根據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月25日中午，2017年以來發(fā)審委首發(fā)項(xiàng)目總計(jì)382家次，其中319家通過，首發(fā)通過率僅為83.51%。53家未通過，占比為13.87%，其他情況為10次，占比2.62%。相比之下，2016年同期首發(fā)通過率約為92%。

9月13日的創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)審會(huì)上，共上會(huì)7個(gè)項(xiàng)目，其中4家被否，通過率僅為42.86%。其中，4家被否企業(yè)中3家來自招商證券，分別為智業(yè)軟件、世紀(jì)恒通科技與湖南廣信科技。

在經(jīng)歷3個(gè)項(xiàng)目同時(shí)被否后，招商證券已成為今年被否項(xiàng)目最多的券商之一，今年以來招商證券保薦過會(huì)的項(xiàng)目為11家，IPO審核通過率不到70%。今年以來被否的企業(yè)中，最近三年凈利潤規(guī)模不足3000萬的企業(yè)占比超過90%，盈利能力偏低成為IPO最大“攔路虎”。

業(yè)績是最大攔路虎

9月13日的創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)審會(huì)結(jié)果在業(yè)內(nèi)人士看來，堪稱“血雨腥風(fēng)”，當(dāng)日共上會(huì)7個(gè)項(xiàng)目，其中4家被否，通過率僅為42.86%，而在同一周的主板發(fā)審會(huì)中，5家企業(yè)全部獲得通過。

證監(jiān)會(huì)公開資料顯示，9月13日創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委召開了71次發(fā)審委會(huì)議、72次發(fā)審會(huì)會(huì)議，珠海市賽緯電子材料股份有限公司（首發(fā)）、智業(yè)軟件股份有限公司（首發(fā)）、世紀(jì)恒通科技股份有限公司（首發(fā)）3家上會(huì)71次發(fā)審委會(huì)議，全部未獲得通過。杭州萬隆光電設(shè)備股份有限公司（首發(fā)）、湖南廣信科技股份有限公司（首發(fā)）、廣州廣哈通信股份有限公司（首發(fā)）、浙江長盛滑動(dòng)軸承股份有限公司（首發(fā)）4家公司上會(huì)71次發(fā)審委會(huì)議，其中湖南廣信科技股份有限公司未獲得通過，其他3家獲得通過。

實(shí)際上，今年以來，創(chuàng)業(yè)板擬上市公司的IPO被否比例遠(yuǎn)高于主板和中小板。根據(jù)華泰證券的研究數(shù)據(jù)顯示，申請?jiān)谥靼迳鲜械钠髽I(yè)只有6%的被否，中小板12%，創(chuàng)業(yè)板被否比例高達(dá)25%。

被否的企業(yè)中，業(yè)績問題是企業(yè)IPO最大的“攔路虎”。根據(jù)現(xiàn)場的發(fā)審委提問，問題主要集中在毛利率、應(yīng)收賬款、主營業(yè)務(wù)、業(yè)績等內(nèi)容展開，企業(yè)盈利現(xiàn)狀及前景是發(fā)審委最為關(guān)注的問題。

以前述9月13日被否的4家企業(yè)為例，其共同點(diǎn)在于2014-2016年歸母凈利潤均未達(dá)到3000萬元。華泰證券分析師孔凌飛表示，“過會(huì)率驟降，表明IPO 過會(huì)仍然保持嚴(yán)審，門檻并未降低。被否的4家企業(yè)均存在不同程度的經(jīng)營隱患，共同點(diǎn)在于2014 -2016 年歸母凈利潤均不全達(dá)到3000 萬元。實(shí)際審核過程中，凈利潤不足3000 萬的企業(yè)將會(huì)被重點(diǎn)關(guān)注，因?yàn)闃I(yè)績規(guī)模較小，更容易出現(xiàn)持續(xù)性盈利能力不足的問題，對抗經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的能力也相對不足。”