2026年剛開年，外資已開始看多中國股市全球資本重新審視

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2026-01-13 09:49:58 東方財(cái)富網(wǎng)

進(jìn)入2026年，中國股市的表現(xiàn)引發(fā)了全球資本的重新審視。A股自年初以來延續(xù)上漲態(tài)勢，上證指數(shù)站穩(wěn)4100點(diǎn)重要整數(shù)關(guān)口。長期來看，這并不是一輪情緒驅(qū)動的“突發(fā)行情”。2025年全年，成交規(guī)模和融資水平持續(xù)放大，為這一輪上漲奠定了更扎實(shí)的資金和結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)。

行情背后，外資的態(tài)度正在發(fā)生方向性變化。高盛、摩根大通、摩根士丹利、瑞銀等多家外資機(jī)構(gòu)在年度和新年展望中對中國資產(chǎn)的判斷明顯轉(zhuǎn)向積極，討論已從“是否需要配置中國資產(chǎn)”切換至“這一輪中國股市上漲能延續(xù)多久、空間多大”的深度探討。高盛維持A股超配評級，預(yù)計(jì)2026年MSCI中國指數(shù)、滬深300指數(shù)分別上漲20%和12%；摩根大通則將A股評級上調(diào)至“超配”，預(yù)測滬深300指數(shù)能達(dá)到5200點(diǎn)的目標(biāo)位。

但指數(shù)點(diǎn)位只是表象，更重要的是背后的邏輯變化：2025年更多是估值修復(fù)，而2026年開始，市場正在進(jìn)入由盈利改善和結(jié)構(gòu)性成長驅(qū)動的新階段。在此背景下，外資重新加大對中國資產(chǎn)的配置。

從全球資產(chǎn)配置的底層邏輯來看，分散風(fēng)險(xiǎn)成為越來越多外資的共識。過去相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)，尤其是外國投資者，其投資組合高度集中于美元資產(chǎn)。然而，隨著市場波動加大，投資者逐漸意識到，美元資產(chǎn)本身同樣存在較高風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在資金過度集中于少數(shù)高科技公司的情況下，組合波動性顯著上升。在這種情況下，投資者開始有意識地通過配置其他資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)投資組合的分散化。中國股票在過去幾年始終維持相對偏低的估值水平，使其在全球資產(chǎn)配置中具備獨(dú)特吸引力。

從資金流向和宏觀環(huán)境來看，隨著美聯(lián)儲進(jìn)入降息周期、美元趨弱，全球資金正在尋找新的增長與配置方向，而亞太市場，尤其是中國，或成為重點(diǎn)受益區(qū)域之一。渣打中國財(cái)富管理部首席投資策略師王昕杰建議投資者在保留美國股票配置的同時(shí)，采取更具前瞻性的分散投資策略，將部分美股配置轉(zhuǎn)向亞太市場。他認(rèn)為，中國市場的核心吸引力來自多重積極因素的疊加：一方面，過去一年穩(wěn)增長、促發(fā)展的政策效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨于穩(wěn)定；另一方面，A股市場已明顯走出此前的低位區(qū)間，在政策紅利持續(xù)釋放與需求逐步回暖的雙重推動下，形成更為清晰的上行趨勢。

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