中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：9月22日，證監(jiān)會(huì)主板發(fā)審委將召開2017年第149次發(fā)行審核委員會(huì)工作會(huì)議。審核深圳市中新賽克科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：中新賽克）首發(fā)申請(qǐng)?！?/p>

中新賽克的主營業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)可視化基礎(chǔ)架構(gòu)、網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及相關(guān)產(chǎn)品的安裝、調(diào)試和培訓(xùn)等技術(shù)服務(wù)。公司分別于2016年7月1日、2017年8月21日?qǐng)?bào)送首次公開發(fā)行股票招股說明書，擬在深交所公開發(fā)行1670萬股。中新賽克本次擬投入募集資金59,623.72萬元用于網(wǎng)絡(luò)與機(jī)器數(shù)據(jù)可視化產(chǎn)品升級(jí)優(yōu)化項(xiàng)目、網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全產(chǎn)品升級(jí)優(yōu)化項(xiàng)目、大數(shù)據(jù)運(yùn)營產(chǎn)品升級(jí)優(yōu)化項(xiàng)目、技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。據(jù)了解，中新賽克本次IPO的保薦機(jī)構(gòu)為國信證券?！?/p>

2017年8月21日，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委在首發(fā)申請(qǐng)反饋意見中對(duì)中新賽克提出諸多問詢。如：截至招股說明書簽署之日，公司控股股東深創(chuàng)投的未了訴訟較多。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、律師核查并說明控股股東相關(guān)訴訟發(fā)生之原因，上述訴訟是否可能對(duì)發(fā)行人產(chǎn)生不利影響，并結(jié)合控股股東訴訟較多的情況，核查發(fā)行人控股股東報(bào)告期內(nèi)是否存在重大違法違規(guī)行為。中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者查閱中新賽克的最新招股書顯示，控股股東深創(chuàng)投存在尚未了結(jié)的重大訴訟（金額大于100萬元）共計(jì)27項(xiàng)。

招股書顯示，2013-2017年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.62億元、2.64億元、2.92億元、3.43億元，1.64億元。凈利潤分別為5,725.54萬元、7,833.65萬元、8,824.05萬元、10,056.28萬元、3,587.08萬元。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為10,127.86萬元、2,555.15萬元、10,415.29萬元、10,461.38萬元、-3,027.87萬元。

招股書顯示，2014-2017年1-6月，公司逾期應(yīng)收賬款金額分別為2,383.79萬元、9,345.44萬元、12,775.02萬元、13,927.11萬元。2013-2017年1-6月，以上數(shù)據(jù)可以看出，2015-2017年上半年，公司逾期應(yīng)收賬款金額超過同期凈利潤。

2013-2017年1-6月，應(yīng)收賬款賬面余額分別為8,027.01萬元、13,246.33萬元、15,854.12萬元、19,445.26萬元、20,209.31萬元，占營業(yè)收入比例分別為30.62%、50.09%、54.26%、56.61%、123.09%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.97、2.49、2.01、1.95、0.83。存貨賬面價(jià)值分別為3,690.62萬元、3,786.12萬元、4,930.51萬元、9,887.63萬元、18,632.02萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為12.49%、10.83%、8.77%、14.51%、23.34%。存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.07、1.57、1.08、0.86、0.21。主營業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為84.15%、75.46%、82.58%、80.32%、80.66%?！?/p>

2013-2017年1-6月，公司負(fù)債合計(jì)分別為1.12億元、1.04億元、1.38億元、2.62億元、3.88億元。流動(dòng)負(fù)債合計(jì)分別為1億元、0.94億元、1.28億元、2.51億元、3.79億元。資產(chǎn)負(fù)債率分別為29.45%、23.20%、20.57%、30.98%、40.07%?！?/p>

招股書還顯示，2014-2017年1-6月，中新賽克向關(guān)聯(lián)方及利益相關(guān)方銷售商品的交易總金額分別為8848.32萬元、6141.64萬元、5524.21萬元及6285.29萬元，占各期營業(yè)收入的比例分別為33.46%、21.02%、16.08%及38.28%。以上數(shù)據(jù)顯示，2017上半年，公司向關(guān)聯(lián)方及利益相關(guān)方銷售商品的交易總金額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例為38.28%，即近4成營收來自關(guān)聯(lián)交易。

