高盛首席中國(guó)股票策略分析師劉勁津表示，國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)股票的興趣已攀升至近年高點(diǎn)。目前僅有約10%的受訪客戶(hù)認(rèn)為中國(guó)股市“不可投資”，相比兩年前的約40%已有顯著改善。在中東地緣政治緊張和能源價(jià)格飆升的情況下，高盛維持對(duì)中國(guó)股票（A股和港股）的高配建議，并認(rèn)為短期內(nèi)來(lái)自A股的夏普比率更高。

與美國(guó)投資者的對(duì)話也證實(shí)了這一點(diǎn)，他們熱衷于討論AI、反內(nèi)卷政策實(shí)施、中國(guó)公司出海趨勢(shì)以及消費(fèi)相關(guān)股潛在觸底反彈等議題及其投資影響。部分原因在于，在美元可能進(jìn)一步貶值、美國(guó)政策不確定性高及美股估值高企的情況下，美國(guó)投資者有在美國(guó)資產(chǎn)之外分散化配置的需求。

目前，海外投資者對(duì)中國(guó)股票的投資興趣與實(shí)際配置之間存在顯著差距，仍有改善空間。實(shí)際持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)股票的配置仍然保守，對(duì)沖基金對(duì)中國(guó)的凈敞口徘徊于周期中樞。長(zhǎng)久期資產(chǎn)管理公司，特別是新興市場(chǎng)和共建“一帶一路”國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金和養(yǎng)老基金，已對(duì)中國(guó)股市表現(xiàn)出濃厚興趣。在香港IPO市場(chǎng)復(fù)蘇之際，外國(guó)基石投資者的參與率達(dá)到25%的周期高點(diǎn)。

從石油供應(yīng)沖擊對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)體實(shí)際GDP增速和通脹率的影響來(lái)看，中國(guó)對(duì)油價(jià)沖擊的敏感性小于亞洲其他新興經(jīng)濟(jì)體。雖然中國(guó)是石油和天然氣的凈進(jìn)口大國(guó)，但對(duì)霍爾木茲海峽運(yùn)輸中斷的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)敞口小于總體進(jìn)口依賴(lài)度所顯示的程度。此外，中國(guó)的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)對(duì)石油和天然氣的依賴(lài)度相對(duì)低于其他主要經(jīng)濟(jì)體，進(jìn)一步削弱了向國(guó)內(nèi)通脹的傳導(dǎo)效應(yīng)。

AI仍是最受熱議的中國(guó)股票投資題材，中國(guó)在全球AI領(lǐng)域不可或缺，占全球AI相關(guān)市值和收入的比重分別為10%和16%，但全球共同基金對(duì)其配置顯著不足，截至2026年1月，中國(guó)AI股僅占他們?nèi)蚩萍脊膳渲玫?.2%。劉勁津認(rèn)為，中國(guó)在全球AI供應(yīng)鏈中擁有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和比較優(yōu)勢(shì)，尤其是在基礎(chǔ)設(shè)施、電力和半導(dǎo)體領(lǐng)域。他認(rèn)為，AI通過(guò)提效和新利潤(rùn)創(chuàng)造所帶來(lái)的潛在經(jīng)濟(jì)效益可能比當(dāng)前AI股價(jià)所反映的水平高出50%至100%。他繼續(xù)看好高度重視并致力于兌現(xiàn)股東回報(bào)的公司，預(yù)計(jì)中國(guó)上市公司的現(xiàn)金回報(bào)可能在2026年再創(chuàng)新高，達(dá)到約人民幣4萬(wàn)億元。