韭菜割不盡，春風吹又生。

還是熟悉的味道，又有一場超級大泡沫恐怕要爆了。

中國監(jiān)管部門對ICO(initial coin offerings，首次公開售幣)出手了。

9月2日，據(jù)報道稱，原定9月2日召開、由亞洲DACA區(qū)塊鏈協(xié)會、內(nèi)蒙古烏海市政府主辦的“2017DACA區(qū)塊鏈國際高峰論壇”本應在北京富力萬麗酒店召開，但記者從接近主辦方人士處獲悉，該會在召開的前一天即9月1日被突然叫停。

從一位知情人士處得到的消息稱，該會議叫停的背后，系監(jiān)管已經(jīng)對ICO做出了判斷，相關規(guī)范文件將于近期發(fā)放。

這場會議參會的嘉賓包括烏海市政府相關人士、法律專家、金融機構如普華永道合伙人、知名投資者薛蠻子等，以及近30家比特幣行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者。

這些創(chuàng)業(yè)者們分別來自火幣網(wǎng)、OKCoin、BTCC、太一云、亦來云、區(qū)塊寶、Achain、保全網(wǎng)、聚幣、幣多寶、ETChain、行云運動、NEM……

　　報道還稱，

知情人士告訴記者，央行相關人士研究了大量的ICO白皮書，得出的結論是：“90%的ICO項目涉嫌非法集資和主觀故意詐騙，真正募集資金用作項目投資的ICO，其實連1%都不到。”

有資深的比特幣投資者對記者指出，大量的ICO項目發(fā)起人或相關交易平臺的創(chuàng)始人，大多數(shù)都是在2015年那一波做區(qū)塊鏈項目失敗的，“轉個身就來ICO了”。……

由此，ICO被取締不是沒有可能。取締ICO有利于精準打擊“頭羊”，而對于盲目跟風，勇當“韭菜”的 “羊群”有一定的豁免?！皡⑴c者一定程度上是被裹挾的?！鼻笆鋈耸空f。

1、先科普一下什么是ICO

ICO就是數(shù)字貨幣領域里的IPO，是幣圈里自創(chuàng)的一個名字。IPO=Initial Public Offerings，首次公開募股。ICO=Initial Coin Offerings，中文界沒有一個比較準確的譯名，大家都叫ICO.

ICO的具體過程是投資者使用比特幣(現(xiàn)在也有使用以太坊等其它競爭幣)向項目發(fā)起人投資，項目發(fā)起人承諾發(fā)行一種數(shù)字貨幣，并按投資份額回饋給投資者。

ICO項目往往沒有現(xiàn)行商業(yè)公司IPO那樣的證監(jiān)會和會計事務所之類的監(jiān)管。ICO的發(fā)起人往往是依賴于長期混跡在各大論壇或會議建立名譽。投資者純粹依賴于信任，甚至投資者常常都不知道被投資者叫什么名字，反而只知道他們的網(wǎng)名和論壇ID或者綽號。

2、ICO預警潮

8月以來，ICO預警如鼓點般密集。

8月28日，北京市網(wǎng)貸行業(yè)協(xié)會向會員單位下發(fā)ICO風險提示。同日，美國證監(jiān)會投資者教育辦公室也向投資者發(fā)布了ICO風險預警。8月30日，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會發(fā)布ICO風險提示，提醒投資者警惕涉嫌詐騙、非法證券、非法集資等行為。同日，占全國ICO項目融資22.9%的平臺ICOINFO宣布暫停一切ICO業(yè)務。

在監(jiān)管的頻繁“敲鐘”下，以ICO為融資模式的項目熱度逐漸冷了下來。

在此之前，ICO的火爆一度導致以太坊出現(xiàn)交易擁堵。7月20日，Coinbase平臺的以太幣價格閃崩，跌幅達96%，由315美元跌至13美元。原因正是大量基于以太坊的ICO項目集中出現(xiàn)，導致網(wǎng)絡擁堵。