據(jù)中國網(wǎng)報(bào)道，中新賽克前身為中興特種。成立之初，中興通訊持有公司68%的股權(quán)。2012年，中興通訊將持有的中興特種全部股權(quán)作價(jià)5.28億元轉(zhuǎn)讓給深創(chuàng)投、廣東紅土、南京紅土等。其中，控股股東深創(chuàng)投直接及間接控制47.03%的股份。而中新賽克與中興通訊并非“一刀兩斷”，雙方仍有著頻繁的關(guān)聯(lián)交易。中興通訊可能仍間接持有中新賽克部分股份。來自國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)的消息顯示，中興通訊現(xiàn)身深創(chuàng)投股東行列。

產(chǎn)品價(jià)格方面，2014-2017年1-6月，寬帶網(wǎng)產(chǎn)品盒式平均單價(jià)175,214元、38,609元、43,782元、34,530元。移動(dòng)網(wǎng)產(chǎn)品固定式平均單價(jià)分別為40,854元、48,211元、79,910元、69,493元。同時(shí)，公司寬帶網(wǎng)產(chǎn)品產(chǎn)能利用率分別為72.87%、70.16%、77.11%、85.72%。移動(dòng)網(wǎng)產(chǎn)品產(chǎn)能利用率分別71.55%、70.88%、71.05%、76.12%。

招股書顯示，2014-2016年，公司的的平均人數(shù)分別為404.92人、482.58人、576.17人，人均工資分別為18.97萬元、20.41萬元、21.11萬元，以此計(jì)算，以上三年中新賽克員工的人均年薪達(dá)20.16萬元。中國網(wǎng)報(bào)道，以2016年為例，中新賽克平均21.11萬元的員工年薪至少會(huì)超過78.28%的上市公司。

針對(duì)上述內(nèi)容，中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)采訪中新賽克董秘辦，截至發(fā)稿未收到回復(fù)?！?/p>

　　公司專注網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全等研發(fā)

招股書顯示，公司一直專注于數(shù)據(jù)提取、數(shù)據(jù)融合計(jì)算及其在信息安全等領(lǐng)域的應(yīng)用，主營業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)可視化基礎(chǔ)架構(gòu)、網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及相關(guān)產(chǎn)品的安裝、調(diào)試和培訓(xùn)等技術(shù)服務(wù)。公司主營產(chǎn)品包括寬帶互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)匯聚分發(fā)管理產(chǎn)品、移動(dòng)接入網(wǎng)數(shù)據(jù)采集分析產(chǎn)品和網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全產(chǎn)品等。

公司自成立以來，依靠已形成的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)和長期的經(jīng)驗(yàn)積累，為政府機(jī)構(gòu)、電信運(yùn)營商和企事業(yè)單位等用戶提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品及服務(wù)。目前公司已經(jīng)形成覆蓋華東、華北、華南、西北、西南等區(qū)域及海外亞非等地區(qū)的市場(chǎng)銷售和服務(wù)體系，為公司的進(jìn)一步發(fā)展打下了良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)。

公司控股股東為深創(chuàng)投，本次發(fā)行前持有1,778.40萬股股份，占本次發(fā)行前總股本的35.568%，為發(fā)行人的控股股東。深圳市國資委直接或間接持有深創(chuàng)投46.63%的股權(quán)，為公司的實(shí)際控制人。

根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)頒布的《上市公司行業(yè)分類指引》（2012　年修訂），公司所屬行業(yè)為“軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)（I65）”；根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局2011年公布的《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》（GB/T475-2011），公司所處行業(yè)為“軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)（I65）”。

中新賽克本次擬投入募集資金59,623.72萬元用于網(wǎng)絡(luò)與機(jī)器數(shù)據(jù)可視化產(chǎn)品升級(jí)優(yōu)化項(xiàng)目、網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全產(chǎn)品升級(jí)優(yōu)化項(xiàng)目、大數(shù)據(jù)運(yùn)營產(chǎn)品升級(jí)優(yōu)化項(xiàng)目、技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

　　控股股東深創(chuàng)投未了訴訟較多遭問詢

據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站消息，2017年8月21日，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委在首發(fā)申請(qǐng)反饋意見中對(duì)中新賽克提出諸多問詢。部分問題如下：

