年初以來開始盛行的年金附加萬能險(xiǎn)組合上演了最后的瘋狂

　　“十一之后，134號(hào)文開始執(zhí)行，所有產(chǎn)品都不能再附加萬能賬戶，想給孩子存教育金、自己存養(yǎng)老金的，一定要在十一之前下手。”剛到公司，李君（化名）就在自己的客戶微信群里發(fā)布了上述信息。

　　今年5月11日，保監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范人身保險(xiǎn)公司產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)行為的通知》（保監(jiān)人身險(xiǎn)〔2017〕134號(hào)，簡(jiǎn)稱“134號(hào)文”），要求保險(xiǎn)公司在10月1日前完成自查和整改。如今，距離整改期限不到十天的時(shí)間，年初以來開始盛行的年金附加萬能險(xiǎn)組合上演了最后的瘋狂。在李君看來，不但保險(xiǎn)公司和中介機(jī)構(gòu)在時(shí)間差內(nèi)加大銷售力度，有意向購(gòu)買保險(xiǎn)的客戶也都打算在政策落地前搭上列車。

　　繼4月1日之后，保險(xiǎn)行業(yè)迎來了第二輪保險(xiǎn)集中下架潮，而按照134號(hào)文要求對(duì)一些產(chǎn)品按下暫停鍵后，新的產(chǎn)品如何設(shè)計(jì)成了保險(xiǎn)公司面臨的難題，險(xiǎn)企不斷報(bào)批新產(chǎn)品來摸索監(jiān)管尺度，但過關(guān)者并不多。

　　面對(duì)134號(hào)文，有精算師直呼這是繼2013年壽險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化改革后，行業(yè)內(nèi)面臨的第二次變革，這恰恰也意味著在回歸保障本源的路上，保險(xiǎn)行業(yè)走得越來越遠(yuǎn)。

　　大限前夕的狂歡

　　李君在一家獲批不久的保險(xiǎn)中介公司工作，已經(jīng)在保險(xiǎn)行業(yè)浸染5年的他自稱是見證了行業(yè)變革的老兵。在他看來，萬能險(xiǎn)結(jié)束一路狂奔，接棒萬能險(xiǎn)的快速返還與萬能險(xiǎn)的組合銷售形式也即將落幕。

　　“最近咨詢保險(xiǎn)產(chǎn)品的人格外多，大多數(shù)都是在問134號(hào)文有什么影響”，李君告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者，自己能給出的建議是養(yǎng)老金、理財(cái)類產(chǎn)品的收益會(huì)降低，有購(gòu)買打算的最好提前入手，此外，李君還整理了一些年金險(xiǎn)收益對(duì)比提供給客戶參考。李君表示，134號(hào)文正式落地之前，各家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)都在大力推廣年金險(xiǎn)產(chǎn)品。

　　年金險(xiǎn)狂歡之外，即將生效的134號(hào)文還帶來重疾險(xiǎn)等產(chǎn)品的銷售機(jī)會(huì)，在李君看來，不少同行的做法有對(duì)文件過度解讀之嫌甚至存在銷售誤導(dǎo)。

　　例如有些營(yíng)銷員對(duì)客戶鼓吹134號(hào)文落地之后，不少產(chǎn)品可能會(huì)停售，部分調(diào)整后的產(chǎn)品可能會(huì)漲價(jià)，文件落地后核保會(huì)更加嚴(yán)格和細(xì)分，吸煙和有家族病史的可能會(huì)面臨更高的費(fèi)率。

　　在李君看來，134號(hào)文的確有提到未來買保險(xiǎn)會(huì)面臨更加嚴(yán)格細(xì)分的核保，區(qū)分吸煙狀況和有健康生活方式的人采取差異化定價(jià)策略，但這并不意味著產(chǎn)品一定會(huì)漲價(jià)，此外，家族病史可能被拒?；蛟黾淤M(fèi)用的說法也不能在文件中找到依據(jù)。所以李君建議自己客戶，有重疾險(xiǎn)需求的話還需要認(rèn)真對(duì)比，不必操之過急。

　　產(chǎn)品批復(fù)慢 險(xiǎn)企摸石頭過河

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者了解到，面對(duì)自查整改期限的來臨，保險(xiǎn)公司紛紛開始研發(fā)新的產(chǎn)品。但一位中型壽險(xiǎn)公司的管理人員告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者，雖然大家都在報(bào)送新的產(chǎn)品，但是通過審核的并不多，很多產(chǎn)品都被駁回了。該人士推測(cè)可能與報(bào)送產(chǎn)品不符合134號(hào)文相關(guān)規(guī)定有關(guān)。

