高盛5次唱多中國股市背后有何邏輯三大因素支撐看好

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2026-02-08 22:25:00 魔意的27

最近，高盛在短短幾個月內(nèi)多次公開看好中國股市。隨著春節(jié)臨近，A股成交量未見明顯增加，市場關(guān)注紅包行情能否如期出現(xiàn)。這些問題的答案可以從基本面改善、資金流入以及全球資金配置轉(zhuǎn)向中找到。從2025年9月開始，高盛將A股定為超配，并逐步給出更具體的預(yù)測：10月上調(diào)了MSCI中國和滬深300的目標(biāo)價；11月表示AI板塊上漲并非泡沫；2026年1月預(yù)計MSCI中國全年約漲20%；2月再次強(qiáng)調(diào)在亞太區(qū)超配中國，重點看好AI、材料、保險等賽道。

高盛的這些觀點基于三個主要邏輯。首先，利潤端將迎來實質(zhì)性好轉(zhuǎn)。預(yù)計2026年中國企業(yè)盈利增速會從4%提升到14%，這意味著股市上漲將更多依賴于利潤增長而非單純的估值擴(kuò)張。其次，資金面有實打?qū)嵉脑隽恐危A(yù)計今年將有3.6萬億元的增量資金流入A股，包括居民資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、保險等長期資金加倉，以及北向資金凈流入。最后，全球資產(chǎn)配置再平衡背景下，中國資產(chǎn)在全球資金池中的吸引力相對提升。

關(guān)于這3.6萬億元增量資金的來源，主要包括居民財富配置的邊際轉(zhuǎn)移、保險公司與養(yǎng)老金等長期機(jī)構(gòu)資金的配置調(diào)整，以及北向資金的持續(xù)流入。這些資金流動通常呈漸進(jìn)式，需要政策和市場預(yù)期的支撐。因此，這3.6萬億增量資金并非瞬間傾瀉而下，而是分階段到位的。

至于節(jié)前的“紅包行情”，歷史上A股在春節(jié)前確實有小幅回暖的慣性。從2000年到2025年，滬指節(jié)前10個交易日上漲概率為77%，最后4個交易日上漲概率超過80%，平均漲幅在0.8%到1.5%之間。今年市場已提前釋放部分拋壓，近期縮量震蕩讓做空動能減弱。北向資金持續(xù)凈流入，主力在消費、半導(dǎo)體、光伏等板塊低調(diào)布局，加上對央行維穩(wěn)流動性的普遍預(yù)期，節(jié)前出現(xiàn)紅包行情的概率偏高。

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