截至招股說明書簽署之日，公司控股股東深創(chuàng)投的未了訴訟較多。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、律師核查并說明控股股東相關(guān)訴訟發(fā)生之原因，上述訴訟是否可能對(duì)發(fā)行人產(chǎn)生不利影響，并結(jié)合控股股東訴訟較多的情況，核查發(fā)行人控股股東報(bào)告期內(nèi)是否存在重大違法違規(guī)行為。

2012年10月，發(fā)行人控股股東深創(chuàng)投從中興通訊受讓發(fā)行人68%股權(quán)時(shí)，發(fā)行人的評(píng)估報(bào)告未履行評(píng)估備案手續(xù)。后續(xù)變更為股份有限公司以及管理團(tuán)隊(duì)、任子行、美亞柏科增資時(shí)也未履行相關(guān)評(píng)估備案手續(xù)。中興通訊和深創(chuàng)投均為國有企業(yè)。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、律師核查2012年中興通訊轉(zhuǎn)讓發(fā)行人股權(quán)時(shí)是否履行招拍掛等相關(guān)程序，核查變更為股份有限公司以及管理團(tuán)隊(duì)、美亞柏科、任子行增資時(shí)未履行相關(guān)評(píng)估備案手續(xù)是否取得有權(quán)機(jī)關(guān)的后續(xù)確認(rèn)。

公司控股股東為深創(chuàng)投，控股股東深創(chuàng)投主要從事創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)，并為所投資企業(yè)提供中介和增值服務(wù)等業(yè)務(wù)，未從事與發(fā)行人相同或相似的業(yè)務(wù)。深創(chuàng)投實(shí)際控制的其他企業(yè)主要從事創(chuàng)業(yè)投資、創(chuàng)業(yè)投資咨詢和資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)，也均未從事與發(fā)行人相同或相似業(yè)務(wù)。但深創(chuàng)投投資企業(yè)眾多，請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、律師進(jìn)一步核查并披露：（1)深創(chuàng)投及其控制的投資企業(yè)所投資、控制的與發(fā)行人業(yè)務(wù)存在相同和相似的相關(guān)企業(yè)的基本情況；（2）凌東勝控制的企業(yè)的基本情況；（2）上述企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營業(yè)務(wù)，說明是否簡(jiǎn)單依據(jù)經(jīng)營范圍對(duì)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)做出判斷，是否僅以經(jīng)營區(qū)域、細(xì)分產(chǎn)品、細(xì)分市場(chǎng)的不同來認(rèn)定不構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)；（3）上述企業(yè)的歷史沿革、資產(chǎn)、人員、業(yè)務(wù)和技術(shù)等方面與發(fā)行人的關(guān)系，采購銷售渠道、客戶、供應(yīng)商等方面是否影響發(fā)行人的獨(dú)立性；（4）上述企業(yè)是否可能和發(fā)行人存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、其他利益沖突或利益輸送的情形；

請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、律師核查并說明發(fā)行人的股東是否曾經(jīng)或目前存在股權(quán)代持或其他利益安排；核查披露歷次增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因、價(jià)格、定價(jià)依據(jù)、價(jià)款支付和稅收繳納情況；核查并說明2011年和2012年的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格差異較大的原因，2012年9月兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格存在差異的原因和合理性；核查并說明2014年9月股權(quán)轉(zhuǎn)讓，股東凌東勝轉(zhuǎn)讓給南京創(chuàng)昀和南京眾灃的轉(zhuǎn)讓價(jià)格不同的原因；核查并披露新增股東的個(gè)人履歷和工作經(jīng)歷（合伙企業(yè)或公司法人需穿透至最上層合伙人和股東）；就新增股東與發(fā)行人的實(shí)際控制人、主要股東、董監(jiān)高、本次發(fā)行的中介機(jī)構(gòu)及其簽字人員之間有無親屬關(guān)系、關(guān)聯(lián)關(guān)系，有無委托持股或其他協(xié)議安排等發(fā)表明確核查意見。

