白銀史上第三輪大牛市結(jié)束了嗎監(jiān)管介入引發(fā)暴跌

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2026-02-01 08:18:12 經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

期貨市場(chǎng)出現(xiàn)較大行情，劉先生收到期貨公司發(fā)來的警示短信，提醒他賬戶出現(xiàn)超風(fēng)險(xiǎn)狀況，需要及時(shí)補(bǔ)足可用資金或減倉。否則，公司將根據(jù)合同約定進(jìn)行強(qiáng)平。當(dāng)天，國(guó)內(nèi)白銀主連合約沖高失敗后閃崩，最終以27941元/千克報(bào)收，大跌6.03%，單日震幅高達(dá)16%。同日，A股市場(chǎng)的白銀概念股也大面積跌停。

幾乎同一時(shí)間，上海期貨交易所宣布上調(diào)白銀期貨相關(guān)合約的交易保證金比例。夜市開盤時(shí)，滬銀主連合約大幅跳空低開，最終以跌停板報(bào)收，暴跌17.00%，至24832元/千克。外盤方面，紐約商品交易所的CMX白銀主連合約一度大跌近36%，尾盤略有反彈，但跌幅仍達(dá)25.50%。

對(duì)于這次“黑色星期五”，劉先生表示十分意外，并在夜盤對(duì)其持有的滬銀期貨品種進(jìn)行了割肉操作。

銀價(jià)的上漲始于2025年11月，滬銀主連合約從11441元/千克漲至2026年1月30日的最高點(diǎn)32382元/千克，漲幅高達(dá)183%；同期，CMX白銀主連合約漲幅為152%。內(nèi)盤表現(xiàn)明顯強(qiáng)于外盤。資本市場(chǎng)上的白銀概念股和基金也受到追捧，國(guó)投白銀LOF的區(qū)間最大漲幅更是高達(dá)311.21%。

伴隨本輪白銀炒作，關(guān)于白銀可能面臨“交割失敗”危機(jī)的信息受到廣泛關(guān)注。劉先生此前專注于科技賽道投資，看到這一信息后決定加入白銀投資。他認(rèn)為如果上述市場(chǎng)信息屬實(shí)，那么本輪銀價(jià)上漲的潛力巨大。他在CMX白銀主連合約突破百元大關(guān)并在回調(diào)中未跌破這一重要關(guān)口后，將手頭資金一半買入了滬銀期貨品種，另一半買入了白銀概念股票。

劉先生的操作可能是眾多投資者的一個(gè)縮影。紫金天風(fēng)期貨研究員劉詩瑤分析認(rèn)為，無論是創(chuàng)紀(jì)錄的成交量、持續(xù)的現(xiàn)貨升水結(jié)構(gòu)，還是強(qiáng)勢(shì)的內(nèi)外盤溢價(jià)，都表明國(guó)內(nèi)資金是本輪白銀上漲的重要驅(qū)動(dòng)力量。

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