由于缺乏規(guī)則，ICO在國內(nèi)存在的諸多問題：平臺無監(jiān)管把控、項目無審核機制、發(fā)起人無審核標準、投資人無準入門檻等。由此導致的項目失敗跑路、以ICO為名的虛假項目詐騙、非法集資甚至引發(fā)金融市場的震蕩等風險，是監(jiān)管下手的主要原因。

由于ICO項目沒有任何監(jiān)管的環(huán)節(jié)，項目發(fā)起人直接操縱整個流程。眾多以ICO為名的集資詐騙資金直接流入項目發(fā)起者的口袋，使得這一本來是募資手段的技術，變成了一個博傻游戲。

7月25日，國家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術專家委員會發(fā)布了《2017上半年國內(nèi)ICO發(fā)展情況報告》。監(jiān)測發(fā)現(xiàn)，面向國內(nèi)提供ICO服務的相關平臺43家，完成的ICO項目累計融資規(guī)模折合人民幣總計26.16億元，累計參與人次達10.5萬。此外，ICO融資規(guī)模和用戶參與程度呈加速上升趨勢。

　　ICO融資金額與參與人次時間走勢

從ICO平臺經(jīng)營主體所在地域看，廣東、上海和北京最多，三者合計占比近六成。從ICO支持的融資幣種來看，比特幣和以太幣占比最高，二者合計占比達90%以上。

3、ICO所謂的暴富

“來搞區(qū)塊鏈項目吧，穩(wěn)穩(wěn)一個月百分之30收益”

虎嗅評論員伯通在一篇《珍愛智商，遠離“區(qū)塊鏈”》的文章，以自己的小老板朋友遭遇割韭菜為例——

當我的小老板朋友被拉去參加“幣神訓練營”之后，同行的小老板們紛紛表示根本聽不懂啥叫比特幣啥叫區(qū)塊鏈啥叫ICO，這時導師點撥了一下：“你們就當這是‘打新’就行了?！毙±习鍌兞⒖桃荒樆腥淮笪驙?。

所謂“區(qū)塊鏈”項目的真實套路就是——項目對外發(fā)行“韭菜幣”，韭菜們拿比特幣(或者人民幣)按比率購買韭菜幣。韭菜幣的特點是，成本為零，總量有限，你買得越晚就越貴，而且越發(fā)越少，越來越難買到。項目方暗示：如果“打新”成功，韭菜將可以坐等韭菜幣升值，一個字：穩(wěn)。

……

總結一下，市面上大多數(shù)“數(shù)字貨幣”、“區(qū)塊鏈項目”、“ICO眾籌”，都是打著“區(qū)塊鏈”幌子進行的投機游戲，屬于完全的地下消息市，無任何監(jiān)管保證，風險極高。

幣圈瘋了。

“一睜眼，賬戶里多了兩個億！周圍的兄弟們身價都漲了幾百萬！這種你能想象嗎？”剛進入ICO圈兩個禮拜的成昆(化名)正被這樣的故事包圍，三觀備受刺激。

今年4月份以來，比特幣價格逐步走高，從6000多元一路震蕩上行，飆升至3萬元人民幣附近，一掃比特幣自2014年以來的低迷行情。

這一波的主要“推手”是ICO。比特幣，這種基于密碼學原理生成的數(shù)字貨幣，自2009年誕生以來雖然創(chuàng)造了很多暴富神話，但是終究由于實際應用價值有限，最終沉寂下來?？墒荌CO的出現(xiàn)，讓比特幣這樣的虛擬貨幣有了用武之地，因為要參與ICO就得用比特幣等虛擬貨幣來支付。