公司的寬帶網(wǎng)產(chǎn)品需要國家互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)急中心相關(guān)資質(zhì)及電信設(shè)備進(jìn)網(wǎng)許可證，公司已經(jīng)取得國家互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)急中心相關(guān)資質(zhì)，但尚未取得電信設(shè)備進(jìn)網(wǎng)許可證。截至2016年5月，電信設(shè)備進(jìn)網(wǎng)許可證正在辦理中。移動(dòng)網(wǎng)產(chǎn)品其主要使用對(duì)象為公安領(lǐng)域相關(guān)部門，2014年，賽克科技成為警用產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，賽克科技移動(dòng)網(wǎng)產(chǎn)品可直接銷售給公安領(lǐng)域相關(guān)部門。網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全產(chǎn)品，網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全產(chǎn)品在國內(nèi)銷售和使用需取得《計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)安全專用產(chǎn)品銷售許可證》，報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人的網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全產(chǎn)品客戶為中興通訊及其子公司中興康訊，產(chǎn)品用于中興通訊的海外項(xiàng)目，發(fā)行人的網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全產(chǎn)品最終銷售和使用均在中華人民共和國境外，目前對(duì)公司銷售尚未產(chǎn)生影響。大數(shù)據(jù)運(yùn)營產(chǎn)品無需具備相關(guān)資質(zhì)。寬帶網(wǎng)產(chǎn)品在2013年-2015年占發(fā)行人營收的比重在60%左右，2016年上半年該產(chǎn)品占營業(yè)收入的比重顯著降低。請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充披露公司寬帶網(wǎng)產(chǎn)品2016年上半年占公司營業(yè)收入比重顯著降低和網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全產(chǎn)品比重顯著提高的原因及合理性；補(bǔ)充披露發(fā)行人電信設(shè)備進(jìn)網(wǎng)許可證的辦理的進(jìn)展情況；補(bǔ)充說明其寬帶網(wǎng)產(chǎn)品的機(jī)框需要從中興通訊采購，對(duì)中興通訊存在依賴，是否對(duì)發(fā)行人寬帶網(wǎng)的業(yè)務(wù)有重大不利影響等。

公司的主要客戶由政府、系統(tǒng)建設(shè)單位、集成商、經(jīng)銷商等構(gòu)成。報(bào)告期內(nèi)，公司的銷售模式以直銷為主，經(jīng)銷為輔，直銷收入占比分別為74.95%、65.63%、78.24%和93.93%，經(jīng)銷收入占比分別為25.05%、34.37%、21.76%和6.07%。根據(jù)客戶類型，公司以直銷模式實(shí)現(xiàn)的收入又可以分為系統(tǒng)集成商集成公司產(chǎn)品用于集成項(xiàng)目、項(xiàng)目的建設(shè)單位直接向公司采購產(chǎn)品及零售三種。報(bào)告期內(nèi)，公司前五大客戶銷售金額分別為19,533.17萬元、13,413.65萬元、17,556.14萬元和7,996.72萬元，占各期營業(yè)收入比例分別為74.52%、50.73%、60.09%和68.98%。其中2015年有大客戶為中國移動(dòng)，2016年移動(dòng)客戶流失，新增了A國政府。請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充披露“建設(shè)單位、集成商以及零售”三種直銷模式的詳細(xì)差異；補(bǔ)充披露報(bào)告期內(nèi)前五大經(jīng)銷商客戶及其基本情況（包括名稱、銷售數(shù)量、經(jīng)銷商背景、經(jīng)銷商與公司是否有關(guān)聯(lián)關(guān)系等）；補(bǔ)充披露公司經(jīng)銷商的選擇標(biāo)準(zhǔn)、進(jìn)入和退出機(jī)制，報(bào)告期內(nèi)重要經(jīng)銷商的變動(dòng)情況及原因；補(bǔ)充披露公司與經(jīng)銷商之間相關(guān)經(jīng)銷協(xié)議的主要條款，公司對(duì)經(jīng)銷商相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格、質(zhì)量及信用期的管控方式；請(qǐng)發(fā)行人結(jié)合公司所處行業(yè)的情況，說明2015年開發(fā)了大客戶中國移動(dòng)，2016年中國移動(dòng)不再成為公司客戶的原因及合理性等。

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者查閱中新賽克的最新招股書顯示，控股股東深創(chuàng)投存在尚未了結(jié)的重大訴訟（金額大于100萬元）共計(jì)27項(xiàng)。

