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黃金年度復(fù)盤與2026展望 牛市邏輯與風(fēng)險并存(2)

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2025-12-30 21:26:54  新浪

黃金已從地緣政治避險資產(chǎn)提升為終極戰(zhàn)略對沖資產(chǎn)。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025年前10個月，全球央行凈購金200噸，其中新興經(jīng)濟體成為主要買家。這些國家出于戰(zhàn)略對沖而非單純的避險考慮，增加了黃金儲備。

展望2026年，支撐黃金市場的因素包括美聯(lián)儲降息預(yù)期周期及美聯(lián)儲主席人事變動的影響。預(yù)計全年將有2到3次降息。全球央行購金行為將繼續(xù)擴展到非地緣政治國家，目前美元在全球外匯儲備中的比重已降至56%，黃金儲備占比提升至25%。

從投資者行為看，黃金投資回報與資金流入形成正反饋。2025年前三個季度，黃金需求和ETF及衍生品投資均高于去年同期。盡管金價處于高位，但投資者和消費者熱度依然不減。

然而，2026年黃金也可能面臨一些利空因素和風(fēng)險。美國通脹壓力緩解可能導(dǎo)致再通脹預(yù)期利空黃金。歷史上，在高通脹回落及油價大跌時期，黃金價格曾出現(xiàn)顯著下跌。此外，國際地緣政治局勢的緩和也可能對黃金價格產(chǎn)生負面影響。在國際黃金價格持續(xù)高位且隱含波動率較高的情況下，投資者需保持理性。

(責(zé)任編輯：zx0001)
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