南海之濱，思想的浪潮與金色的光芒交相輝映。2025年12月12日，在全球黃金行業(yè)聚焦的“2025中國（三亞）國際黃金市場年會”上，世界黃金協(xié)會美洲CEO兼全球研究負責人安凱受邀出席，并在大會期間發(fā)表題為《全球經(jīng)濟形勢及黃金市場展望》的主旨演講，深入剖析了全球宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化下黃金市場的最新趨勢與未來展望。

2025年黃金市場表現(xiàn)突出，全球資產(chǎn)配置價值凸顯。安凱指出，2025年黃金市場表現(xiàn)尤為突出。全年金價累計漲幅超過60%，年內(nèi)創(chuàng)下逾50次歷史新高，成為全球主要資產(chǎn)類別中表現(xiàn)最為強勁的資產(chǎn)之一。推動這一輪黃金強勢上漲的核心因素包括經(jīng)濟擴張、風險與不確定性、機會成本以及趨勢動能，這四大變量共同作用，塑造了黃金在全球資產(chǎn)配置中的獨特地位。

中國作為全球最大的黃金生產(chǎn)國和消費市場，在2025年黃金需求結(jié)構(gòu)中發(fā)揮了關(guān)鍵作用。數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度全球黃金需求達到3,640噸的歷史高位，同比增長41%，其中中國市場對金幣金條和黃金ETF的投資需求表現(xiàn)尤為突出，成為推動全球黃金需求增長的重要動力之一。

黃金在全球資產(chǎn)配置中的多元化和風險對沖功能，已被全球投資者和政策制定者重新認識和高度重視。安凱表示，2025年的市場表現(xiàn)充分印證了黃金在復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境下，能夠為投資組合提供穩(wěn)健支撐和價值錨定。

展望2026年，安凱認為，市場將進入一個多重力量交織、動態(tài)平衡的新階段。地緣經(jīng)濟不確定性依然高企，美元或?qū)⒀永m(xù)弱勢，投資者和央行的結(jié)構(gòu)性需求有望持續(xù)為金價提供支撐。另一方面，全球經(jīng)濟復(fù)蘇的可能性、利率周期的變化以及美元階段性反彈等因素，也可能對黃金價格形成一定壓力。

安凱指出，2026年黃金市場的表現(xiàn)，將取決于多重變量的交互作用。世界黃金協(xié)會最新發(fā)布的《2026年全球黃金市場展望》顯示，未來一年黃金市場可能呈現(xiàn)四種情景。當前的市場共識是全球經(jīng)濟保持穩(wěn)定增長、主要央行開啟降息周期，預(yù)計金價將在高位區(qū)間震蕩（-5%至+5%）。但歷史經(jīng)驗表明，宏觀經(jīng)濟走勢很少會完全遵循市場共識預(yù)期。因此，報告進一步分析了三種更具代表性的宏觀情景及其對金價的潛在影響：溫和衰退情況下，如果美國經(jīng)濟動能減弱、全球股市波動加劇，疊加美聯(lián)儲更大幅度降息，黃金有望迎來新一輪上漲，漲幅可能達到5%至15%；在極端情境下，全球經(jīng)濟出現(xiàn)更深層次放緩、避險情緒顯著升溫，金價甚至有望實現(xiàn)15%至30%的大幅上行；相反，若全球經(jīng)濟超預(yù)期復(fù)蘇、利率持續(xù)上行、美元強勢回歸，黃金則可能面臨5%至20%的回調(diào)壓力。

安凱特別強調(diào)，世界黃金協(xié)會始終致力于通過系統(tǒng)性、情景化的分析方法，全面識別和評估影響黃金市場表現(xiàn)的關(guān)鍵變量。協(xié)會的研究報告并不提供單一的金價預(yù)測，而是基于不同宏觀經(jīng)濟環(huán)境，深入探討各種因素可能對黃金價格產(chǎn)生的影響，為投資者提供更為全面和深入的市場視角。

在安凱的展望中，各國央行，尤其是新興市場央行的購金行為被反復(fù)提及，并被賦予了前所未有的戰(zhàn)略權(quán)重。近年來全球央行持續(xù)加大黃金儲備的趨勢，已成為黃金需求的重要支柱，其影響力早已超越了傳統(tǒng)的珠寶和投資需求。數(shù)據(jù)顯示，全球央行外匯儲備中黃金占比約25%，其中發(fā)達經(jīng)濟體約30%，而新興市場僅約15%。

這15%與30%之間的巨大差距，預(yù)示了未來的巨大潛力。隨著全球儲備結(jié)構(gòu)不斷趨于多元化，去美元化趨勢的深入，新興市場央行的黃金配置比例有望進一步提升。每一次央行的大手筆購入，都像是在為全球金融體系的信用基石添磚加瓦，也進一步鞏固了黃金在央行資產(chǎn)負債表中的戰(zhàn)略地位。

在充滿不確定性的全球環(huán)境下，黃金的戰(zhàn)略配置價值愈發(fā)凸顯。無論是作為風險對沖工具，還是資產(chǎn)組合的多元化配置，黃金都將在全球金融體系中持續(xù)發(fā)揮不可替代的作用。世界黃金協(xié)會將持續(xù)以專業(yè)研究和數(shù)據(jù)支持，助力全球黃金市場的健康發(fā)展。