　　扣非凈利潤滯漲　負(fù)債狂飆至近4億

　　簡(jiǎn)要利潤表

　　簡(jiǎn)要資產(chǎn)負(fù)債表

招股書顯示，2013-2017年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.62億元、2.64億元、2.92億元、3.43億元，1.64億元。凈利潤分別為5,725.54萬元、7,833.65萬元、8,824.05萬元、10,056.28萬元、3,587.08萬元。扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤8,529.06萬元、7,170.82萬元、8,478.42萬元、8,768.30萬元、2,964.76萬元。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為10,127.86萬元、2,555.15萬元、10,415.29萬元、10,461.38萬元、-3,027.87萬元。

2013-2017年1-6月，公司負(fù)債合計(jì)分別為1.12億元、1.04億元、1.38億元、2.62億元、3.88億元。流動(dòng)負(fù)債合計(jì)分別為1億元、0.94億元、1.28億元、2.51億元、3.79億元。資產(chǎn)負(fù)債率分別為29.45%、23.20%、20.57%、30.98%、40.07%?！?/p>

　　逾期應(yīng)收賬款超過凈利潤

　　公司應(yīng)收賬款逾期及回款情況

招股書顯示，2014-2017年1-6月，公司逾期應(yīng)收賬款金額分別為2,383.79萬元、9,345.44萬元、12,775.02萬元、13,927.11萬元。2013-2017年1-6月，凈利潤分別為5,725.54萬元、7,833.65萬元、8,824.05萬元、10,056.28萬元、3,587.08萬元。以上數(shù)據(jù)可以看出，2015-2017年上半年，公司逾期應(yīng)收賬款金額超過同期凈利潤。

公司稱，2014-2017年1-6月，逾期的應(yīng)收賬款比例分別為18.00%、58.95%、65.70%、68.91%，逾期應(yīng)收賬款比例有所上升。應(yīng)收賬款前五名客戶占比分別為65.07%、69.81%、67.80%及63.62%，期末應(yīng)收賬款較為集中。2014年度由于建設(shè)單位等直接客戶數(shù)量較少，銷售收入集中度較低，應(yīng)收賬款逾期比例較低；2014年末至2017年6月末逾期比例逐年提高，主要是因?yàn)閷?duì)建設(shè)單位銷售收入比重逐步提高和大額合同應(yīng)收賬款逾期的影響：a）公司寬帶網(wǎng)、移動(dòng)網(wǎng)產(chǎn)品收入規(guī)模快速增長，該產(chǎn)品主要用于政府機(jī)關(guān)、電信運(yùn)營商系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目，相關(guān)用戶回款流程較長導(dǎo)致付款延遲；b）公司加大力度開發(fā)政府部門、電信運(yùn)營商等建設(shè)單位作為直接客戶，報(bào)告期內(nèi)向建設(shè)單位直接銷售收入比重分別為10.35%、44.13%、59.98%和32.04%，自2015年起大幅提高；c）受大額合同付款延遲影響：a.2015年末與信通科創(chuàng)簽署的合同所形成的應(yīng)收賬款由于其下游客戶付款滯后存在逾期，截至目前已全部收回；b.中國移動(dòng)2015年、2016年驗(yàn)收的合同約定了30%尾款在項(xiàng)目終驗(yàn)時(shí)支付，由于項(xiàng)目整體完工進(jìn)度延遲尾款支付滯后，其中2015年末應(yīng)收款截至目前已全部收回；c.肯尼亞政府2016年驗(yàn)收的合同約定的到貨款和驗(yàn)收款于2016年末、2017年6月末的應(yīng)收賬款由于客戶付款審批流程延遲回款滯后，截至目前相關(guān)合同款已收回54.29%。上述逾期款項(xiàng)合計(jì)占2015年末、2016年末和2017年6月末逾期應(yīng)收賬款比例分別為28.48%、46.12%、54.54%。公司應(yīng)收賬款按照合同核算，應(yīng)收賬款回款與相關(guān)合同為一一對(duì)應(yīng)關(guān)系，不存在回款先沖減賬齡較長應(yīng)收賬款的情況。

公司的直接客戶及經(jīng)銷商的下游客戶主要是政府部門、上市公司、大型系統(tǒng)集成商等規(guī)模實(shí)力較強(qiáng)、信譽(yù)良好的客戶，公司與主要客戶和經(jīng)銷商合作關(guān)系穩(wěn)定，歷史應(yīng)收賬款回款情況良好。雖然公司逾期應(yīng)收賬款比例近年有所提高，但報(bào)告期各期末賬齡在1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款比例分別為82.30%、79.62%、64.33%及66.04%，導(dǎo)致2-3年和3年以上應(yīng)收賬款比例提高的主要是中國移動(dòng)、肯尼亞政府等建設(shè)單位和最終客戶付款滯后所致，公司賬齡結(jié)構(gòu)合理。由于公司所處行業(yè)和客戶的特性，發(fā)生重大應(yīng)收賬款壞賬無法收回的風(fēng)險(xiǎn)較小，公司盈利質(zhì)量良好。

