阿聯(lián)酋航空每天虧損超千萬美元油價(jià)飆升與繞飛成本雙重打擊(2)

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2026-03-03 10:49:48 界面新聞

參考2010年冰島火山灰危機(jī)案例，當(dāng)時(shí)歐洲空域的大范圍關(guān)閉對航空業(yè)造成嚴(yán)重沖擊。受影響期間，阿聯(lián)酋航空被迫取消了約250班歐洲航線，約占其機(jī)隊(duì)總數(shù)20%。時(shí)任總裁提姆·克拉克透露，公司每日客運(yùn)收入損失高達(dá)1000萬美元，同時(shí)還需每日額外支出約100萬美元用于滯留旅客的安置工作。根據(jù)阿聯(lián)酋航空集團(tuán)2024-2025年財(cái)年業(yè)績，阿聯(lián)酋航空公司單體全年收入約為1279億迪拉姆，折合349億美元。以中東航線占比30%作為保守估計(jì)，假設(shè)每日20%運(yùn)力受影響，每日直接收入損失預(yù)估達(dá)574萬美元以上。阿聯(lián)酋航空在該財(cái)年報(bào)告中指出，燃油成本約占運(yùn)營成本的31%，燃油費(fèi)用約為326億迪拉姆，折合89億美元。參考2022俄烏沖突，航油漲幅約比原油高5-10個(gè)百分點(diǎn)，以20%的航油漲幅估測，每日額外燃油支出成本約400-500萬美元。疊加繞飛成本，阿聯(lián)酋航空目前每日合計(jì)虧損情況保守估計(jì)也在1000萬美元以上。此外還有旅客的安置費(fèi)用。

航油價(jià)格屬于航空業(yè)最典型的外生變量。燃油成本通常占航司總成本的30%-40%，是航司最大的剛性支出。面對油價(jià)上漲，航司通常通過“外部轉(zhuǎn)嫁”與“內(nèi)部消化”兩條路徑對沖風(fēng)險(xiǎn)。航司最常見的對沖方式就是提前鎖定“套保”。套期保值指航司通過期貨、期權(quán)等金融工具，提前鎖定未來一段時(shí)間的燃油采購價(jià)格，以降低油價(jià)波動的沖擊。外部轉(zhuǎn)嫁主要依賴燃油附加費(fèi)機(jī)制，但其調(diào)整空間并非無限，尤其是對于國內(nèi)航司而言。提高燃油附加費(fèi)是最直接的應(yīng)對方式，但國內(nèi)高鐵票價(jià)在客觀上形成了一道“價(jià)格錨”，限制了附加費(fèi)的上調(diào)空間。燃油附加費(fèi)雖可按機(jī)制觸發(fā)調(diào)整，但機(jī)票成交價(jià)格仍取決于市場供需結(jié)構(gòu)。在競爭環(huán)境下，航司未必能夠?qū)⒂蛢r(jià)上漲帶來的全部成本傳導(dǎo)至消費(fèi)者，部分壓力可能需要自行消化。

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