理財公司監(jiān)管評級新規(guī)落地質(zhì)量重于規(guī)模

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2026-03-18 08:08:29 第一財經(jīng)

理財行業(yè)長期存在的操控業(yè)績、打榜營銷以及收益率“一買就降”等亂象，持續(xù)受到市場批評。為此，一系列規(guī)范行業(yè)發(fā)展的政策陸續(xù)出臺，標志著理財行業(yè)正式告別了規(guī)模驅動的發(fā)展模式。

3月16日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《理財公司監(jiān)管評級暫行辦法》，對理財公司的監(jiān)管評級提出了具體要求。在新的評級體系中，規(guī)模指標被排除在外，資產(chǎn)管理能力和風險管理合計占比達到50%，同時投資者保護也被納入硬性約束。

國家金融監(jiān)督管理總局相關負責人表示，《辦法》的出臺有助于強化監(jiān)管導向，推動理財公司提升能力水平，加快轉型發(fā)展，并合理配置監(jiān)管資源?！掇k法》強調(diào)質(zhì)量重于規(guī)模，將資管能力和風險管理各占25%的權重，成為核心指標，顯示了監(jiān)管部門對資金管理和風險防控的重視。

《辦法》設置了六大評級模塊：公司治理、資管能力、風險管理、信息披露、投資者權益保護和信息科技，分別賦予不同的分值權重，并設定了加分項和扣分項，以綜合評價理財公司的經(jīng)營狀況和風險水平。上海金融與發(fā)展實驗室首席專家曾剛指出，新規(guī)切斷了“規(guī)模大→評級高”的路徑，迫使機構在投研能力、產(chǎn)品多元化等方面實質(zhì)性投入，減少了依靠規(guī)模撐門面的空間。

過去，理財行業(yè)在規(guī)模驅動下積累了諸多問題，如產(chǎn)品高度同質(zhì)化、凈值化流于形式、重渠道輕投研等。去年，多家銀行理財子公司因違規(guī)操作收到高額罰單，進一步凸顯了行業(yè)整頓的必要性。為推動良性發(fā)展，監(jiān)管部門將理財公司監(jiān)管評級提上日程，評級結果成為差異化監(jiān)管措施的重要依據(jù)，60分成為高風險認定的“生死線”。

評級結果分為1-6級和S級，不同級別的機構將面臨不同程度的監(jiān)管措施。例如，1級機構將獲得創(chuàng)新試點業(yè)務優(yōu)先支持，而5級和6級機構將面臨嚴格的限制和處置措施。光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰認為，《辦法》旨在發(fā)揮評級“指揮棒”作用，推動理財公司樹立審慎穩(wěn)健的經(jīng)營理念。

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