中產(chǎn)為戒手機捧出一個10億品牌墨水屏逆襲之路(2)

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2026-02-28 12:53:16 鳳凰網(wǎng)

公司的綜合毛利率從2023年的33.5%攀升至2025年前三季度的39.2%，更高附加值的生產(chǎn)力平板立功了，特別是高端彩色型號的銷售占比有所提高。但用戶花了接近一臺iPad的錢，真的買到生產(chǎn)力了嗎？行業(yè)分析師張書樂認為，電子閱讀器用戶群體有限，而占據(jù)文石收入更大部分的平板，更多是抓住了部分用戶緩解焦慮或“裝點門面”的心理。

盡管如此，比起國內(nèi)競爭環(huán)境，文石還是走對了一步棋，那就是早早出海。海外市場尤其是歐洲和美國的用戶，撐起了文石收入的大半江山。但在光鮮的全球化業(yè)績背后，現(xiàn)金流卻亮起了紅燈。2025年前三季度，文石的經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額轉負，為-4120.8萬元。賺了錢，兜里卻沒錢，錢都去哪兒了？

答案是：戰(zhàn)略囤貨。為了應對生產(chǎn)成本上升及屏幕、芯片等關鍵零部件供應緊張的潛在風險，文石增加了1.4億元的存貨。這種防御性囤貨暴露了文石在供應鏈端的脆弱。文石核心原材料高度依賴元太科技，后者不僅是第一大供應商，還是持股4.9%的股東。這種關系既讓文石擁有優(yōu)先權和供應穩(wěn)定性，也使其時刻處于怕斷供、怕漲價的焦慮中。

為了繞開硬件內(nèi)卷的死胡同，文石在招股書中握緊了AI這把利器。文石理想的生意不只是做知識專注型生產(chǎn)力工具，更多是圍繞這一工具的軟件和AI服務生態(tài)。文石正試圖把大模型能力深度塞進設備里，比如做長文檔總結、語音轉文字、實時翻譯，甚至計劃把自帶的StarNote筆記應用升級成一個能智能問答的知識樞紐。

目前來看，這套邏輯是能賣上價的。洛圖科技首席運營官王育紅透露，2025年具備AI功能的墨水屏機型，市場均價相比沒有的機型高出20%左右。只是在這個大方向上，文石的護眼iPad夢做得并不輕松。如果把目光放到整個生產(chǎn)力工具賽道，其面臨的跨界競爭者就足夠兇猛。論AI辦公，科大訊飛早已把智能辦公本和自家的星火大模型、語音識別技術深度綁定；論生態(tài)協(xié)同，華為則背靠鴻蒙系統(tǒng)。

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