　　其實(shí)，就在134號(hào)文發(fā)布前夕，保監(jiān)會(huì)曾對(duì)安邦下發(fā)暫停3個(gè)月新產(chǎn)品申報(bào)的處罰函，原因是公司的“安邦長(zhǎng)壽安享5號(hào)年金保險(xiǎn)”通過生存金返還設(shè)計(jì)形式，將消費(fèi)者所交保費(fèi)大量快速返還，把長(zhǎng)期年金保險(xiǎn)“長(zhǎng)險(xiǎn)短做”，實(shí)際做成兩年期業(yè)務(wù)，規(guī)避中短存續(xù)期產(chǎn)品的有關(guān)監(jiān)管規(guī)定。處罰當(dāng)月，安邦人壽僅實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)5653萬元，而2016年同期原保費(fèi)收入為82.29億元。

　　而這類現(xiàn)象并不是個(gè)例，例如某些申報(bào)的非中短存續(xù)期的保險(xiǎn)產(chǎn)品在利潤(rùn)測(cè)試中做了前5年產(chǎn)品退保率超過60%的假設(shè)，有的公司產(chǎn)品約定投保疾病確診后生存一定年限后方可獲得賠付；有險(xiǎn)企將一款醫(yī)療保險(xiǎn)命名為“**醫(yī)療基金保險(xiǎn)”；還有個(gè)別萬能險(xiǎn)產(chǎn)品未按規(guī)定進(jìn)行賬戶管理、確定結(jié)算利率，實(shí)際確定的結(jié)算利率與賬戶投資情況無關(guān)；還有部分健康保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)置過長(zhǎng)的等待期，或通過調(diào)整保險(xiǎn)金額等方式變相延長(zhǎng)等待期，例如，約定180日至1年內(nèi)確診所保疾病，給付50%保險(xiǎn)金額，變相延長(zhǎng)等待期。

　　“目前是明確了哪些不能做，而鼓勵(lì)的長(zhǎng)期年金保險(xiǎn)具體怎么做并不是很清晰，所以大家都在通過新產(chǎn)品的摸索監(jiān)管的尺度?！?，上述人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者。

　　退出歷史舞臺(tái)

　　李君表示，在134號(hào)文下發(fā)之初，行業(yè)一片嘩然。而最受關(guān)注問題的核心主要在于兩點(diǎn)，即134號(hào)文對(duì)保險(xiǎn)公司開發(fā)設(shè)計(jì)的保險(xiǎn)產(chǎn)品提出的要求：兩全保險(xiǎn)產(chǎn)品、年金保險(xiǎn)產(chǎn)品，首次生存保險(xiǎn)金給付應(yīng)在保單生效滿5年之后，且每年給付或部分領(lǐng)取比例不得超過已交保險(xiǎn)費(fèi)的20%；萬能型保險(xiǎn)產(chǎn)品、投資連結(jié)型保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)應(yīng)提供不定期、不定額追加保險(xiǎn)費(fèi)，靈活調(diào)整保險(xiǎn)金額等功能。保險(xiǎn)公司不得以附加險(xiǎn)形式設(shè)計(jì)萬能型保險(xiǎn)產(chǎn)品或投資連結(jié)型保險(xiǎn)產(chǎn)品。

　　自2016年3月起，保監(jiān)會(huì)拉開了整治中短期存續(xù)產(chǎn)品的大幕，《關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險(xiǎn)產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》、《進(jìn)一步完善人身保險(xiǎn)精算制度有關(guān)事項(xiàng)的通知》、134號(hào)文以及《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)人身保險(xiǎn)公司銷售管理工作的通知》相繼出臺(tái)，在部分中小險(xiǎn)企的推崇下，一路高歌猛進(jìn)的萬能險(xiǎn)漸漸走向落幕，年金產(chǎn)品附加萬能賬戶成了壽險(xiǎn)市場(chǎng)的新寵。

