2月27日，央行宣布為促進(jìn)外匯市場發(fā)展，支持企業(yè)管理好匯率風(fēng)險(xiǎn)，決定自2026年3月2日起將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從20%下調(diào)至0。

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，這一調(diào)整表明在當(dāng)前人民幣過快升值、外匯市場存在一定順周期行為的情況下，央行已開始采取措施平衡外匯市場供需，并支持實(shí)體企業(yè)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，監(jiān)管層出手穩(wěn)匯市，預(yù)計(jì)將緩和節(jié)后人民幣偏快升值勢(shì)頭。若后期人民幣延續(xù)較快升值走勢(shì)，其他穩(wěn)匯市政策工具也可能出臺(tái)，中間價(jià)調(diào)控力度也會(huì)相應(yīng)加大。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，這些政策工具能夠有效引導(dǎo)市場預(yù)期，起到防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的作用。王青強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)匯市政策工具的主要目標(biāo)是控制人民幣匯率波動(dòng)幅度，而非改變匯率運(yùn)行方向。

對(duì)于外匯市場而言，通過下調(diào)遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率直接釋放的購匯需求可能有限，但卻具有明確的政策信號(hào)意義，是對(duì)市場單邊押注人民幣升值的溫和“降溫”提示，表明央行的目標(biāo)仍是保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率是人民銀行針對(duì)銀行遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)創(chuàng)設(shè)的逆周期宏觀審慎管理工具，于2015年“8·11”匯改后首次納入政策框架，通過要求金融機(jī)構(gòu)按簽約額比例繳存無息準(zhǔn)備金，傳導(dǎo)至遠(yuǎn)期售匯價(jià)格進(jìn)而調(diào)節(jié)市場交易行為。2022年9月，面對(duì)人民幣對(duì)美元匯率的連續(xù)走低，人民銀行將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%。當(dāng)準(zhǔn)備金率為20%時(shí)，銀行每做一筆100美元的遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)，就需要向央行凍結(jié)20美元且沒有利息的資金，這筆成本最終會(huì)轉(zhuǎn)嫁給企業(yè)，提高其遠(yuǎn)期購匯的價(jià)格。如今遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從20%下調(diào)至0，意味著銀行不再需要為此凍結(jié)資金，遠(yuǎn)期購匯的成本將隨之降低。

未來一段時(shí)期外部形勢(shì)復(fù)雜多變，人民幣匯率走勢(shì)存在較大不確定性，隨著市場在匯率形成中發(fā)揮更大作用，人民幣匯率可能有升有貶、雙向浮動(dòng)。企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)不宜盲目跟風(fēng)、賭匯率走勢(shì)，要堅(jiān)持匯率風(fēng)險(xiǎn)中性理念，做好匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。中國人民銀行也表態(tài)稱，下一步將繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化對(duì)企業(yè)匯率避險(xiǎn)服務(wù)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。