，充分激發(fā)市場活力和全社會創(chuàng)造力。

四是“三去一降一補”任務仍重，市場環(huán)境有待改善。

去年以來至今，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得積極成效，“三去一降一補”五大任務進展良好，這為經(jīng)濟保持平穩(wěn)運行奠定了基礎，但隨著供求關系的改善和市場環(huán)境的變化，“去降補”工作也遇到一些新的問題。

去產(chǎn)能工作時有反復。去年鋼材、煤炭兩大行業(yè)去產(chǎn)能的任務提前完成，今年到目前完成進度也快于預期。受主動去庫存和上游大宗商品價格上漲的影響，鋼材、煤炭兩大行業(yè)利潤翻番，促使一些地方淘汰的落后產(chǎn)能又死灰復燃。像地條鋼這樣已被淘汰的產(chǎn)品市場十分紅火，阻礙了去產(chǎn)能進程；一些地方小煤礦又起死回生，為安全生產(chǎn)留下隱患。

去庫存工作差異明顯。一二線城市房地產(chǎn)去庫存在以行政性手段為主導的密集政策措施出臺的遏制下，出現(xiàn)了量價齊跌局面，但在房地產(chǎn)基礎性制度和長效機制還未出臺的情況下，未來不排除市場反彈的可能。今年以來，近中心城市或城市群的三四線城市房地產(chǎn)雖出現(xiàn)了“小陽春”，但部分三四線城市受人口規(guī)模制約，去庫存壓力依舊較大。

去杠桿工作有待觀察。今年以來規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)負債率保持在56.2%左右，比去年同期有所下降，但整個非金融企業(yè)杠桿率仍然較高。在目前“脫實向虛”格局并未根本改觀、不少“僵尸企業(yè)”有待處置、債轉(zhuǎn)股試點還未有實質(zhì)推進、企業(yè)改革亦步亦趨的情勢下，去杠桿任務不可掉以輕心。

降成本工作沒有顯著改觀。從基層企業(yè)調(diào)研看，企業(yè)普遍反映最多的問題還是資金貴、電價貴、物流貴、人工成本貴，對應的就是企業(yè)的稅負成本、制度性交易成本、人工成本、融資成本、能源成本、物流成本等難以降低，企業(yè)財務成本增加較快。不少企業(yè)目前只能靠貸款維持生產(chǎn)運營。另外，補短板工作還需有一個持續(xù)的投入產(chǎn)出觀察期，效益有待日后評判。

五是整頓金融有待平衡施策，債務風險不容忽視。

今年以來，中央和地方各級政府針對經(jīng)濟運行中各種可能的短長期金融風險，防患于未然，果斷采取政府和市場相結(jié)合、以管控和防范手段相融合的綜合政策措施，主動加以破解和化解局部性和系統(tǒng)性金融風險工作，有序處置了一批突出風險點，及時遏制了一些累積性、苗頭性金融風險發(fā)生，但當前金融市場仍然存在的一些問題值得重視。

一是，金融違法違規(guī)和腐敗行為還時有發(fā)生。二是，部分省市地方債務增加過快風險不容忽視。雖然中國債務水平風險總體可控，地方債務風險也還未達到警戒線。但值得關注的是，根據(jù)國務院規(guī)定，自2015年起將15.4萬億地方存量債務3年內(nèi)置換完畢，2016年我國地方債發(fā)行出現(xiàn)了爆發(fā)式增長。隨著地方債大規(guī)模發(fā)行，目前地方債已超越了金融債，成為僅次于同業(yè)存單的第二大債券品種。在當前加大減稅降費力度、樓市調(diào)控政策下的土地出讓金收入下滑，部分省份國有企業(yè)產(chǎn)能過剩、債券違約、資不抵債以及經(jīng)濟面臨下行壓力的背景下，地方財政將不斷吃緊，債務風險需引起重視。三是，金融監(jiān)管體制改革還有待積極穩(wěn)妥推進。政策層面需要妥善處理好金融監(jiān)管與實體經(jīng)濟發(fā)展、結(jié)構(gòu)性改革之間的關系，在促進金融穩(wěn)定、穩(wěn)步去杠桿和穩(wěn)定經(jīng)濟增長之間尋求平衡，均衡好政策施力方向，值得認真研究。

綜合分析當前國內(nèi)外形勢，從國際上看，世界經(jīng)濟今年以來出現(xiàn)復蘇跡象，有利于我國發(fā)展的國際因素開始增多，但國際政治經(jīng)濟發(fā)展走勢還不穩(wěn)定。從國內(nèi)來看，我國發(fā)展依然處在爬坡過坎的關鍵階段，經(jīng)濟生活尚存在不少突出的難點痛點，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的任務依然任重道遠。

為此，我們判斷，今后一個時期，我國經(jīng)濟運行還將延續(xù)L形走勢，其中會出現(xiàn)若干小W形，但仍處于筑底階段，上行拐點并不會很快出現(xiàn)。(中新經(jīng)緯APP)

【專家簡介】胡敏，國家行政學院研究員、國家行政學院出版社副社長，經(jīng)濟學博士，兼國家行政學院中國特色社會主義理論研究中心特約研究員、中國國際事務和外交研究中心研究員，重慶智庫研究員。

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