時(shí)代周報(bào)記者 吳綿強(qiáng) 發(fā)自廣州

12月8日，位于浙江平湖的莎普愛(ài)思（603168.SH）發(fā)布繼續(xù)停牌公告。連日來(lái)，被媒體質(zhì)疑虛假宣傳后，莎普愛(ài)思陷入持續(xù)的輿論聲討中。這家公司的核心產(chǎn)品莎普愛(ài)思滴眼液（通用名：芐達(dá)賴氨酸滴眼液；說(shuō)明書顯示適應(yīng)癥：早起老年性白內(nèi)障），在每年巨額的廣告費(fèi)投入下，銷量持續(xù)暴增，被人質(zhì)疑為并未有療效的“神藥”。

12月6日，國(guó)家食藥監(jiān)總局（CFDA）發(fā)文要求對(duì)莎普愛(ài)思啟動(dòng)臨床有效性試驗(yàn)，并表示為防止誤導(dǎo)消費(fèi)者，該藥品的批準(zhǔn)廣告應(yīng)嚴(yán)格按照說(shuō)明書相關(guān)規(guī)定的文字表述。

“公司獲悉CFDA上述通知以及收到浙江省食藥監(jiān)局上述文件后，立即對(duì)公司目前所面臨的情況進(jìn)行初步評(píng)估，因相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核實(shí)，相關(guān)工作和具體措施待落實(shí)，公司申請(qǐng)繼續(xù)停牌?！鄙諓?ài)思稱。

公開資料顯示，經(jīng)歷了從國(guó)營(yíng)藥廠到股份合作制企業(yè)再到上市公司的過(guò)程，成立已34年的莎普愛(ài)思，如今仍然依靠單一產(chǎn)品莎普愛(ài)思滴眼液的銷售額支撐公司業(yè)績(jī)。

莎普愛(ài)思滴眼液的成長(zhǎng)史，實(shí)際上是一部“神藥”進(jìn)化史。在天價(jià)廣告費(fèi)的投入下，一款專治白內(nèi)障眼疾的“神藥”就此誕生，而莎普愛(ài)思則在老年人身上攫取了巨額財(cái)富。

12月8日，時(shí)代周報(bào)記者致電莎普愛(ài)思董秘吳建國(guó)，欲了解此次莎普愛(ài)思滴眼液的輿論危機(jī)對(duì)公司今年銷售業(yè)績(jī)的影響，但一直無(wú)人接聽，截至發(fā)稿仍未獲回復(fù)。

CFDA發(fā)文關(guān)注

“白內(nèi)障看不清，莎普愛(ài)思滴眼睛?！边@句老百姓耳熟能詳?shù)膹V告語(yǔ)，是電視上經(jīng)常能看到的莎普愛(ài)思滴眼液廣告的經(jīng)典臺(tái)詞。2017年最后一個(gè)月，一篇題為《一年賣出7.5億的洗腦“神藥”，請(qǐng)放過(guò)中國(guó)老人》的文章，將莎普愛(ài)思滴眼液及其背后的上市公司莎普愛(ài)思推上輿論的風(fēng)口浪尖。

上述文章質(zhì)疑莎普愛(ài)思滴眼液涉嫌虛假宣傳、夸大療效，誤導(dǎo)白內(nèi)障患者購(gòu)藥。此后莎普愛(ài)思的股價(jià)連續(xù)下跌，從12月1日的23.1元/股跌至12月6日的22.1元/股。

即使莎普愛(ài)思發(fā)公告回應(yīng)公眾關(guān)切，但依然未能使股價(jià)止跌，12月7日，莎普愛(ài)思以“有重要事項(xiàng)未公告”為名緊急停牌。截至?xí)r代周報(bào)記者發(fā)稿時(shí)，仍在停牌中。

