大摩：AI是資本開支黑洞，融資格局重塑(3)
摩根士丹利對當前市場前景持謹慎態(tài)度。該行認為，軟件等相關(guān)板塊情緒可能持續(xù)低迷，目前尚不清楚下一個扭轉(zhuǎn)頹勢的催化劑將來自何處。信貸投資者或需等待更長時間，或看到更大幅度的價格修正才會重新入場。盡管目前違約率仍處于低位，但隨著AI應(yīng)用加速推進，以及不確定性持續(xù)籠罩，由于難以甄別哪些公司真正面臨生存風險，信貸市場的價格下跌可能進一步擴大和深化。摩根士丹利警告，當違約率最終上升時，由于相關(guān)公司普遍具有輕資產(chǎn)屬性，其違約回收率可能遠低于歷史平均水平。
從更宏觀的視角看，盡管供應(yīng)激增可能推動投資級信用利差走闊，但當前市場形態(tài)更接近歷史上信貸與股市背離但并非周期終局的階段。作為信貸策略師，摩根士丹利正以敏銳視角關(guān)注信貸市場內(nèi)部不斷積聚的壓力，其核心判斷是：未來的生產(chǎn)力引擎，正在催化眼下的市場陣痛。
(責任編輯：zx0001)
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