油價(jià)明年將迎寒冬還是曙光供應(yīng)過剩成主旋律(2)

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2025-12-24 01:29:41 財(cái)聯(lián)社

2026年，油市將迎來供應(yīng)過剩的全面爆發(fā)期。各大機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測明年石油市場將出現(xiàn)供應(yīng)過剩。高盛指出，疫情前批準(zhǔn)的長周期項(xiàng)目將在2026年集中投產(chǎn)，疊加OPEC+解除減產(chǎn)的戰(zhàn)略選擇，預(yù)計(jì)2026年全球原油市場日均過剩量將達(dá)200萬桶。國際能源署的預(yù)測更為悲觀，認(rèn)為2026年全球原油日均過剩量可能接近400萬桶，上半年甚至可能觸及500萬桶的歷史峰值。

非OPEC國家的供應(yīng)增長仍然強(qiáng)勁。摩根士丹利預(yù)測，非OPEC原油產(chǎn)量在2025年底的強(qiáng)勁增長后，2026年雖然將趨于平穩(wěn)，但仍能維持在高位。OPEC+明年的政策調(diào)整將成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。OPEC+組織宣布了2026年前三個(gè)月暫停增產(chǎn)計(jì)劃，但市場普遍認(rèn)為，OPEC+已完成從“保價(jià)”到“保市”的轉(zhuǎn)變，供應(yīng)增加的趨勢難以逆轉(zhuǎn)。

在供需過剩背景下，各大投行對2026年油價(jià)的預(yù)測達(dá)成共識，即油價(jià)中樞顯著下移，但對于底部位置存在爭議。高盛預(yù)計(jì)布倫特原油均價(jià)為56美元/桶，WTI原油為52美元/桶。摩根大通預(yù)測布倫特原油均價(jià)在57-58美元/桶，WTI原油在53-54美元/桶。摩根士丹利維持一季度布倫特原油為60美元/桶的預(yù)測，認(rèn)為石油庫存減少、OPEC+可能的減產(chǎn)行動(dòng)及市場對過剩的廣泛預(yù)期將限制油價(jià)長期跌破60美元/桶。瑞銀則給出了“V型”復(fù)蘇的預(yù)測，認(rèn)為2026年年底布倫特原油將達(dá)67美元/桶，WTI原油為64美元/桶。

2026年將是轉(zhuǎn)折之年。盡管OPEC+的減產(chǎn)行動(dòng)和市場對過剩的提前定價(jià)可能成為緩解油價(jià)下跌的緩沖墊，但基本面壓力難以逆轉(zhuǎn)。低油價(jià)對供應(yīng)的抑制作用逐步顯現(xiàn)，油價(jià)有望掙脫下行枷鎖，開啟復(fù)蘇之路。全球石油市場正迎來拐點(diǎn)，過剩壓力的釋放雖會(huì)帶來短期陣痛，但也將推動(dòng)市場重新回歸平衡。能源市場的未來充滿挑戰(zhàn)，但也暗藏機(jī)遇。

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(責(zé)任編輯：0764)

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