國際金價近期經(jīng)歷了劇烈波動。1月31日,現(xiàn)貨黃金盤中大跌超12%,創(chuàng)40年來最大單日跌幅,最低觸及4682美元/盎司;2月2日市場延續(xù)下跌趨勢,最低觸及4402美元/盎司,年內(nèi)漲幅從30%驟降至4%,前期漲勢幾乎被抹平。然而,隨后國際金價上演深V反彈,重新站上5000美元/盎司關口,震蕩行情加劇。

這場驚心動魄的行情讓貴金屬市場迅速降溫,也引發(fā)了全球投資者對“避險資產(chǎn)神話”的重新審視。當避險資產(chǎn)成為風險來源時,投資者是否還能持有黃金?黃金的上漲趨勢能否延續(xù)?

黃金本輪暴跌的直接觸發(fā)因素是特朗普提名凱文·沃什為下任美聯(lián)儲主席。凱文·沃什過去以堅定的通脹鷹派著稱,曾公開反對量化寬松并主張快速縮表,但近年來其立場轉向務實,支持降息。盡管如此,市場仍聚焦于其鷹派歷史立場,擔憂他上臺后將推動“降息+縮表”組合政策,收緊金融市場流動性,推動美元走強,從而壓制黃金表現(xiàn)。此外,美國部分政府機構面臨停擺風險,進一步加劇了短期流動性緊張,導致避險情緒出現(xiàn)搖擺。

更深層次來看,此前金價在連續(xù)暴漲后,市場多頭倉位高度集中,獲利盤豐厚,技術指標顯示嚴重“超買”信號。1月29日,黃金ETF波動率指數(shù)(GVZ指數(shù))上升至46.02,為2020年3月以來最高值,投機情緒過度升溫。與此同時,CME提高黃金期貨保證金比例,進一步擠壓短線杠桿資金,使得市場對利空消息的敏感度大幅提升,輕微的政策預期變動便引發(fā)大規(guī)模的多頭平倉,形成“多殺多”的踩踏格局。
近期金銀市場出現(xiàn)劇烈波動,白銀日內(nèi)最大回撤幅度一度接近40%,黃金在沖高至5600后大幅回調(diào),隨后在4800點關口迎來反彈
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