當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月17日，全球市值最高的制藥企業(yè)禮來(lái)公司股價(jià)大跌6%，市值回落至9000億美元下方，較前兩周的高位縮水近1000億美元。匯豐銀行將禮來(lái)股價(jià)評(píng)級(jí)從1070美元下調(diào)至850美元，導(dǎo)致股價(jià)下跌。截至當(dāng)日收盤(pán)，禮來(lái)股價(jià)為930美元。這是華爾街近年來(lái)對(duì)該公司目標(biāo)價(jià)格評(píng)級(jí)罕見(jiàn)的下調(diào)。自禮來(lái)推出GLP-1類(lèi)藥物替爾泊肽以來(lái)，券商機(jī)構(gòu)紛紛押注，推動(dòng)該公司股價(jià)一路飆升，市值在去年突破了1萬(wàn)億美元大關(guān)。

匯豐銀行最新的評(píng)級(jí)報(bào)告意味著市場(chǎng)對(duì)減重藥的長(zhǎng)期看漲情緒可能開(kāi)始出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。分析師認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)禮來(lái)減重藥的預(yù)期可能超過(guò)最終結(jié)果。一方面，激烈的競(jìng)爭(zhēng)可能影響價(jià)格，進(jìn)而影響整個(gè)減重藥行業(yè)的盈利能力；另一方面，當(dāng)前禮來(lái)的估值水平已經(jīng)反映了市場(chǎng)超預(yù)期的樂(lè)觀(guān)前景。

匯豐下調(diào)禮來(lái)股價(jià)評(píng)級(jí)時(shí)，禮來(lái)正積極擴(kuò)大制造產(chǎn)能。過(guò)去幾個(gè)月里，禮來(lái)高管多次表示，公司已為下一代減重藥部署了足夠的制造能力。本月初，禮來(lái)宣布在中國(guó)投資30億美元新建生產(chǎn)線(xiàn)，以布局新一代口服小分子GLP-1受體激動(dòng)劑orforglipron的生產(chǎn)能力。該藥物有望于今年第二季度獲得美國(guó)FDA批準(zhǔn)上市。在該藥物獲批前，禮來(lái)上個(gè)月遞交的一份備案文件顯示，已為orforglipron的上市儲(chǔ)備了價(jià)值達(dá)15億美元的庫(kù)存，能夠滿(mǎn)足全球多個(gè)國(guó)家的供應(yīng)需求。

禮來(lái)還計(jì)劃在美國(guó)本土建設(shè)新工廠(chǎng)。該公司去年表示，將投資至少270億美元在美國(guó)新建四個(gè)生產(chǎn)基地，其中三個(gè)將專(zhuān)注于生產(chǎn)包括GLP-1類(lèi)藥物在內(nèi)的活性藥物成分，包括在賓夕法尼亞州的一個(gè)投資35億美元的工廠(chǎng)以及阿拉巴馬州一個(gè)投資60億美元的工廠(chǎng)。

根據(jù)此前華爾街預(yù)期，到2030年，全球減重藥市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到1500億美元，但匯豐銀行認(rèn)為這一預(yù)期可能被夸大。展望未來(lái)，匯豐銀行預(yù)計(jì)，到2032年全球減重藥物市場(chǎng)規(guī)?？赡茉?00億至1200億美元之間。此外，該行還指出，禮來(lái)在研口服減重藥orforglipron上市后，可能會(huì)因患者依從性不達(dá)預(yù)期而難以實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售目標(biāo)。據(jù)估計(jì)，orforglipron有望在2026年給禮來(lái)帶來(lái)約15億美元的收入。