專家：房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)是漸進式復(fù)蘇逐步軟著陸

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2025-10-01 18:21:40 經(jīng)濟觀察網(wǎng)

房地產(chǎn)“止跌回穩(wěn)”政策信號持續(xù)釋放，市場正處于深度調(diào)整與政策松綁的關(guān)鍵交匯點。這不是快速反轉(zhuǎn)，而是政策托底、需求修復(fù)與市場調(diào)節(jié)共同作用的漸進式軟著陸。申萬宏源證券固定收益融資總部總經(jīng)理范為表示，當(dāng)前房地產(chǎn)市場正處于“政策底”向“市場底”傳導(dǎo)的關(guān)鍵階段，隨著限購松綁等優(yōu)化政策密集出臺，已經(jīng)為市場構(gòu)筑堅實的托底基礎(chǔ)，市場預(yù)期隨之穩(wěn)步修復(fù)。

近期，多個城市密集松綁限購，釋放穩(wěn)樓市強烈信號，但市場仍面臨深層考驗：房地產(chǎn)市場修復(fù)需居民收入預(yù)期、價格信號與宏觀經(jīng)濟基本面協(xié)同發(fā)力。范為提醒，房地產(chǎn)企業(yè)要穿越周期，必須堅守穩(wěn)健財務(wù)結(jié)構(gòu)，嚴控負債水平，保障現(xiàn)金流安全，拓展多元化融資渠道，推動商業(yè)模式由“高杠桿開發(fā)”向“高效率運營”轉(zhuǎn)變。

范為認為，目前房地產(chǎn)市場“止跌回穩(wěn)”將呈現(xiàn)漸進式復(fù)蘇態(tài)勢。核心城市將在未來1—2個季度內(nèi)率先顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象，而能級較低城市則需要更長時間化解庫存壓力，實現(xiàn)全面市場回穩(wěn)與信心重建將是一個持續(xù)深化的過程。本輪政策松綁主要著眼于需求端修復(fù)，通過釋放合理住房需求與改善市場預(yù)期推動市場回暖，但市場信心的實質(zhì)恢復(fù)仍需政策效應(yīng)與居民收入預(yù)期、價格信號轉(zhuǎn)變及庫存去化進度等多重因素形成合力，并依賴宏觀經(jīng)濟基本面的協(xié)同支撐。

從市場結(jié)構(gòu)看，不同能級城市分化態(tài)勢明顯。核心城市對政策反應(yīng)更為敏銳，已率先出現(xiàn)成交量企穩(wěn)回升的積極信號；部分二線及三四線城市仍處于探底過程，展現(xiàn)出本輪復(fù)蘇的梯度特征。隨著行業(yè)風(fēng)險有序出清，疊加經(jīng)濟基本面的持續(xù)改善，市場有望逐步建立新的平衡狀態(tài)。

本輪房地產(chǎn)政策優(yōu)化已初步顯現(xiàn)“企穩(wěn)分化、溫和復(fù)蘇”的積極成效。核心城市憑借其堅實的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和持續(xù)的人口流入，對政策反應(yīng)更為敏銳，改善型需求有序釋放，成交量率先企穩(wěn)回升，為整體市場注入了穩(wěn)定預(yù)期。不同能級城市間表現(xiàn)分化，部分城市庫存壓力仍需時間化解，這正體現(xiàn)了市場自我調(diào)節(jié)與結(jié)構(gòu)優(yōu)化的自然過程。當(dāng)前政策以“精準托底、防范風(fēng)險”為主要導(dǎo)向，已有效遏制市場下行勢頭，實現(xiàn)了階段性的“止跌”目標。

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