學(xué)者：美元弱不等于人民幣必須一直漲全球貨幣市場波動分析

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2026-02-16 16:00:36 新浪財(cái)經(jīng)

2024年12月31日至2026年2月4日，美元指數(shù)從108.48貶值至97.65，貶值幅度為10%。美元指數(shù)在2025年的走弱帶動全球外匯市場主要貨幣走強(qiáng)。除阿根廷比索、土耳其里拉、印度盧比、印尼盧比、越南盾等國家的貨幣對美元呈現(xiàn)貶值外，全球主要國家貨幣對美元匯率呈現(xiàn)升值行情。瑞典克朗、瑞士法郎、歐元、英鎊、加元、日元分別對美元升值18.7%、14.3%、14%、9.1%、5.0%、0.2%。同期，阿根廷比索和土耳其里拉等新興市場國家貨幣對美元出現(xiàn)大幅貶值，貶值幅度分別為40.4%和23.3%。

學(xué)者：美元弱不等于人民幣必須一直漲

分季度來看，美元指數(shù)在2025年第一季度處于100以上的高位，但從第二季度開始出現(xiàn)大幅貶值。美元指數(shù)從2025年4月1日的104.23貶值至2025年6月30日的96.77，貶值幅度高達(dá)7.2%。第三季度至第四季度美元指數(shù)在波動中小幅升值，總體在96—100的區(qū)間內(nèi)波動。但到了2026年初，美元指數(shù)再次急貶，從2026年1月16日的99.37貶值至2026年1月27日的95.77，貶值幅度為3.6%。

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2025年美元指數(shù)下跌的主要原因包括特朗普2.0發(fā)動新一輪“關(guān)稅戰(zhàn)”、美聯(lián)儲步入降息周期以及美債風(fēng)險(xiǎn)上升等多重因素。特朗普第二任期強(qiáng)化“關(guān)稅施壓”和“貿(mào)易對等”原則，導(dǎo)致美元指數(shù)承壓。具體表現(xiàn)為貿(mào)易緊張加劇和報(bào)復(fù)性關(guān)稅擾動全球供應(yīng)鏈，削弱投資者對美元資產(chǎn)的信心，避險(xiǎn)資金轉(zhuǎn)向黃金等替代資產(chǎn)，降低美元需求。此外，美國關(guān)稅措施促使其他國家加速“去美元化”與“本幣結(jié)算”進(jìn)程，損害了美債“安全資產(chǎn)”地位，影響其流動性和可變現(xiàn)性，全球投資者和央行逐步降低美元依賴，給美元需求帶來持續(xù)壓力。

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美聯(lián)儲進(jìn)入降息周期也增加了貨幣政策不確定性。2024年9月以來美聯(lián)儲開始降息，市場對降息節(jié)奏和幅度的不確定性顯著增加。特朗普干預(yù)美聯(lián)儲高層人事，提名親特朗普理事并即將更換主席，令美聯(lián)儲獨(dú)立性受到質(zhì)疑，市場擔(dān)憂政治因素影響貨幣政策制定，增加政策波動。

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