日本于2010年10月推行全面寬松政策(ComprehensiveMonetary Easing，CME)，旨在降低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和期限溢價(jià)，CME下資產(chǎn)購買范圍更加豐富，包括國債、商業(yè)票據(jù)、公司債券、ETF和日本房地產(chǎn)投資信托基金（J-REITs）等；但刺激政策并未帶來經(jīng)濟(jì)、資產(chǎn)價(jià)格和物價(jià)的實(shí)質(zhì)性回暖。2011年日本實(shí)際GDP同比為0%；CPI同比自2009年起連續(xù)三年為負(fù)，2011年為-0.3%，降幅較上年降低0.4個(gè)百分點(diǎn)；日本股市低位徘徊，從2010.10月推行全面量化寬松到2012年，東京日經(jīng)225指數(shù)平均在9336點(diǎn)，而2003-2006年平均為12250點(diǎn)。

1.4  2013-2019年：安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)，經(jīng)濟(jì)溫和回升、但CPI仍未到2%目標(biāo)

2012年12月安倍晉三上任，采取了日本史上最大力度規(guī)模的刺激，被稱為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，主要有三大措施：

一是超寬松的貨幣政策，明確在兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)，2013年4月推出量化質(zhì)化寬松政策(QQE)，在大規(guī)模購買資產(chǎn)空間有限的情況下，2016年1月引入負(fù)利率，2016年9月實(shí)行收益率曲線控制(YCC)，分別控制短期利率和長期利率，旨在壓低長期利率，刺激投資；降低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力；明確物價(jià)目標(biāo)，提升通脹預(yù)期；

二是大規(guī)模財(cái)政刺激計(jì)劃，刺激企業(yè)投資；

三是結(jié)構(gòu)性改革，涉及改善公司治理、支持中小企業(yè)、科技創(chuàng)新、基礎(chǔ)設(shè)置、育兒、提高勞動力市場活力等。

日本經(jīng)濟(jì)溫和回升；通縮情況大有改善；推動企業(yè)治理，企業(yè)利潤持續(xù)上升，疊加大規(guī)模購買ETF和房地產(chǎn)上市投資信托(J-REITs)等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，資產(chǎn)價(jià)格觸底反彈；除此，對就業(yè)、女性勞動力參與率等也有一定提振。2013年至2019年，名義GDP與實(shí)際GDP連續(xù)為正；2014年在大規(guī)模刺激下物價(jià)快速上行，2014年5月，CPI同比為3.7%，是自1992年以來的最高值；2017-2019年，CPI與核心CPI同比正增長；2013-2019年，日本6個(gè)主要城市的土地價(jià)格指數(shù)和日經(jīng)225指數(shù)增長了18.2%和59.8%；2013-2019年，失業(yè)率下降1.6個(gè)百分點(diǎn)至2.4%；女性勞動力參與率快于整體，整體勞動力參與率提高了2.8個(gè)百分點(diǎn)至62.1%，而女性勞動力參與率提高了4.4個(gè)百分點(diǎn)至53.3%。