8月2日，藍(lán)光發(fā)展公告稱，擬為旗下位于成都、天津、無錫3個(gè)商住項(xiàng)目發(fā)行優(yōu)先股，并募集資金總額不超過人民幣50億元。

在地產(chǎn)寒冬中能夠逆流而上嗎？

瘋狂拿地為藍(lán)光發(fā)展帶來了收入與成本的雙增長。2017年公司三季報(bào)顯示，其銷售毛利率進(jìn)一步降低至21.62%，然而由于營收規(guī)模較成本增加略多一籌，2.65億元的單季凈利同比增長了40.26%。對于業(yè)績的增長，公司稱主要系本期結(jié)轉(zhuǎn)收入增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用減少，投資收益增加。

藍(lán)光發(fā)展三季報(bào)一出，機(jī)構(gòu)紛紛給出了積極目標(biāo)。廣發(fā)證券在研報(bào)中表示，公司利潤增速得益于成本管控能力提升，管理費(fèi)用下滑；公司銷售量價(jià)齊升，全國化布局階段成型；多元化多區(qū)域增加土地儲(chǔ)備，債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，維持“買入”評級。

果然如機(jī)構(gòu)所言的話，藍(lán)光發(fā)展在A股市場的股價(jià)不應(yīng)該有目前低迷的表現(xiàn)，今年以來價(jià)值投資引領(lǐng)A股市場慢牛，而藍(lán)光發(fā)展如此“佳績”卻未能表現(xiàn)在股價(jià)上。藍(lán)光發(fā)展自9月中旬高點(diǎn)以來，股價(jià)已跌去了20%以上。

有媒體認(rèn)為，從收購書承諾和公司實(shí)際經(jīng)營的結(jié)果看，藍(lán)光發(fā)展并沒有像公司承諾的那樣美好，今年來房地產(chǎn)調(diào)控不斷加碼，放松限購遙遙無期，藍(lán)光發(fā)展遇到的困難遠(yuǎn)比機(jī)構(gòu)所預(yù)測的要多。

陽光股份曾在公布天津楊柳青高爾夫別墅項(xiàng)目進(jìn)展時(shí)透露，“截至2014年底，天津楊柳青項(xiàng)目已交付部分虧損約3200萬元?！碑?dāng)樓市低迷時(shí)，郊區(qū)縣的樓市銷售就會(huì)立刻陷入冰點(diǎn)。2017年初各地樓市限購升級，環(huán)京樓市也被冰凍。

如今，越來越多的房企試圖邁入“千億俱樂部“。據(jù)報(bào)道，今年藍(lán)光提出銷售目標(biāo)為500億元，并計(jì)劃2020年沖擊千億。然而，一方面，公司業(yè)績遭到質(zhì)疑，另一方面又激進(jìn)拿地，甚至不惜以高價(jià)收購并承擔(dān)標(biāo)的公司債務(wù)的方式獲得地塊。然而政策風(fēng)險(xiǎn)與樓市寒冬的存續(xù)期卻成為高懸在藍(lán)光發(fā)展頭頂?shù)倪_(dá)摩劍，一旦風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期，公司大舉入手的土地儲(chǔ)備又該如何處理呢？

數(shù)據(jù)顯示，2017年1-5月，藍(lán)光完成全年500億元銷售目標(biāo)的41%。然而從2017年部分規(guī)模房企銷售目標(biāo)完成情況來看，藍(lán)光的銷售目標(biāo)完成處于中下水平。有媒體表示，根據(jù)目前的監(jiān)測數(shù)據(jù)，今年上半年藍(lán)光銷售金額很難達(dá)到全年目標(biāo)的一半。