從A股總市值前10公司來看，銀行保險業(yè)占了7席，但很多公司已失去了昔日的榮光，特別是中國石化和中國鋁業(yè)市值跌幅較大。作為價值投資典范的貴州茅臺市值增長了300%，排名總市值第七名。

A股多方面發(fā)生巨變

十年來，A股市場發(fā)生了廣泛而深刻的變化。

首先，A股市場規(guī)模不斷壯大。雖然上證綜指從6124點(diǎn)下跌到目前的不到3400點(diǎn)，幾近腰斬，但是經(jīng)過10年的發(fā)展，A股上市公司從1462家上升到3397家，翻了一倍有余，兩市市值從35.2萬億元上升到現(xiàn)在的61.58萬億元，增長了74.94%。值得一提的是，A股流通市值大幅增長。據(jù)交易所最新數(shù)據(jù)，截至10月15日，兩市總市值為61.58億元（含B股），其中流通市值達(dá)42.18億元，流通市值占比達(dá)68.50%。而6124點(diǎn)時，A股流通市值占總市值的比例約為26%。

其次，市場估值漸趨理性。按平均市盈率(PE)計(jì)算，A股從2007年高點(diǎn)時的54倍，下降到目前的約19倍；按平均市凈率(PB)計(jì)算，A股從高點(diǎn)時的8.47倍，下降到目前的2.18倍。藍(lán)籌股票估值更低，其中，上證50目前的市盈率只有11倍，市凈率只有1.3倍，滬深300的市盈率只有13倍，市凈率只有1.6倍。

第三、A股國際化進(jìn)程加快。這十年來，中國資本市場對外開放的步伐一直沒有停止。QDII、QFII、RQFII等國際性資本流通的額度越來越高，深港通、滬港通、債券通等有利于投資資金雙向流動的交易機(jī)制已經(jīng)建立，今年6月，A股終于被MSCI納入其中，從明年開始，國際上追蹤MSCI的大型投資機(jī)構(gòu)可能會對A股進(jìn)行大量配置。A股市場迎來國際資金的同時，市場風(fēng)格和行情走向正向國際成熟市場靠攏。

第四、市場波動率大幅下降。2007年，A股市場的年度波動率超過133%，而今年的前10個月，兩市的波動率已經(jīng)下降到12%。從極高波動性到極低波動性的過渡，正是A股市場逐漸走向完善和規(guī)范化的過程。

第五、養(yǎng)老金從醞釀、研究，到真正入市的階段。養(yǎng)老金、企業(yè)年金等長線資金入市，對于改變A股投資者結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定市場行情都會產(chǎn)生積極的影響。

此外，股指期貨的建立，使A股從單向市場變?yōu)殡p向市場。

6124點(diǎn)短期內(nèi)很難超越

2017年10月16日，6124點(diǎn)十周年紀(jì)念日，A股是否會站在新的起點(diǎn)，挑戰(zhàn)往日的輝煌呢？

英大證券研究所所長李大霄表示，當(dāng)前A股市場平均市盈率約19倍，而上證綜指3390點(diǎn)，若上證綜指到6124點(diǎn)，還需要持續(xù)上漲80.6%，相當(dāng)于A股平均市盈率提升約16倍，兩市平均市盈率回升到35倍，這意味著A股市場會出現(xiàn)估值泡沫，在當(dāng)前市場投資理念日趨成熟背景下，短期內(nèi)A股很難超越6124點(diǎn)。李大霄認(rèn)為，A股經(jīng)過10年的發(fā)展，市場規(guī)模、有效性、投資環(huán)境等都達(dá)到了一個新的階段，只有堅(jiān)持價值投資、理性投資，還有余錢投資，方能更加久遠(yuǎn)。