“滅頂之災”！172億美元瞬間清零，瑞信危機中真正“血本無歸”的人出現(xiàn)了影響恐波及歐洲債券市場

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2023-03-21 09:08:12 金融界

財聯(lián)社3月20日訊（編輯瀟湘）一夜之間，瑞士信貸作為一家獨立銀行的“年齡”，正式停留在167歲這個數(shù)字之上?；蛟S只有時間才能告訴我們，瑞銀在政府牽頭下做出的“四折”收購這一百年競爭對手的決定，最終是會后悔還是歡慶。

但在這個瘋狂的周末，相比于四折賤賣股票的瑞信股東們，有一群人無疑更為“倒霉”——那就是價值約160億瑞郎(約合172億美元)的瑞信額外一級資本(AT1)債券的持有者，因為他們才真正向世人演繹了：在本輪歐美銀行業(yè)風暴中，什么才叫“血本無歸”……

瑞士金融市場監(jiān)管局(FINMA)當?shù)貢r間周日在官網(wǎng)上表示：“在瑞士金融監(jiān)督管理局（FINMA）、瑞士聯(lián)邦和瑞士央行密切合作下，瑞銀將全面收購瑞信。政府的特別支持措施將觸發(fā)瑞信AT1債券約160億瑞郎的名義價值被完全減記，從而增強該行的核心資本?！?/p>

這意味著，在瑞銀收購瑞信之后，約160億瑞郎的瑞信AT1債券將變得“一文不值”。

然而，頗為諷刺的是，哪怕是按照正常的清算流程來處理，AT1債權人的受償順序也理應優(yōu)先于普通股股東。但如今，瑞信股東們還能從瑞銀的全股票收購中回血30億瑞郎，瑞信的AT1債權人卻要承擔所有本金損失，這令許多債權人無論如何都無法接受……

什么是AT1債券？

許多國內投資者可能會對什么是AT1債券感到陌生，但在歐洲銀行業(yè)，基本每家歐洲銀行都在金融危機后發(fā)行過該債券。AT1債券本質上是應急可轉債(CoCo Bonds)中的一種，該債券種類誕生于08年金融海嘯后，以為了滿足2010年出臺的巴塞爾協(xié)定III（Basel III）中提高對銀行的資本要求。

CoCo債券發(fā)行主體為各國銀行，屬于具備“救助功能”的可轉換公司債，其邏輯是以銀行的監(jiān)管資本水平做為轉換觸發(fā)點，意即當銀行資本充足率低于最低要求水平(7%)時，或者當主管機關權衡決定發(fā)行機構已達到無法繼續(xù)經(jīng)營情況時，CoCo債券將被強制性地轉換成普通股，令持有人轉為銀行股東并分攤銀行虧損，抑或允許銀行透過減損全部或部分債券本金，來降低負債比率、提高資本充足率。

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