今年6月至9月上中旬，煤炭和鋼鐵等“黑色系”板塊走出了一輪強勢反彈行情，但此后便顯露疲態(tài)，紛紛出現(xiàn)震蕩回調，有色板塊亦隨之回落。

分析人士指出，在鋼材限產(chǎn)超預期的情況下，焦炭、鐵礦等原材料基本面較差，原材料端的弱勢使得鋼材利潤進一步攀升，后續(xù)“黑色系”板塊內部分化將加劇。而有色金屬板塊三季度業(yè)績有望維持高增速，但不同品種之間亦各有差。

“煤飛”折翼 “色舞”變色

盤面數(shù)據(jù)顯示，申萬鋼鐵指數(shù)9月4日以來震蕩下跌了9.11%，申萬采掘指數(shù)9月12日以來震蕩下行了7.47%。

從市值情況看，截至10月17日，申萬采掘行業(yè)A股總市值為25880.49億元，各行業(yè)市值排名中居于第8位，相較于9月12日的26759.47億元，減少了914.98億元，減幅為3.42%；申萬鋼鐵行業(yè)市值為8711.12億元，市值排名第24位，較9月4日的9403.44億元，減少692.32億元，減幅7.36%。

期貨市場上，“黑色系”品種亦是大幅回調。螺紋鋼期貨主力1801合約9月4日高位以來累計下跌7.93%、焦煤期貨主力1801合約和焦炭期貨主力1801合約9月12日以來累計下跌19.39%和24.66%。

周期品為何呈現(xiàn)此種疲態(tài)？反彈行情是否就此結束了呢？

預期落空或是引發(fā)近期“黑色系”價格大幅波動的主因。東證期貨資深分析師孫楓表示，進入三季度，黑色系價格波動受預期影響很大。一方面，7-8月淡季不淡，“黑色系”價格持續(xù)走高是對采暖季限產(chǎn)造成供給收縮的提前預期。另一方面，市場對供給收縮預期過高，但對需求受抑制準備不足，各地“限土令”接二連三出臺對市場預期沖擊較大。同時中觀層面鋼材庫存持續(xù)上升，出現(xiàn)了階段性供過于求的局面。進入9月，部分宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱，則明顯打壓了“黑色系”價格。

“鋼鐵行業(yè)提前限產(chǎn)，使得原本鋼、焦采暖季限產(chǎn)錯峰的1個月左右時間差影響減小，加之鋼廠轉入去庫存階段，焦炭供需雙限而需求壓力更大，現(xiàn)階段焦炭價格下行，買漲不買跌的情緒下市場多持觀望態(tài)度，焦企庫存持續(xù)上漲，小型焦企銷售壓力增加從而被迫主動降價。”天風證券分析師冶小梅指出。

“煤飛”折翼，有色金屬板塊亦隨之風云色變。申萬有色金屬行業(yè)指數(shù)9月12日以來震蕩下行了9.26%。截至10月17日，有色金屬板塊市值為19835.84億元，市值排名第16位，較9月12日的21374.42億元，減少了1538.58億元，減幅為7.2%。