大摩火速上調(diào)油價預期信號意義重大

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2025-11-03 21:08:29 華爾街見聞

OPEC+宣布暫停增產(chǎn)后，摩根士丹利迅速調(diào)整了油價預測。這一調(diào)整并非基于產(chǎn)量的實際變動，而是基于OPEC+釋放出的一個強有力“信號”。

11月2日，OPEC+宣布計劃在2026年第一季度暫停產(chǎn)量增長，這是該組織自去年4月開始恢復供應以來首次暫停增產(chǎn)。摩根士丹利于11月3日將2026年上半年布倫特原油價格預期從每桶57.50美元上調(diào)至60美元。

摩根士丹利分析師Martijn Rats和Charlotte Firkins在研報中表示，即使OPEC的聲明并未改變對產(chǎn)量前景的預測機制，但它確實發(fā)出了一個重要信號，表明市場波動性將降低。大摩認為，OPEC+重新回到了主動管理市場的軌道上，絕非“自動駕駛”模式。這一信號為油價提供了下行保護，降低了市場在預期供應過剩期間的波動性和崩盤風險。在大摩看來，OPEC+的“口頭干預”和姿態(tài)比其微小的產(chǎn)量配額調(diào)整本身重要得多。

除了OPEC暫停增長釋放的信號作用外，大摩認為美國和歐盟對俄羅斯實施的新制裁也給布倫特油價提供額外支撐。從中長期來看，大摩預計到2027年下半年市場將逐步恢復平衡，屆時布倫特油價有望回升至65美元/桶。

據(jù)華爾街見聞文章，當?shù)貢r間11月2日，OPEC+在線上會議后表示，以沙特為首的八個成員國將在12月提高產(chǎn)量13.7萬桶/日，這與10月和11月的增產(chǎn)幅度一致。但該組織同時宣布，考慮到季節(jié)性因素，將在明年1-3月暫停增產(chǎn)。大摩指出，這一舉動并不罕見，因為第一季度通常是石油需求的季節(jié)性淡季，產(chǎn)油國采取謹慎態(tài)度是慣例，旨在穩(wěn)定市場。然而，這次暫停行動打破了OPEC+進入“自動駕駛”模式的印象，明確宣告OPEC+仍在積極響應市場變化。

大摩預計，2026年全球石油市場將出現(xiàn)顯著過剩，尤其是在上半年。如果沒有OPEC+的干預姿態(tài)，面對供應過剩的前景，油價的下行風險將更大。而現(xiàn)在，OPEC+的參與姿態(tài)有效降低了市場的波動性，為油價構(gòu)筑了心理支撐位。與此同時，近期美國和歐盟針對俄羅斯石油資產(chǎn)的新一輪制裁措施，增加了與布倫特原油掛鉤的原油品種的需求。

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