如此高的風險，依然有上百萬人愿意入局，原因只有一個——暴利。

一位資深玩家總結：“ICO的暴利已經(jīng)超過了販毒?！闭l誰誰又賺了上千萬，這是這個圈子里的勵志故事。

出現(xiàn)在股市里的投機方法，在ICO里一樣也沒落下。投資一個ICO項目，然后等它升值再賣出去，這是真正的投資邏輯。

于是出現(xiàn)了“莊家”。幣圈資深玩家老范聽說過的“莊家”，原來都是在股市里玩的。而據(jù)法治周末報道，目前已經(jīng)有散戶組建QQ群，約定集體投資ICO項目，在具體點位同進同出，坐莊效果明顯。

“能被操縱的市場，才是好市場?！鄙鲜鲑Y深玩家總結，“散戶一提到莊家操作市場，往往深惡痛絕，但是如果莊家能很容易地操縱市場，才會有人愿意進來坐莊，舊莊賺了跑了，新莊又來，可能就能帶來一波波的高潮。”

虛擬貨幣交易，不像股市，會設置漲停、跌停，開關市的時間?！?*24小時交易，無漲跌停限制，通過輿論、技術操縱市場也幾乎不會被追究，真是莊家的天堂，所以長期看漲?！痹撏婕铱偨Y。

老范認為，這一波會長得這么高，就是因為有很多新“韭菜”。新進的玩家看不清這個圈子的套路，信息不對稱，所以很容易被忽悠。

4、他們懷揣一夜暴富夢想進場炒ICO 未料被一夜套牢

“一幣一別墅”是比特幣圈里很流行的一句話，形象地描述了炒幣者內(nèi)心深處對比特幣未來的美好期待與想象。但今天，這種天馬行空的美夢該醒一醒了。

火爆的ICO市場，被突然襲來的暴風驟雨澆了一盆冷水，截至9月2日晚間，全球排名前十的虛擬貨幣集體下跌。一些想靠ICO暴富的投資者們，剛入場，就被套牢。

中新經(jīng)緯報道：

ICO的暴富夢，一度誘惑了不少散戶投資者跑步入場。

7月下旬，上海暑意尚濃，來自武漢的李阿姨和同伴們一起到浦東的某高檔酒店參加ICO“廟會”。“我來學習學習，看看哪些幣值得買?！崩畎⒁谈嬖V中新經(jīng)緯，她們退休沒事干，原來炒黃金，現(xiàn)在在朋友帶動下開始炒虛擬貨幣，用的都是零用錢。

但有些投資客并不是隨便玩玩，李阿姨的同伴告訴中新經(jīng)緯，我并不是說按資產(chǎn)比例來炒幣，我?guī)缀醢汛蟛糠皱X都拿去炒幣了。

該“廟會”遭到了上海浦東市場監(jiān)督部門的突襲，并在半個月后被監(jiān)管部門定為涉嫌虛假宣傳。

“現(xiàn)在不炒房了，我2015年就開始炒XX幣了，賺錢啊。”在近期的某次區(qū)塊鏈峰會上，一位來自溫州的張阿姨稱?！懊坷粋€好友進來炒幣，我也會有分紅……”

這幾位阿姨便是各路人馬跑步進軍炒幣圈的縮影。如今從樓市、股市甚至股權投資轉戰(zhàn)幣圈的投資者不在寥寥。此外，各路草根也都躍躍欲試，中新經(jīng)緯所在的幾個相關微信群里，職業(yè)身份五花八門，美容美發(fā)、賣保健品、賣瓷磚，甚至還有國企退休干部。

這一火爆現(xiàn)象與1985年投資者排長隊搶購企業(yè)股票如出一轍。

有業(yè)內(nèi)人士向中新經(jīng)緯表示，ICO的火爆背后還有一個原因是，老百姓手里有大量的余錢卻沒有好的投資渠道。房地產(chǎn)處處受限制，股市也“一蹶不振”。

“這些新入場的都是韭菜，早晚會被收割。”一位2011年開始投資虛擬貨幣的老玩家曾向中新經(jīng)緯坦言。這兩日，幣價集體下跌，讓這一判斷提早實現(xiàn)。

截至北京時間9月2日晚間，中國首家比特幣交易平臺——比特幣中國(BTCChina)在其官網(wǎng)上發(fā)布公告稱，該交易平臺即日(2017年9月2日星期六)起暫停ICOCOIN充值與交易業(yè)務，并將于北京時間2017年9月3日星期日下午6點暫停ICOCOIN提幣業(yè)務。本次業(yè)務調(diào)整僅涉及ICOCOIN交易業(yè)務，用戶仍能正常進行其他數(shù)字資產(chǎn)充值與交易。

ICOCOIN在9月2日暴跌近36%，總流通市值在24小時內(nèi)蒸發(fā)約2440萬美元(約合人民幣1.6億).

