然而,快速擴(kuò)張的背后,新世界的債務(wù)規(guī)模也在攀升。截至2024年底,其借貸總額超過(guò)1510億港元,尤其是短債超過(guò)320億港元,凈負(fù)債率達(dá)到57.5%。同期,新世界持有的現(xiàn)金只有218億港元,資金缺口超過(guò)百億,流動(dòng)性壓力顯著。此外,新世界發(fā)展的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也首次出現(xiàn)虧損。2024財(cái)年,股東應(yīng)占虧損約196.83億港元,到2025財(cái)年中期,公司再次虧損超66億港元。
面對(duì)經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)雙重壓力,新世界采取多種自救措施。一方面通過(guò)出售資產(chǎn)回血,如2024年以40.2億港元向華懋出售荃灣愉景新城商場(chǎng)及停車場(chǎng)全部權(quán)益;另一方面加速推進(jìn)再融資。6月30日,新世界發(fā)展宣布與銀行債權(quán)人簽訂新的再融資協(xié)議,涉及總額達(dá)882億港元的現(xiàn)有境外無(wú)抵押債務(wù)。這筆融資覆蓋了近3年即將到期的銀行貸款,幫助其暫時(shí)緩解危機(jī),但需以核心資產(chǎn)作為抵押,實(shí)際上是以時(shí)間換空間的無(wú)奈之舉。
當(dāng)新世界勉強(qiáng)穩(wěn)住陣腳時(shí),楊受成的商業(yè)帝國(guó)正面臨更猛烈的風(fēng)暴。6月30日,德勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)英皇國(guó)際年報(bào)出具“不發(fā)表意見(jiàn)”聲明,揭露其166億港元銀行借貸已逾期或違反貸款條款,市場(chǎng)信心瞬間崩潰。當(dāng)日,英皇國(guó)際股價(jià)盤中大跌近16%至0.2港元,創(chuàng)下自5月初以來(lái)的新低。截至7月4日,英皇國(guó)際股價(jià)連續(xù)5日下跌,收盤報(bào)0.196港元,總市值約10.81億港元。
英皇國(guó)際是楊受成家族商業(yè)帝國(guó)中的地產(chǎn)平臺(tái),主要業(yè)務(wù)包括香港及海外物業(yè)投資與開(kāi)發(fā)。據(jù)整理,自2023年以來(lái),英皇國(guó)際已連續(xù)三年錄得大額虧損,累計(jì)金額近90億港元。至2025財(cái)年,公司全年總收入為13.76億港元,年度股東應(yīng)占虧損47.43億港元,同比擴(kuò)大131.7%。對(duì)于2025財(cái)年的大額虧損,英皇國(guó)際表示主要是來(lái)自投資物業(yè)的公允價(jià)值虧損。同時(shí),面對(duì)經(jīng)營(yíng)壓力,英皇國(guó)際指出香港商業(yè)租賃及寫字樓需求持續(xù)放緩,導(dǎo)致商業(yè)樓宇空置率高企,預(yù)計(jì)未來(lái)公司的零售及寫字樓租賃業(yè)務(wù)仍將面臨挑戰(zhàn)。