11月MLF縮量續(xù)作業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)降準(zhǔn)或?qū)⑤^快落地資金面邊際轉(zhuǎn)松

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2024-11-25 13:27:06 新浪財(cái)經(jīng)

本周，央行連續(xù)多日進(jìn)行凈投放，資金面出現(xiàn)邊際放松。今日，央行進(jìn)行了4701億元的逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為1.5%，當(dāng)日公開市場(chǎng)有3282億元逆回購(gòu)到期，凈投放1419億元。近期，央行持續(xù)開展逆回購(gòu)操作，本周已連續(xù)四天保持凈投放，累計(jì)投放12331億元，凈投放4127億元。截至11月21日，公開市場(chǎng)操作余額達(dá)到22141億元，接近10月底的高點(diǎn)。

目前市場(chǎng)流動(dòng)性保持合理充裕。昨日，各資金利率有所下降，資金面較為寬松。上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜下行1個(gè)基點(diǎn)至1.47%，7天Shibor下行0.9個(gè)基點(diǎn)至1.684%。DR007加權(quán)平均利率降至1.7259%，高于政策利率水平。上交所1天國(guó)債逆回購(gòu)利率（GC001）下降至1.702%。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，預(yù)計(jì)人民銀行本周仍將持續(xù)開展較大規(guī)模逆回購(gòu)，有效對(duì)沖公開市場(chǎng)到期，保持市場(chǎng)流動(dòng)性平穩(wěn)。

自7月以來(lái)，央行在MLF到期當(dāng)日通過大額逆回購(gòu)來(lái)對(duì)沖資金面收緊。對(duì)于本月25日的MLF操作，市場(chǎng)普遍認(rèn)為會(huì)適當(dāng)縮量。王青指出，10月央行已進(jìn)行5000億買斷式逆回購(gòu)，相當(dāng)于提前向銀行間市場(chǎng)投放中期流動(dòng)性。因此，本月25日MLF操作可能會(huì)適度縮量。

考慮到年末資金面波動(dòng)，市場(chǎng)密切關(guān)注年內(nèi)第三次降準(zhǔn)何時(shí)落地。新一輪化債方案出臺(tái)以及11月和12月地方政府債券發(fā)行高峰的到來(lái)，使得市場(chǎng)預(yù)期央行將通過降準(zhǔn)、二級(jí)市場(chǎng)買賣國(guó)債、買斷式逆回購(gòu)操作及適量續(xù)作MLF等方式適時(shí)注入中長(zhǎng)期流動(dòng)性，配合地方債順利發(fā)行。王青預(yù)測(cè)，不排除本月降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)的可能性。

光大金融研報(bào)也認(rèn)為，年內(nèi)后兩月MLF到期高峰疊加專項(xiàng)債放量發(fā)行及明年信貸“開門紅”，預(yù)計(jì)央行將適時(shí)通過降準(zhǔn)、逆回購(gòu)、國(guó)債買入等操作釋放流動(dòng)性，平滑資金面波動(dòng)，減輕機(jī)構(gòu)跨年、跨季壓力，12月中旬降準(zhǔn)0.5個(gè)點(diǎn)可能性較大。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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