“莎普愛(ài)思滴眼液作為一種‘安全的、有效的抗白內(nèi)障藥物’，對(duì)‘延緩老年性白內(nèi)障的發(fā)展及改善或維持視力有一定的作用’，廣告內(nèi)容也符合相關(guān)規(guī)定?！鄙諓?ài)思稱。

12月6日晚，國(guó)家食藥監(jiān)總局（CFDA）發(fā)布關(guān)于莎普愛(ài)思滴眼液有關(guān)事宜的通知（食藥監(jiān)藥化管函〔2017〕181號(hào)），鑒于醫(yī)務(wù)界部分醫(yī)生對(duì)莎普愛(ài)思生產(chǎn)的芐達(dá)賴氨酸滴眼液（商品名：莎普愛(ài)思）療效提出質(zhì)疑，請(qǐng)浙江省食藥監(jiān)局，按照《藥品管理法》及仿制藥質(zhì)量和療效一致性評(píng)價(jià)的有關(guān)規(guī)定，督促企業(yè)盡快啟動(dòng)臨床有效性試驗(yàn)，并于三年內(nèi)將評(píng)價(jià)結(jié)果報(bào)CFDA藥品審評(píng)中心。

第三方醫(yī)藥服務(wù)平臺(tái)麥斯康萊創(chuàng)始人史立臣告訴時(shí)代周報(bào)記者，任何藥品都有兩個(gè)關(guān)鍵的點(diǎn)，安全性和有效性，產(chǎn)品被人質(zhì)疑，需要重新補(bǔ)充臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)以證實(shí)它有效，這要做臨床，時(shí)間比較長(zhǎng)，所以得3年時(shí)間。

史立臣同時(shí)指出：“中國(guó)藥品評(píng)審機(jī)制一定要重新審視，因?yàn)橐郧暗膶徳u(píng)審批標(biāo)準(zhǔn)低，臨床數(shù)據(jù)造假現(xiàn)象嚴(yán)重，導(dǎo)致市面上很多無(wú)效藥品在銷售，但通過(guò)營(yíng)銷手段銷售情況還不錯(cuò)，現(xiàn)在醫(yī)生質(zhì)疑產(chǎn)品效果，CFDA必須發(fā)聲了?！?/p>

CFDA在文件中對(duì)莎普愛(ài)思的廣告營(yíng)銷予以“定調(diào)”，“為防止誤導(dǎo)消費(fèi)者，該藥品批準(zhǔn)廣告應(yīng)嚴(yán)格按照說(shuō)明書適應(yīng)癥中規(guī)定的文字表述，不得有超出說(shuō)明書適應(yīng)癥的文字內(nèi)容。”

隨即，浙江省食藥監(jiān)局向莎普愛(ài)思發(fā)文，并提出三點(diǎn)要求，除盡快啟動(dòng)臨床有效性試驗(yàn)外，還要求莎普愛(ài)思立即開展廣告自查，對(duì)發(fā)布在國(guó)內(nèi)各種媒介上有關(guān)芐達(dá)賴氨酸滴眼液的廣告、宣傳、標(biāo)識(shí)、標(biāo)語(yǔ)等，嚴(yán)格對(duì)照藥品說(shuō)明書適應(yīng)癥中規(guī)定的文字表述和廣告法規(guī)有關(guān)規(guī)定進(jìn)行自查，不符合規(guī)定的，立即糾正，并報(bào)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)監(jiān)管局。

同時(shí)，嚴(yán)格執(zhí)行藥品GMP（藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范）、GSP（藥品經(jīng)營(yíng)質(zhì)量管理規(guī)范），確保藥品生命周期的質(zhì)量和安全。

莎普愛(ài)思滴眼液是上市公司莎普愛(ài)思的核心產(chǎn)品和銷售收入來(lái)源，系這家公司的業(yè)績(jī)支柱。

2014年、2015年、2016年及2017年1-9月，莎普愛(ài)思的營(yíng)業(yè)收入分別為7.66億元、9.22億元、9.79億元和7.03億元。同期，莎普愛(ài)思滴眼液營(yíng)收分別為5.08億元、6.64億元、7.54億元和5.19億元，分別占當(dāng)期總營(yíng)收的66.35%、72.03%、77.03%和73.91%。