　　老東家中興通訊或間接持股　雙方關(guān)聯(lián)交易頻繁　

據(jù)中國網(wǎng)報(bào)道，中新賽克前身為中興特種，成立于2003年。成立之初，中興通訊持有公司68%的股權(quán)。2012年，中興通訊將持有的中興特種全部股權(quán)作價(jià)5.28億元轉(zhuǎn)讓給深創(chuàng)投、廣東紅土、南京紅土等。其中，控股股東深創(chuàng)投直接及間接控制47.03%的股份。

中興通訊出售中興特種后，自然無緣參與中新賽克IPO盛宴。不過，中新賽克與中興通訊并非“一刀兩斷”，雙方仍有著頻繁的關(guān)聯(lián)交易。中新賽克坦言，中興通訊對(duì)公司網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全產(chǎn)品仍有需求，仍是公司重要的海外市場(chǎng)渠道資源；此外，公司在市場(chǎng)上選擇合格供應(yīng)商時(shí)，中興通訊下屬企業(yè)或關(guān)聯(lián)企業(yè)產(chǎn)品有一定優(yōu)勢(shì)，或能夠滿足公司需要。

據(jù)招股書披露，2014-2016年和2017年1-6月，中新賽克通過中興通訊及其子公司中興康訊實(shí)現(xiàn)海外銷售的收入分別為2035.99萬元、860.04萬元、244.28萬元、146.90萬元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為7.70%、2.94%、0.71%、0.89%；同期，中新賽克與中興通訊及其關(guān)聯(lián)企業(yè)發(fā)生的采購額分別為1459.50萬元、1137.00萬元、3302.32萬元、1419.36萬元，占同期總采購額比例分別為20.17%、17.10%、28.62%、12.07%。

對(duì)于雙方的關(guān)聯(lián)關(guān)系，中新賽克表示，是由于控股股東深創(chuàng)投之監(jiān)事韋在勝在中興新通訊、中興通訊及中興康訊擔(dān)任董事、高管職務(wù)而產(chǎn)生。不過，2016年8月23日，韋在勝不再擔(dān)任深創(chuàng)投之監(jiān)事，自該日起12個(gè)月后中興通訊及其關(guān)聯(lián)企業(yè)不再構(gòu)成本公司之關(guān)聯(lián)方。

中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者還注意到，中興通訊可能仍間接持有中新賽克部分股份。來自國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)的消息顯示，中興通訊現(xiàn)身深創(chuàng)投股東行列。

　　深創(chuàng)投部分股東信息（圖片來源，中國網(wǎng)）

據(jù)澎湃新聞報(bào)道，中新賽克目前仍存在股權(quán)收益權(quán)糾紛。招股書披露信息顯示，2016年7月，署名為尹某的十名離職員工提出該等十人均在發(fā)行人處以代持方式持有不同份額股權(quán)并由個(gè)人實(shí)際出資，簽署過與發(fā)行人相關(guān)的股權(quán)分配及確認(rèn)文件，離職時(shí)只簽署過退款申請(qǐng)書，從未在任何有關(guān)與發(fā)行人股權(quán)轉(zhuǎn)讓、退伙等相關(guān)的協(xié)議或文件上簽過字。

他們要求按當(dāng)期股權(quán)實(shí)際溢價(jià)部分退款并與發(fā)行人簽署真實(shí)的相關(guān)協(xié)議，同時(shí)，尹某等十人均為2014年從發(fā)行人離職，要求享有2013年至今相應(yīng)的股權(quán)分紅權(quán)利。

