油價(jià)上漲攪動(dòng)全球央行貨幣政策。美以伊戰(zhàn)事導(dǎo)致能源價(jià)格飆升，正重塑通脹預(yù)期和各國(guó)央行的貨幣政策路徑。芝商所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具”的數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能只會(huì)在年內(nèi)降息一次。與此同時(shí)，澳大利亞央行、歐洲央行、英國(guó)央行等隱含的年內(nèi)加息概率也在升溫。

美以伊戰(zhàn)事的演變成為牽動(dòng)全球金融市場(chǎng)的核心變量。在此背景下，能源價(jià)格走勢(shì)成為判斷未來各國(guó)通脹前景和央行利率路徑的關(guān)鍵。國(guó)際油價(jià)飆升之際，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期銳減。高盛已正式調(diào)整其利率預(yù)測(cè)，將美聯(lián)儲(chǔ)下一次降息時(shí)間從6月推遲至9月，但仍預(yù)計(jì)2026年底前還有可能再降息一次。

在本輪中東沖突發(fā)生前，市場(chǎng)曾預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在6月降息25個(gè)基點(diǎn)，9月再降息一次。但在國(guó)際油價(jià)飆升的背景下，上述降息節(jié)奏已然被打破。截至北京時(shí)間3月13日16時(shí)10分，WTI原油盤中最高觸及98美元/桶，布倫特原油站上102美元/桶。

市場(chǎng)擔(dān)憂油價(jià)持續(xù)攀升可能推升通脹。美國(guó)勞工部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.4%，環(huán)比上漲0.3%；美國(guó)2月核心CPI同比上漲2.5%，環(huán)比上漲0.2%，均符合市場(chǎng)預(yù)期。盡管美國(guó)最新通脹數(shù)據(jù)保持平穩(wěn)，但由于這份“過時(shí)”的數(shù)據(jù)并未體現(xiàn)出近期油價(jià)上漲的沖擊，市場(chǎng)更為關(guān)注后續(xù)通脹的表現(xiàn)。

光大證券首席宏觀分析師趙格格在研報(bào)中寫道，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)呈現(xiàn)“滯脹”跡象，在“脹”的約束下，短期內(nèi)降息存在不確定性。盡管2月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)明顯偏弱，但油價(jià)上漲情況下的通脹預(yù)期也會(huì)制約未來降息空間，“滯”與“脹”的權(quán)衡下，預(yù)計(jì)3月美聯(lián)儲(chǔ)大概率“按兵不動(dòng)”。后續(xù)降息節(jié)奏主要取決于美以伊戰(zhàn)事的持續(xù)時(shí)間。

隨著能源價(jià)格飆升和對(duì)通脹擔(dān)憂的浮現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)各國(guó)央行利率政策預(yù)期也在悄然生變。例如，澳大利亞國(guó)民銀行、西太平洋銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，澳大利亞央行將在下周加息25個(gè)基點(diǎn)至4.1%。此前，澳大利亞央行在2月的會(huì)議上宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.85%，打響年內(nèi)加息“第一槍”。此外，交易員也在押注歐洲央行、英國(guó)央行等年內(nèi)可能采取加息行動(dòng)。