有分析師直言，莎普愛(ài)思業(yè)績(jī)幾乎完全靠滴眼液撐起，單一產(chǎn)品打天下，但這幾年輿論一直對(duì)這個(gè)產(chǎn)品的功效和營(yíng)銷模式有質(zhì)疑。

此次受到輿論關(guān)注，是否對(duì)莎普愛(ài)思滴眼液未來(lái)的銷售業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響？莎普愛(ài)思證券事務(wù)代表董叢杰并未能回應(yīng)時(shí)代周報(bào)記者。

巨額廣告砸出業(yè)績(jī)

據(jù)招股書顯示，莎普愛(ài)思于1997年獲得芐達(dá)賴氨酸滴眼液國(guó)家二類新藥證書與生產(chǎn)批件后，開始在醫(yī)院市場(chǎng)推廣該產(chǎn)品。

早期，由于白內(nèi)障患者對(duì)自身病況認(rèn)知度不高，求診率很低，去醫(yī)院就診的絕大部分是較晚期的患者，醫(yī)生一般建議以手術(shù)方式治療。因此，莎普愛(ài)思雖然盡力在醫(yī)院推廣，但效果并未達(dá)到預(yù)期。

2004年12月，政策發(fā)生轉(zhuǎn)變。彼時(shí)，國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)將芐達(dá)賴氨酸滴眼液轉(zhuǎn)換為OTC藥物。莎普愛(ài)思開始嘗試在藥店渠道銷售莎普愛(ài)思滴眼液，并探索OTC市場(chǎng)的營(yíng)銷模式。

在2005-2007年的銷售初期，由于缺乏OTC市場(chǎng)的銷售經(jīng)驗(yàn)，莎普愛(ài)思采取代理模式，即渠道管理與市場(chǎng)推廣均由代理商負(fù)責(zé)，效果似乎未能達(dá)到預(yù)期。

當(dāng)時(shí)，中國(guó)的白內(nèi)障患者數(shù)量持續(xù)攀升，手術(shù)治療的患者較少。莎普愛(ài)思認(rèn)識(shí)到，多數(shù)早期白內(nèi)障患者缺乏治療意識(shí)，也缺乏對(duì)莎普愛(ài)思滴眼液的了解，通過(guò)各種方式向白內(nèi)障患者進(jìn)行教育和宣傳是提高銷量的關(guān)鍵。

據(jù)莎普愛(ài)思披露的招股書(申報(bào)稿)，2007年底，公司進(jìn)行渠道模式變革，開始自主銷售，并以“渠道全程管理”模式，將營(yíng)銷管理從經(jīng)銷商擴(kuò)展到藥店。

這意味著，莎普愛(ài)思滴眼液可以直達(dá)市場(chǎng)零售終端，既加強(qiáng)公司對(duì)渠道與終端的管理，同時(shí)擁有對(duì)區(qū)域營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的持續(xù)掌控能力。

彼時(shí)，OTC產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。莎普愛(ài)思意識(shí)到，需要請(qǐng)明星代言，同時(shí)加大廣告投放，并通過(guò)醫(yī)院、藥店進(jìn)行產(chǎn)品宣傳，以讓更多的人了解莎普愛(ài)思滴眼液。

至此，通過(guò)這種“渠道全程管理”的模式加上“廣告效應(yīng)”，莎普愛(ài)思滴眼液迎來(lái)了發(fā)展的“黃金期”。

綜合莎普愛(ài)思2012年披露的上述招股書(申報(bào)稿)和2014年披露的招股書及其公司的年報(bào)，從2008年開始，莎普愛(ài)思的銷售費(fèi)用和廣告費(fèi)用激增。

