隨著取暖季限產(chǎn)的實(shí)施，四季度總需求和總供給受到不同程度的抑制，而國(guó)內(nèi)成本的抬升對(duì)出口造成一定影響，凈出口難以達(dá)到對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行的作用。9月信貸數(shù)據(jù)較好，但是居民短期貸款增加較多，其中應(yīng)有不少資金通過(guò)消費(fèi)貸流入房地產(chǎn)市場(chǎng)，央行已經(jīng)開(kāi)始查處違規(guī)進(jìn)入房地產(chǎn)資金，后期居民短期貸款或出現(xiàn)回落。因此，期債存在短期做多的交易性機(jī)會(huì)，但要注意流動(dòng)性的擾動(dòng)和美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)全球債市的沖擊。

　　最近一周以來(lái)，央行在公開(kāi)市場(chǎng)投放資金，市場(chǎng)擔(dān)憂后續(xù)流動(dòng)性緊張，近期IRS利率抬升，可能是機(jī)構(gòu)鎖定融資成本驅(qū)動(dòng)。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，美聯(lián)儲(chǔ)加息造成美債收益率抬升，或?qū)R率和利率造成沖擊。