2025年12月25日，上海市青少年研究中心聯(lián)合澎湃研究所發(fā)布了“2025年度青年十大熱詞”，其中包括韌性、具身智能、DeepSeek、情緒消費(fèi)、主理人、愛你老己、從從容容游刃有余、基礎(chǔ)不基礎(chǔ)、初代同事、“窩囊”旅游。其中，“情緒消費(fèi)”指的是以情感滿足為導(dǎo)向的消費(fèi)行為，反映了年輕人更注重內(nèi)在感受和渴望情感回應(yīng)的心理需求。

情緒消費(fèi)的興起帶動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，標(biāo)志著我國消費(fèi)結(jié)構(gòu)正從生存型向享受型和精神型擴(kuò)展。萬聯(lián)證券認(rèn)為，這表明我國消費(fèi)現(xiàn)狀已逐步進(jìn)入“消費(fèi)分級(jí)”的新階段。情緒消費(fèi)讓潮玩、古法金、醫(yī)美護(hù)膚等相關(guān)行業(yè)受到追捧，這些領(lǐng)域的具體上市公司也受到了資本市場(chǎng)的關(guān)注。

根據(jù)Mobtech《2024年情緒經(jīng)濟(jì)消費(fèi)人群洞察報(bào)告》，90后和00后是情緒消費(fèi)的主力軍，分別占比44%和34%，合計(jì)達(dá)到78%。女性在情緒消費(fèi)者中占比較高，達(dá)到64%。男性和女性在情緒消費(fèi)品的選擇上有所不同，男性主要消費(fèi)數(shù)碼產(chǎn)品、衣服鞋子、飲食、游戲氪金、手辦模型等，而女性則偏好衣服鞋子、飲食、美妝護(hù)膚品、首飾包包、書籍雜志等。

年輕群體熱衷于情緒消費(fèi)的原因主要有兩點(diǎn)：一是當(dāng)代年輕人面臨更內(nèi)卷、更焦慮的生存環(huán)境，需要通過情緒消費(fèi)來緩解心情；二是中國當(dāng)代年輕人出生在一個(gè)和平且物質(zhì)豐裕的國度，絕大部分人不需要再為生存問題發(fā)愁，因此在精神、文化、娛樂方面的消費(fèi)占比更多。

華龍證券預(yù)計(jì)，2024年中國情緒經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到23077.67億元，較2023年增長(zhǎng)18.50%，預(yù)計(jì)到2029年將突破4.5萬億元。開源證券表示，情緒消費(fèi)仍是景氣度的重要密碼，展望2026年零售行業(yè)投資，消費(fèi)復(fù)蘇將是核心主旋律。

潮玩文化在年輕群體中流行，年輕人購買喜愛角色的盲盒、玩偶來獲得滿足感和愉悅感，并通過社交平臺(tái)分享以滿足社交需求。例如，泡泡瑪特的Labubu等潮玩商品在2025年多次登上熱搜，掀起了一股購買與收藏的潮流。近年來，潮玩線下門店快速增加，泡泡瑪特門店數(shù)從2022年的329家增加至2024年的443家。

華龍證券認(rèn)為，以動(dòng)漫、游戲等二次元IP為核心的“谷子經(jīng)濟(jì)”將成為Z世代情感消費(fèi)的重要載體，建議關(guān)注IP儲(chǔ)備豐富、具備強(qiáng)大內(nèi)容孵化與商業(yè)化運(yùn)營(yíng)能力的企業(yè)。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)，日本潮玩行業(yè)市占率排名前三的分別是萬代、多美、樂高，而中國潮玩市場(chǎng)相對(duì)分散，仍有較大提升空間。

中國的潮玩市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，2020年至2024年間，新增潮玩企業(yè)數(shù)量從418家躍升至8543家，五年激增20倍。盡管增速有所回調(diào)，但2024年仍保持30.27%的增長(zhǎng)。頭部企業(yè)有望實(shí)現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)。

黃金珠寶也是情緒價(jià)值主題下的重要投資機(jī)會(huì)之一。金價(jià)高漲，傳統(tǒng)渠道品牌競(jìng)爭(zhēng)力削弱，同時(shí)情緒消費(fèi)興起疊加社媒傳播助力，部分具備差異化產(chǎn)品力和消費(fèi)者洞察力的新興產(chǎn)品型品牌崛起。黃金生產(chǎn)工藝革新帶來產(chǎn)品差異化和需求升級(jí)，悅己、國潮、祈福等情緒價(jià)值相關(guān)精神需求覺醒，頭部企業(yè)加大產(chǎn)品個(gè)性化研發(fā)投入，通過數(shù)字化建設(shè)洞察消費(fèi)者需求，并反哺到研發(fā)設(shè)計(jì)端，打造爆款產(chǎn)品和品牌印記。

開源證券表示，時(shí)尚黃金深受年輕消費(fèi)群體和加盟商喜愛。一方面，時(shí)尚黃金憑借其高情緒價(jià)值屬性成為年輕消費(fèi)者表達(dá)自我和悅己的重要載體；另一方面，時(shí)尚黃金的高毛利特點(diǎn)也受到加盟商歡迎。信達(dá)證券看好2026年精品金飾延續(xù)良好景氣度，建議關(guān)注品牌價(jià)值持續(xù)凸顯的老鋪黃金、潮宏基、曼卡龍等企業(yè)。