宏觀環(huán)境支持行業(yè)持續(xù)向好

工程機(jī)械市場(chǎng)回暖有目共睹，相關(guān)報(bào)道顯示，今年以來(lái)，在基建增長(zhǎng)拉動(dòng)，產(chǎn)品更新?lián)Q代需求及出口增長(zhǎng)等因素疊加下，多種類型工程機(jī)械銷量始終保持高速增長(zhǎng)。根據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，以挖掘機(jī)為例，2017年1月份-9月份納入統(tǒng)計(jì)的25家主機(jī)制造企業(yè)，共計(jì)各類挖掘機(jī)產(chǎn)品101934臺(tái)，同比漲幅100.1%。

相對(duì)于此，華泰證券研究報(bào)告指出，三一重工1月份-9月份銷售挖掘機(jī)22343臺(tái)，同比增長(zhǎng)125.0%，超過(guò)行業(yè)增長(zhǎng)速度，1月份-9月份其市占率為21.9%，仍處于持續(xù)上升期。

在此基礎(chǔ)上，三一重工混凝土機(jī)械、起重機(jī)械、樁工機(jī)械等設(shè)備也實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增長(zhǎng)，截至2017年6月30日，上述板塊收入同比分別增長(zhǎng)32%、70%、226%。

華泰證券研究報(bào)告認(rèn)為，從第三季度行業(yè)交流的情況看，核心產(chǎn)品開(kāi)工時(shí)間保持旺盛，且工廠訂單持續(xù)飽滿，上述板塊仍處于較為強(qiáng)勢(shì)的復(fù)蘇過(guò)程中，對(duì)于三一重工業(yè)績(jī)持續(xù)恢復(fù)有較好的支持作用。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，作為2018年-2019年工程機(jī)械板塊行情的支撐，挖掘機(jī)行業(yè)將持續(xù)增長(zhǎng)，混凝土板塊盈利能力將逐步復(fù)蘇，工程機(jī)械盈利能力將逐步提升。

華創(chuàng)證券研究報(bào)告分析，目前基建投資仍然保持較高增速，同時(shí)隨著PPP項(xiàng)目加速落地，產(chǎn)業(yè)逐步改造升級(jí)，工程機(jī)械行業(yè)仍然具備較大增長(zhǎng)空間。從施工來(lái)看，呈現(xiàn)挖掘機(jī)先行，起重機(jī)隨后，混凝土設(shè)備滯后的施工周期。混凝土、起重機(jī)設(shè)備有望接力挖掘機(jī)，迎來(lái)快速增長(zhǎng)。此外，工程機(jī)械的更新期一般是8年，目前距離工程機(jī)械上個(gè)高峰期8年-9年，未來(lái)更新需求龐大。

華創(chuàng)證券研究報(bào)告還認(rèn)為，在此前的低谷期，幾乎各工程機(jī)械企業(yè)都進(jìn)行了調(diào)整，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。據(jù)了解，三一重工等企業(yè)近兩年來(lái)都提高了相關(guān)工程機(jī)械的首付標(biāo)準(zhǔn)。半年報(bào)顯示，一些公司的現(xiàn)金流大幅增加。這些因素都將推動(dòng)工程機(jī)械企業(yè)未來(lái)保持健康增長(zhǎng)，從而對(duì)未來(lái)的業(yè)績(jī)和盈利帶來(lái)支撐。