11月6日，在江南嘉捷重大資產(chǎn)重組媒體說明會(huì)上，投服中心就估值的合理性、業(yè)績(jī)承諾的可實(shí)現(xiàn)性提出了疑問。

投服中心指出，標(biāo)的資產(chǎn)三六零在評(píng)估基準(zhǔn)日歸屬于母公司所有者權(quán)益賬面值為133.20億元，收益法評(píng)估值為504.16億元，評(píng)估增值率278.50%。

預(yù)測(cè)期內(nèi)，營業(yè)收入持續(xù)上漲，2017年至2022年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為10.24%，尤其2017年增長(zhǎng)率為25.59%。投服中心要求說明，2017年?duì)I業(yè)收入大幅增長(zhǎng)的原因，預(yù)測(cè)未來5年?duì)I業(yè)收入持續(xù)上漲是否具有合理性；收益法評(píng)估依賴于對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)未來各年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)、現(xiàn)金流凈額進(jìn)行預(yù)測(cè)，在本次交易評(píng)估中，是否因?yàn)?017年業(yè)績(jī)上漲，預(yù)測(cè)公司未來有較高的收入，而導(dǎo)致了較高的估值。

另外，三六零的主營業(yè)務(wù)為互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)和智能硬件。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)，報(bào)告期內(nèi)該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入逐年下降。其中，2015年下降22.30%，2016年下降4.43%，預(yù)測(cè)2017年下降21.82%；而2018年至2021年持續(xù)上漲，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為13.07%。投服中心要求說明，在報(bào)告期內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入持續(xù)下降的情況下，預(yù)測(cè)該業(yè)務(wù)收入上漲的理由。

投服中心指出，三六零股東承諾2017年度、2018年度和2019年度實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別不低于22億元、29億元和38億元。報(bào)告期內(nèi)，三六零扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為5.3億元、10.7億元、7.4億元和10億元，標(biāo)的資產(chǎn)凈利潤(rùn)波動(dòng)較大。此外，投服中心要求說明，2017年上半年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的原因。