據(jù)時(shí)代周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，莎普愛(ài)思的銷售費(fèi)用由2008年的2150.97萬(wàn)元，增長(zhǎng)至2016年的4.23億元；廣告費(fèi)用由2008年的456.15萬(wàn)元，增長(zhǎng)至2016年的2.63億元。

據(jù)莎普愛(ài)思披露的招股書及年報(bào)，時(shí)代周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從2008年開始至2017年前三季度，共計(jì)長(zhǎng)達(dá)近9年的時(shí)間，莎普愛(ài)思的銷售費(fèi)用累計(jì)超過(guò)22億元，廣告費(fèi)累計(jì)超過(guò)13億元。

具體指標(biāo)為：2008年、2009年和2010年，莎普愛(ài)思的銷售費(fèi)用分別為2150.97萬(wàn)元、4077.40萬(wàn)元和8266.79萬(wàn)元；其中廣告費(fèi)分別為456.15萬(wàn)元、1730.73萬(wàn)元和3784.07萬(wàn)元。

這三年，通過(guò)前期廣告費(fèi)等銷售費(fèi)用的投入，莎普愛(ài)思的滴眼液實(shí)現(xiàn)落地銷售，初見(jiàn)成效，銷售額分別達(dá)1593萬(wàn)元、3903萬(wàn)元和9883萬(wàn)元。

此后，莎普愛(ài)思的銷售費(fèi)用繼續(xù)攀升。2011年至2013年分別達(dá)1.50億元、2.11億元和2.57億元；其中廣告費(fèi)分別為7872.26萬(wàn)元、1.32億元和1.61億元。這三年，莎普愛(ài)思的滴眼液產(chǎn)品銷量持續(xù)攀升，銷售額分別為2.05億元、3.21億元和3.88億元。

2014-2017年前三季度，莎普愛(ài)思的銷售費(fèi)用分別為3.20億元、3.96億元、4.23億元和3.16億元。其中廣告費(fèi)分別為2.07億元、2.41億元、2.63億元和2.24億元。

股東持續(xù)套現(xiàn)獲利

在莎普愛(ài)思銷售額持續(xù)攀升的情況下，其獲得的利潤(rùn)亦隨之增加。獲益最大的，要屬其背后的眾位股東。

公開資料顯示，莎普愛(ài)思的歷史最早要追溯至1978年成立的地方國(guó)營(yíng)平湖制藥廠。該廠屬全民所有制企業(yè)，其主管部門為浙江平湖縣工業(yè)局，注冊(cè)資金24萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)藥品、滋補(bǔ)品生產(chǎn)。

1997年3月，平湖市開始在國(guó)有及城鎮(zhèn)集體企業(yè)中試行股份合作制。作為首批改制企業(yè)，經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)制、改制，2000年7月，平湖制藥廠幾經(jīng)變更成為浙江平湖莎普愛(ài)思制藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱“莎普愛(ài)思有限”），公司注冊(cè)資本201萬(wàn)元，法定代表人陳德康。

其中共有7人出資參與莎普愛(ài)思改制，分別為陳德康（103萬(wàn)元，持股51.24%）、胡正國(guó)（15萬(wàn)元，持股7.46%），以及任寶華（27萬(wàn)元，持股13.43 %）等。

作為平湖制藥廠老員工，陳德康曾任平湖制藥廠供銷科科長(zhǎng)，浙江平湖制藥廠廠長(zhǎng)、董事長(zhǎng)兼廠長(zhǎng)，莎普愛(ài)思有限執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。同為浙江人的胡正國(guó)，曾任平湖制藥廠質(zhì)監(jiān)科長(zhǎng)，莎普愛(ài)思有限副總經(jīng)理兼總工程師。

2004年5月，任寶華等5人分別將其所持有的莎普愛(ài)思有限的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給自然人王泉平。至此，莎普愛(ài)思有限僅有3名股東，分別為陳德康持股51.24%、王泉平持股41.30%和胡正國(guó)持股7.46%。

