港股“日歷效應(yīng)”將如何演繹短期調(diào)整長期向好(2)

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2025-10-03 22:34:36 第一財經(jīng)

周五港股市場氫能概念股多數(shù)逆勢走強(qiáng)，上海電氣股價大漲13%，刷新逾10年收盤新高。億華通漲超11%。根據(jù)上海電氣消息，羅馬尼亞帕勞二期342兆瓦光伏總承包項目簽約儀式舉行，這是上海電氣在羅馬尼亞落地的第四個光伏項目。

拉長時間線看，9月份港股市場主要寬基指數(shù)繼續(xù)收漲，其中恒生科技指數(shù)累計漲13.9%，在全球主要股指中大幅領(lǐng)漲，恒生指數(shù)累計漲7.1%，恒生國企指數(shù)累計漲6.8%。歷史數(shù)據(jù)顯示，港股在國慶長假期間存在顯著的“日歷效應(yīng)”。華泰證券近期研報顯示，2010年以來，恒生指數(shù)在國慶期間的上漲概率高達(dá)86.7%，漲幅中位數(shù)為2.1%。港股在國慶期間呈現(xiàn)明顯的“節(jié)前防御-節(jié)中上漲-節(jié)后切換”規(guī)律，節(jié)前南向資金大幅流入消費(fèi)及防御板塊，節(jié)中市場普漲，成長和消費(fèi)板塊領(lǐng)漲。

這一規(guī)律在今年再次得到部分印證。10月2日，港股三大指數(shù)高開高走，恒生指數(shù)漲超431點，突破27000點關(guān)口，創(chuàng)下年內(nèi)新高，當(dāng)日漲幅達(dá)1.61%；恒生科技指數(shù)收漲3.36%，盤中創(chuàng)年內(nèi)新高；恒生國企指數(shù)上漲1.77%。但周五回調(diào)后，市場擔(dān)憂后續(xù)走勢。

展望后市，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為短期承壓、中長期向好。華泰證券指出，2010年以來，節(jié)后第一天港股傾向于下跌。節(jié)后當(dāng)天大多回撤、風(fēng)格再度切換至防御，一周內(nèi)“日歷效應(yīng)”消散。中長期來看，業(yè)內(nèi)認(rèn)為相對樂觀。中信建投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤指出，本輪港股長周期牛市自去年四季度確立，當(dāng)前走到中段左右。三大周期性因素中流動性周期目前最領(lǐng)先，估值周期也已經(jīng)顯著啟動，盈利周期目前還剛剛啟動，以結(jié)構(gòu)性行業(yè)景氣修復(fù)為主。

東吳證券海外策略首席分析師陳夢指出，盡管短期港股有所調(diào)整，但仍在震蕩上行趨勢中，下行有底。未來全球資金會進(jìn)一步流向全球股市，有一部分切入中國資產(chǎn)，但大規(guī)模流入港股還需更多基本面改善信號。建議自下而上尋找相對低估的個股，持續(xù)關(guān)注景氣賽道，全球產(chǎn)業(yè)鏈共振行情方向。

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