　　一方面，投保人通過主險(xiǎn)的年金產(chǎn)品享受保險(xiǎn)保障；另一方面，每年定期獲得生存金（通常為基本保額的一定比例）自動(dòng)進(jìn)入附加的萬能賬戶，通過日復(fù)利、月結(jié)息的方式提升投資回報(bào)，該組合的強(qiáng)勢(shì)賣點(diǎn)在于“快速高額返還+復(fù)利型二次成長(zhǎng)”，據(jù)了解，目前市場(chǎng)主流的萬能類產(chǎn)品歷史結(jié)算利率在4.5%左右，部分中小險(xiǎn)企的萬能結(jié)算利率高達(dá)6%甚至更高。

　　結(jié)合此前政策，保險(xiǎn)公司中短存續(xù)期產(chǎn)品年度規(guī)模保費(fèi)收入占當(dāng)年總規(guī)模保費(fèi)收入的比重在2019年年初、2020年年初和2021年年初分別控制在50%、40%和30%以內(nèi)，這也意味著這類產(chǎn)品將退出歷史舞臺(tái)。

　　東北證券研報(bào)顯示，根據(jù)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)人身險(xiǎn)產(chǎn)品數(shù)據(jù)庫(kù)，截止2017年9月11日，處于“在售”狀態(tài)的壽險(xiǎn)公司附加產(chǎn)品（萬能型）總量為147個(gè)。從公司來看，泰康人壽（12個(gè)）、合眾人壽（10個(gè)）、信誠(chéng)人壽（7個(gè)）、光大永明（7個(gè)）和陽(yáng)光人壽（7個(gè)）數(shù)量排名前五。上市險(xiǎn)企中，國(guó)壽3個(gè)、新華2個(gè)、太保壽、平安壽和平安養(yǎng)老各1個(gè)，相比較看，國(guó)壽影響相對(duì)最為明顯，2016年排名前三位的產(chǎn)品國(guó)壽鑫豐新兩全保險(xiǎn)（A款）、國(guó)壽鑫年金保險(xiǎn)和國(guó)壽鑫福年年年金保險(xiǎn)全部面臨停售壓力。新華保險(xiǎn)和太平洋人壽次之，主要原因是雖然前五產(chǎn)品中均有三款將會(huì)遭到停售，但其停售產(chǎn)品2016年新單標(biāo)保已呈現(xiàn)收縮趨勢(shì)，公司已提前規(guī)劃產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。

　　東北證券分析師葛玉翔在研報(bào)中表示，每年開門紅，年金險(xiǎn)附加萬能賬戶類產(chǎn)品是給險(xiǎn)企帶來大量現(xiàn)金流的主流產(chǎn)品，一方面能快速做大保費(fèi)規(guī)模，另一方面從渠道角度分析是代理人完成業(yè)績(jī)，銀行完成中間收入目標(biāo)的重要貢獻(xiàn)。近年頻繁爆出“億元保單”都是此類產(chǎn)品的“戰(zhàn)果”。這也意味著，新的監(jiān)管文件落地后，險(xiǎn)企2018年的開門紅業(yè)績(jī)將會(huì)受到影響。

　　而在李君看來，對(duì)于保險(xiǎn)中介來說，保險(xiǎn)銷售工作也會(huì)越來越難。“對(duì)于原來的快速返還型產(chǎn)品，客戶可以實(shí)現(xiàn)資金的看得見的快速增值，無論是包裝還是溝通上都比較容易，而134號(hào)文要求前五年不得給付，每年返還金額不得超過20%保費(fèi)，這會(huì)給客戶帶來流動(dòng)性上的顧慮，很難再以理財(cái)產(chǎn)品來推廣?！?/p>

　　盡管如此，李君表示很欣慰看到這個(gè)現(xiàn)象，“保險(xiǎn)本應(yīng)該就是這個(gè)樣子的”。其實(shí)，經(jīng)過系列“保險(xiǎn)姓?！睂?dǎo)向的監(jiān)管，保險(xiǎn)行業(yè)已經(jīng)在回歸本源的路上越走越遠(yuǎn)。據(jù)保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，人身險(xiǎn)公司具有長(zhǎng)期穩(wěn)健風(fēng)險(xiǎn)管理和保障功能的普通壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模保費(fèi)占比52.91%，較去年底上升16.71個(gè)百分點(diǎn)；萬能險(xiǎn)占比17.4%，下降19.45個(gè)百分點(diǎn)；從新單業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，期繳原保險(xiǎn)保費(fèi)收入占比33.11%，同比上升6.47個(gè)百分點(diǎn)。