此外，9月2日，比特幣在觸及5012.66美元歷史新高后便出現(xiàn)暴跌，在一日內(nèi)跌幅超過5%。

　　5、ICO亟待強監(jiān)管

隨著區(qū)塊鏈被越來越多提及和比特幣一輪又一輪暴漲，首次代幣發(fā)行(ICO)逐漸從極客圈的融資方式，演變?yōu)榇蟊姷脑旄簧裨挕Ｋ鶐淼膸资?、幾百倍甚至上千倍的收益被人們津津樂道。雖然背后的騙局也一再被提及，然而身處其中的人們，似乎都不相信自己會是擊鼓傳花游戲的最后一棒。

區(qū)塊鏈技術的可靠性、實時性、追溯性等特征可以在金融領域得到很好的利用，甚至可以重構金融業(yè)務秩序。尤其是用于交易支付、資產(chǎn)數(shù)字化、智能證券、清結算、客戶識別等領域。但目前區(qū)塊鏈相關行業(yè)缺乏自律，違規(guī)操作多，相關業(yè)務存在諸多問題。大量山寨虛擬幣渾水摸魚，部分企業(yè)打著區(qū)塊鏈技術和虛擬數(shù)字貨幣的幌子開展傳銷、詐騙、非法集資等違法犯罪活動。

而ICO目前正處于野蠻生長的狀態(tài)。發(fā)布白皮書、募幣、上交易平臺、發(fā)行代幣進行公開交易，一系列流程與公眾熟知的首次公開募股(IPO)何其相似。而毫無疑問的是，所有的“圈錢”手段，都在目前的ICO輪番上演。除了人性貪婪，監(jiān)管缺位是極其重要的原因。

ICO存在的風險和隱患在于，除了拉高出貨和市場操縱等交易層面的欺詐行為，眾多ICO項目本身即為騙局。一方面，由于缺乏信息披露規(guī)定，白皮書成為專業(yè)術語和熱門概念的堆砌，對于資金使用等情況語焉不詳；另一方面，區(qū)塊鏈技術本身的復雜性使大部分參與者無力追蹤項目進展。而更大的風險在于，隨著參與者增多和投入金額的快速累積，極易出現(xiàn)項目方卷錢跑路，并由此引發(fā)群體性事件。

正是出于對種種風險的考量和對此前互聯(lián)網(wǎng)金融泡沫破裂的借鑒，包括幣圈業(yè)內(nèi)、協(xié)會、學界等各方均強烈呼吁對ICO加強監(jiān)管。

從國際上來看，部分國家已開始加強對這一新融資方式監(jiān)管。美國證監(jiān)會發(fā)布了對ICO風險的警告，并將“The DAO”這一ICO項目認定為證券發(fā)行。新加坡金融管理局也表示該國數(shù)字代幣的提供與發(fā)行或將由其監(jiān)管，英國則推出了監(jiān)管沙盒為各種創(chuàng)新容錯。

從郁金香泡沫到P2P騙局，從互聯(lián)網(wǎng)金融到金融科技，每次泡沫破滅前，狂熱的投資者都會相信“這次不同”，然而大多數(shù)時候，“這次”并沒有“不同”。從區(qū)塊鏈的技術層面走出后，ICO無疑正處于被濫用的窘境，泡沫已經(jīng)形成，亟待監(jiān)管平衡其創(chuàng)新屬性和潛在風險。