北京時(shí)間1月31日凌晨，現(xiàn)貨白銀價(jià)格一度暴跌36%，創(chuàng)出歷史最大日內(nèi)跌幅?，F(xiàn)貨黃金價(jià)格也出現(xiàn)大幅下跌，盤中跌破每盎司4700美元，遭遇40年來單日最大跌幅。

就在1月29日，現(xiàn)貨黃金首次突破5500美元/盎司大關(guān)，但在逼近5600美元關(guān)口后開始下跌，且跌幅不斷擴(kuò)大。金銀價(jià)格的急跌主要受沃什獲提名的消息觸發(fā)，隨后跌速加快。此前大量涌入貴金屬市場的資金開始集中獲利了結(jié)，疊加美元指數(shù)快速拉升，使得以美元計(jì)價(jià)的黃金和白銀對海外投資者而言成本陡增。數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)當(dāng)日一度上漲約0.8%，對貴金屬形成明顯壓制。

東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)瞿瑞分析稱，金價(jià)沖高回落主要是因?yàn)榻趪H金價(jià)上行速度過快，市場嚴(yán)重超買，引發(fā)資金獲利了結(jié)離場。此外，由于沃什一向被市場視作鷹派，其被特朗普提名的概率飆升，帶動(dòng)美元走強(qiáng)，進(jìn)一步對金價(jià)形成壓制。

美國總統(tǒng)特朗普1月30日通過社交媒體宣布，提名美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)前理事凱文·沃什為下任美聯(lián)儲(chǔ)主席，這項(xiàng)提名還需要獲得國會(huì)參議院批準(zhǔn)。楊德龍表示，此次大幅波動(dòng)或許主要源于市場情緒的變化以及獲利盤的回吐。盡管從長期來看，“去美元化”趨勢、央行和私人部門買金、美元走弱、國際地緣政治動(dòng)蕩等因素會(huì)導(dǎo)致金價(jià)上漲趨勢不變，但短期內(nèi)黃金、白銀的價(jià)格已大漲，大跌之前的交易非常擁擠，期貨和現(xiàn)貨之間存在較大價(jià)差，已經(jīng)積累了很大風(fēng)險(xiǎn)。

近日，上海期貨交易所、上海黃金交易所等多方密集發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，提醒投資者理性進(jìn)行貴金屬投資，并做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作。上海期貨交易所發(fā)布通知，提醒各有關(guān)單位強(qiáng)化交易行為合規(guī)管理，提示投資者提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識，共同維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行。上海黃金交易所則對白銀延期合約交易保證金水平和漲跌停板比例進(jìn)行上調(diào)，并提醒會(huì)員和投資者合理控制倉位，確保市場穩(wěn)定健康運(yùn)行。

關(guān)于后市，瞿瑞認(rèn)為短期內(nèi)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)還位于高位，且美國政府將再次面臨部分“停擺”的風(fēng)險(xiǎn)，市場避險(xiǎn)情緒對金價(jià)仍有支撐。不過，如果特朗普提名的是沃什，短期美元或?qū)⒗^續(xù)反彈，對金價(jià)造成擾動(dòng)。中長期來看，本輪金價(jià)的上漲已明顯超越傳統(tǒng)避險(xiǎn)交易范疇，意味著市場對全球風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)方式正在發(fā)生變化。因此，金價(jià)上漲的邏輯延續(xù)，且不具備逆轉(zhuǎn)條件，國際黃金價(jià)格有望上漲至6000美元/盎司，但需注意短期內(nèi)金價(jià)波動(dòng)。

中金公司執(zhí)行總經(jīng)理李昭預(yù)計(jì)，在2026年初，由于美國通脹持續(xù)上行，美國增長邊際改善，美聯(lián)儲(chǔ)可能放緩寬松節(jié)奏，或?qū)S金表現(xiàn)形成階段性壓制。但是再往前看，隨著2026年5月新的美聯(lián)儲(chǔ)主席就職，2026年下半年美國通脹迎來下行拐點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)可能再次加速降息，為黃金繼續(xù)上漲提供新的支持。未來黃金牛市可能不是單邊行情，而會(huì)跟隨美聯(lián)儲(chǔ)政策與美國經(jīng)濟(jì)動(dòng)向出現(xiàn)波動(dòng)。上述邏輯同樣適用于白銀等商品，但由于白銀的市場規(guī)模更小，流動(dòng)性相對更低，價(jià)格波動(dòng)幅度可能會(huì)大于黃金。