在擔(dān)保總規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，部分上市公司超額擔(dān)保情況比較突出。半年報(bào)顯示，共有84家上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保余額超過(guò)100億元，其中9家超過(guò)500億元，兩家突破千億元。(下轉(zhuǎn)A02版)

此外，作為揭示上市公司可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，部分上市公司擔(dān)?？傤~占凈資產(chǎn)的比例大幅升高。有118家上市公司的這一比例突破100%，其中40家突破200%，7家突破1000%，最高的一家上市公司擔(dān)保總額占凈資產(chǎn)的比例甚至高達(dá)3163%。

分析人士表示，一些中小企業(yè)受限于資質(zhì)和信譽(yù)較差，加上融資渠道狹窄，經(jīng)常遭遇融資難。如果有資質(zhì)和信譽(yù)好的企業(yè)做擔(dān)保，情況就不一樣，這是上市公司對(duì)外擔(dān)保的重要原因。另一方面，部分上市公司因?yàn)榻?jīng)營(yíng)不善急需資金，往往會(huì)選擇擔(dān)保借貸。

深圳一位從事金融服務(wù)的人士表示，現(xiàn)在愿意放款的資金方越來(lái)越多，上市公司出面擔(dān)保的借錢事項(xiàng)相對(duì)較容易?！耙郧爸饕钦毅y行、信托公司借款，現(xiàn)在越來(lái)越多的融資租賃、商業(yè)保理等類型機(jī)構(gòu)介入上市公司貸款市場(chǎng)，一定程度上助推了上市公司擔(dān)保市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大?！?/p>

風(fēng)險(xiǎn)積聚

A股市場(chǎng)整體擔(dān)保規(guī)模越來(lái)越大，其中蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)也在積聚。

業(yè)內(nèi)人士表示，通常，無(wú)論擔(dān)保對(duì)象是誰(shuí)、資質(zhì)如何，上市公司擔(dān)保總額占凈資產(chǎn)的比例不宜超過(guò)50%。如果超過(guò)，則說(shuō)明公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，公司管理層控制風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)較薄弱。

前述資深私募人士指出，正常的擔(dān)保對(duì)公司經(jīng)營(yíng)有一定的正面作用，但如果擔(dān)?？傤~超出公司凈資產(chǎn)的承受能力，一旦所擔(dān)保的公司出現(xiàn)問(wèn)題，就容易對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)造成重大影響，甚至引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)。

“擔(dān)保一般是指?jìng)鶛?quán)債務(wù)擔(dān)保，它為企業(yè)投融資過(guò)程中起到了保障作用。如果債務(wù)人不能及時(shí)清償債務(wù)，就應(yīng)當(dāng)由擔(dān)保人代替清償。對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，擔(dān)保實(shí)質(zhì)上是隱性債務(wù)的一種形式。如果擔(dān)保占凈資產(chǎn)的比重較高，表明上市公司的隱性債務(wù)較多，需要債務(wù)去杠桿”，他認(rèn)為，擔(dān)保是把“雙刃劍”，過(guò)多的擔(dān)保等于將上市公司置于可能發(fā)生的債務(wù)漩渦風(fēng)險(xiǎn)中?！叭绻麚?dān)保鏈中某一家企業(yè)或某些企業(yè)發(fā)生經(jīng)營(yíng)問(wèn)題和財(cái)務(wù)危機(jī)，便可能產(chǎn)生連鎖效應(yīng)，導(dǎo)致上市公司陷入困境，自然會(huì)損害廣大投資者的利益?！?/p>

為了應(yīng)對(duì)可能因?yàn)閾?dān)保產(chǎn)生的“黑洞”，不論上市公司還是監(jiān)管部門，都在推動(dòng)擔(dān)保制度革新，確保資產(chǎn)安全。10月以來(lái)，多家上市公司發(fā)布新的對(duì)外擔(dān)保制度，從擔(dān)保對(duì)象的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、資產(chǎn)負(fù)債率以及上市公司單筆擔(dān)保額、對(duì)外擔(dān)?？傤~等多方面進(jìn)行規(guī)范。

“從監(jiān)管來(lái)看，明面上的擔(dān)保在朝著越來(lái)越規(guī)范的道路邁進(jìn)，但部分上市公司大股東會(huì)以暗保的形式給關(guān)聯(lián)公司借款擔(dān)保，風(fēng)險(xiǎn)更大。”前述金融服務(wù)人士表示，不少違規(guī)擔(dān)保事項(xiàng)其實(shí)就是暗保風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)?！澳壳芭c上市公司相關(guān)的暗保規(guī)模無(wú)法統(tǒng)計(jì)，但隨著明保和暗保整個(gè)擔(dān)保規(guī)模的膨脹，其中的風(fēng)險(xiǎn)將慢慢累積，不容小覷。”