“如因中新賽克歷史上股權(quán)收益權(quán)所涉相關(guān)事宜發(fā)生任何股權(quán)糾紛或潛在糾紛，導(dǎo)致中新賽克受到損失的，本公司將對(duì)中新賽克由此遭受的損失承擔(dān)相應(yīng)賠償責(zé)任”。對(duì)于上述存在訴訟風(fēng)險(xiǎn)的股權(quán)收益權(quán)糾紛，中新賽克控股股東深創(chuàng)投給出了承諾，不過，中新賽克尚未收到此次股權(quán)收益權(quán)糾紛的法院傳票和司法文件。

　　2017上半年近四成營收來自關(guān)聯(lián)交易

　　簡(jiǎn)要利潤表

招股書顯示，2013-2017年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.62億元、2.64億元、2.92億元、3.43億元，1.64億元。凈利潤分別為5,725.54萬元、7,833.65萬元、8,824.05萬元、10,056.28萬元、3,587.08萬元經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為10,127.86萬元、2,555.15萬元、10,415.29萬元、10,461.38萬元、-3,027.87萬元。

　　公司向關(guān)聯(lián)方及利益相關(guān)方銷售收入情況

招股書還顯示，2014-2017年1-6月，中新賽克向關(guān)聯(lián)方及利益相關(guān)方銷售商品的交易總金額分別為8848.32萬元、6141.64萬元、5524.21萬元及6285.29萬元，占各期營業(yè)收入的比例分別為33.46%、21.02%、16.08%及38.28%；中新賽克向關(guān)聯(lián)方及利益相關(guān)方采購的交易總金額分別為1939.20萬元、1439.41萬元、3587.79萬元及1439.44萬元，占采購總額的比例分別為26.79%、21.65%、31.09%及12.24%。

以上數(shù)據(jù)顯示，2017上半年，公司向關(guān)聯(lián)方及利益相關(guān)方銷售商品的交易總金額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例為38.28%，即近四成營收來自關(guān)聯(lián)交易。

　　主要產(chǎn)品產(chǎn)能利用率偏低　部分產(chǎn)品價(jià)格下降

　　公司主要產(chǎn)品銷量及單價(jià)

公司稱，2014-2017年1-6月，公司網(wǎng)絡(luò)可視化基礎(chǔ)架構(gòu)產(chǎn)品（即寬帶網(wǎng)產(chǎn)品和移動(dòng)網(wǎng)產(chǎn)品）實(shí)現(xiàn)收入分別為23,477.73萬元、27,939.83萬元、27,238.46萬元及15,862.55萬元，占收入比重分別為88.79%、95.63%、79.30%及96.61%。

2014-2017年1-6月，寬帶網(wǎng)產(chǎn)品盒式平均單價(jià)175,214元、38,609元、43,782元、34,530元。移動(dòng)網(wǎng)產(chǎn)品固定式平均單價(jià)分別為40,854元、48,211元、79,910元、69,493元。

　　報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)量與年累計(jì)產(chǎn)能利用率情況

　　公司主要產(chǎn)品產(chǎn)量和銷量情況

招股書顯示，2014-2017年1-6月，公司寬帶網(wǎng)產(chǎn)品產(chǎn)能利用率分別為72.87%、70.16%、77.11%、85.72%。移動(dòng)網(wǎng)產(chǎn)品產(chǎn)能利用率分別71.55%、70.88%、71.05%、76.12%。

2013-2017年1-6月，寬帶網(wǎng)產(chǎn)品產(chǎn)銷率分別為87.84%、99.04%、87.02%、70.30%、25.98%。移動(dòng)網(wǎng)產(chǎn)品產(chǎn)銷率分別為69.00%、83.84%、57.09%、51.12%、92.32%。公司主要產(chǎn)品產(chǎn)銷率分別為81.98%、92.96%、76.84%、64.86%、34.27%。

公司稱，目前人力產(chǎn)能利用率在70%至90%之間，能夠滿足發(fā)貨交付的需求并應(yīng)對(duì)突發(fā)項(xiàng)目的交付。因人員技能多樣性，生產(chǎn)車間員工能夠勝任生產(chǎn)測(cè)試各個(gè)工序，在實(shí)際生產(chǎn)測(cè)試過程中，利用柔性生產(chǎn)方式，根據(jù)各時(shí)間段內(nèi)各產(chǎn)品交付需求，安排各工序的人力的投入。

　　綜合毛利率高于同行均值

　　主要產(chǎn)品與可比公司同類產(chǎn)品的毛利率對(duì)比情況

招股書顯示，2013-2017年1-6月，公司主營業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為84.15%、75.46%、82.58%、80.32%、80.66%?？杀裙旧鲜泄酒骄捣謩e為70.05%、69.59%、70.62%、67.30%、67.96%。

