2016年12月30日，“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”發(fā)布《關(guān)于對失信主體實施聯(lián)合懲戒措施的監(jiān)管問答》，進一步明確與掛牌公司等市場主體有關(guān)的失信聯(lián)合懲戒措施。

2016年8月8日，“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”發(fā)布《掛牌公司股票發(fā)行常見問題解答三》，規(guī)范掛牌公司募資管理及融資行為，將對賭監(jiān)管寫入規(guī)則。這是“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”首次針對包括對賭協(xié)議在內(nèi)的特殊條款做出明文規(guī)定。

2016年9月9日，“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌業(yè)務(wù)問答——關(guān)于掛牌條件適用若干問題的解答(二)》，推出掛牌準入負面清單管理，同時對掛牌企業(yè)的信息披露問題、企業(yè)資金占用問題、主辦券商等中介機構(gòu)的執(zhí)業(yè)問題、投資者門檻的準入問題等做出相應(yīng)的解答。

(五)退市制度落地

為完善市場制度，建立常態(tài)化、市場化的摘牌機制，保障市場進退有序、健康發(fā)展，2016年10月21日，“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”公布了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股票終止掛牌實施細則(征求意見稿)》，列出新三板公司將被強制摘牌的11種情形：未能披露定期報告；信息披露不可信；重大違法；欺詐掛牌；多次違法違規(guī)；持續(xù)經(jīng)營能力存疑；公司治理不健全；無主辦券商督導(dǎo)；被依法強制解散；被法院宣告破產(chǎn)；股轉(zhuǎn)系統(tǒng)規(guī)定的其他強制終止掛牌的情形。掛牌公司出現(xiàn)這11種情形之一的，將面臨強制摘牌。

現(xiàn)有監(jiān)管政策與措施的評價

縱觀2016年全年的監(jiān)管政策和措施，加強監(jiān)管、從嚴監(jiān)管已經(jīng)成為新三板的日常性工作，成為常態(tài)化的制度安排。

多層次監(jiān)管法規(guī)體系逐步形成

新三板監(jiān)管的法律規(guī)則體系主要有三個層面：第一層是法律法規(guī)，包括《公司法》《證券法》等；第二層是規(guī)章規(guī)范性文件，包括《非上市公眾公司管理辦法》《收購管理辦法》《重大資產(chǎn)重組管理辦法》等；第三層是應(yīng)用規(guī)則，主要是“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”頒布的業(yè)務(wù)規(guī)則，包括掛牌、定向發(fā)行、交易、轉(zhuǎn)讓，以及自律監(jiān)管、紀律處分等。

2016年制定并實施的《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)自律監(jiān)管措施和紀律處分實施辦法(試行)》、《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法》、《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股票終止掛牌實施細則(征求意見稿)》等業(yè)務(wù)規(guī)則，在自律監(jiān)管、分層管理、“轉(zhuǎn)板”及退出機制等方面做出明確規(guī)定，完善了新三板監(jiān)管的業(yè)務(wù)規(guī)則。新三板市場初步形成了由《證券法》、證監(jiān)會部門規(guī)章和行業(yè)自律規(guī)則組成的自上而下的多層次監(jiān)管法規(guī)體系。