公開資料顯示，王泉平為平湖當(dāng)?shù)仄髽I(yè)家，此前有媒體披露其與陳德康關(guān)系不錯(cuò)。據(jù)莎普愛(ài)思招股書指，王泉平的投資涉獵廣泛，涉及地產(chǎn)、服飾等產(chǎn)業(yè)。

2008年9月，莎普愛(ài)思股份制改造，謀劃上市。據(jù)招股書，莎普愛(ài)思股份的總股數(shù)為4900萬(wàn)股，上述3名股東的持股比例不變，依然是陳德康持股51.24%、王泉平持股41.30%和胡正國(guó)持股7.46%。

2010年，同在平湖經(jīng)商的景興紙業(yè)（002067.SZ）掌門人朱在龍，通過(guò)上海景興實(shí)業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海景興”）入股莎普愛(ài)思，受讓了王泉平及胡正國(guó)的股份。

至此，莎普愛(ài)思的股東增加至4位。其中，陳德康的持股比例51.24%不變，王泉平持股23.30%，上海景興持股20%，胡正國(guó)持股5.46%。直到莎普愛(ài)思上市前，上述股權(quán)都未發(fā)生變化。

2014年在上交所首發(fā)上市后，陳德康的股比稀釋至38.42%，持股2510.76萬(wàn)股，系控股股東，公司實(shí)際控制人。此外，王泉平持股1141.70萬(wàn)股，占比17.47%；上海景興持股980萬(wàn)股，占比15%；胡正國(guó)持股267.54萬(wàn)股，占比4.09%；社會(huì)公眾股為1635萬(wàn)股，占比25.02%。

在莎普愛(ài)思2014年度利潤(rùn)分配和資本公積轉(zhuǎn)增股本方案（每10股送10股轉(zhuǎn)增5股派現(xiàn)7.24元）實(shí)施完成后，公司股東的持股數(shù)量有所增加，比如王泉平持股達(dá)2854.25萬(wàn)股，上海景興持股達(dá)2450萬(wàn)股，胡正國(guó)持股達(dá)668.85萬(wàn)股，持股比例不變。

2016年，在禁售期滿之后，莎普愛(ài)思的重要股東開始謀劃減持套現(xiàn)。據(jù)時(shí)代周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至今年11月底，發(fā)行人股東已合計(jì)套現(xiàn)超7億元。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，減持套現(xiàn)次數(shù)較多的是上海景興。2016年1月27日至2月22日期間，上海景興減持500萬(wàn)股，價(jià)格區(qū)間36.8元至37.6元。按照折中的37元/股計(jì)算，此間套現(xiàn)1.85億元。

2016年10月31日至 11月23日期間，上海景興又減持200萬(wàn)股，價(jià)格區(qū)間43.32-45.03元，此間套現(xiàn)8664萬(wàn)-9006萬(wàn)元。

2017年11月2-11月23日，上海景興減持68.088萬(wàn)股，價(jià)格區(qū)間22.89-25.15元，套現(xiàn)超過(guò)1500萬(wàn)元。

此外，莎普愛(ài)思稱，公司董事、副總經(jīng)理胡正國(guó)因改善生活等個(gè)人資金需要，于2016年5月3日，減持68.85萬(wàn)股，價(jià)格41.19元，套現(xiàn)2835.93萬(wàn)元。

2016年5月23日至 11月2日，王泉平累計(jì)減持816.87萬(wàn)股，減持價(jià)格區(qū)間為38.20-45元，套現(xiàn)金額超過(guò)3億元。

今年3月2日至9月1日，王泉平又減持237.38萬(wàn)股莎普愛(ài)思股份，減持價(jià)格區(qū)間39.73-40元，套現(xiàn)超過(guò)9431萬(wàn)元。

（責(zé)任編輯：向婷）