公司稱，綜合毛利率總體高于可比上市公司平均水平，差異形成的主要原因是各公司的軟件產(chǎn)品、硬件產(chǎn)品、技術(shù)服務(wù)及系統(tǒng)集成等業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)存在較大的差別。公司主要產(chǎn)品是嵌入式設(shè)備、純軟件及配套技術(shù)服務(wù)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較簡(jiǎn)單，而可比上市公司業(yè)務(wù)規(guī)模較大，所從事業(yè)務(wù)較多，攤低了可比上市公司的綜合毛利率。

2017年8月21日，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委在首發(fā)申請(qǐng)反饋意見中也對(duì)中新賽克的毛利率情況提出問詢。發(fā)行人2013年、2014年、2015年及2016年1-6月主營業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為84.15%、75.46%、82.58%、79.77%。請(qǐng)?jiān)谡泄烧f明書中：1）補(bǔ)充披露網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全產(chǎn)品毛利率波動(dòng)較大的具體原因；2）補(bǔ)充披露毛利率計(jì)算的依據(jù)和合規(guī)性，收入與相關(guān)成本費(fèi)用歸集是否符合配比原則，成本和費(fèi)用各構(gòu)成項(xiàng)目劃分是否合理。3）分不同產(chǎn)品類型，用列表的形式補(bǔ)充披露與可比公司比較的數(shù)據(jù)。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師對(duì)上述情況進(jìn)行補(bǔ)充核查，并發(fā)表核查意見。

　　2016年員工平均年薪超近8成A股上市公司

　　公司薪酬總體水平

招股書顯示，2014-2016年，公司的的平均人數(shù)分別為404.92人、482.58人、576.17人，人均工資分別為18.97萬元、20.41萬元、21.11萬元，以此計(jì)算，以上三年中新賽克員工的人均年薪達(dá)20.16萬元。

　　與當(dāng)?shù)厣鐣?huì)平均工資比較

2016年，中新賽克在深圳、北京、杭州員工人均薪酬分別為49.07萬元、14.68萬元、39.72萬元，當(dāng)?shù)仄骄べY分別為8.98萬元、9.25萬元、6.12萬元。

中國網(wǎng)報(bào)道，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年兩市3204家上市公司中，員工人均薪酬在10萬元以上的共計(jì)1625家，占比過半。其中，696家公司人均薪酬在15萬元以上，占比21.72%，126家公司在30萬元以上，占比3.93%。也就是說，中新賽克平均21.11萬元的員工年薪至少會(huì)超過78.28%的上市公司。

另外，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委在首發(fā)申請(qǐng)反饋意見中也對(duì)中新賽克提出問詢。2016年5月23日，深圳市勞動(dòng)人事爭(zhēng)議仲裁委員會(huì)出具了《深圳市勞動(dòng)人事爭(zhēng)議仲裁委員會(huì)調(diào)解建議書》，公司前員工孫某某向其提出仲裁請(qǐng)求，要求中新賽克支付違法解除勞動(dòng)合同賠償金427,658.8元，經(jīng)濟(jì)及精神損失費(fèi)335,000元。請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說明上述訴訟發(fā)生之原因，目前的進(jìn)展情況。

　　子公司賽克科技漏稅被罰19,874.17元

招股書顯示，公司最近三年內(nèi)違法違規(guī)行為情況如下：

2014年5月，南京地稅稽查局對(duì)賽克科技2011年1月1日至2013年12月31日地方各稅種申報(bào)繳納情況進(jìn)行了檢查，對(duì)2012年、2013年房屋租賃合同未繳印花稅及2011年至2013年未代扣向個(gè)人贈(zèng)送禮品個(gè)稅金額所涉及的補(bǔ)繳稅款合計(jì)為25,996.69元，對(duì)上述違規(guī)事項(xiàng)處以罰款合計(jì)19,874.17元，并加收印花稅滯納金3,832.6元。2014年6月12日，賽克科技已按要求繳納了上述補(bǔ)繳稅款、滯納金及罰款。

除上述事項(xiàng)外，發(fā)行人及子公司最近三年未發(fā)生其他違法違規(guī)及接受處罰的情況。