金價還會猛跌嗎？黃金暴跌超10%又暴力反彈！(5)
世界黃金協(xié)會全球央行主管ShaokaiFan指出，“過去幾個月，一些新的央行或長期未活躍的央行正在進(jìn)入黃金市場”，這標(biāo)志著全球官方儲備結(jié)構(gòu)多元化進(jìn)程加速。
2025年全球央行凈購金量達(dá)863噸，雖較前三年節(jié)奏放緩，但仍處于歷史高位區(qū)間。中國央行更是連續(xù)16個月增持黃金，截至2026年2月末儲備量達(dá)2308.5噸，占外匯儲備比例升至9.5%，但仍低于全球15%的平均水平，未來增持空間顯著。
央行購金具有明確的戰(zhàn)略性目的，旨在優(yōu)化外匯儲備結(jié)構(gòu)、對沖主權(quán)貨幣風(fēng)險，其買入行為不受短期價格波動影響，形成剛性需求屏障。數(shù)據(jù)顯示，95%的受訪央行預(yù)計2026年繼續(xù)購金，長期配置方向未變。盡管2026年1月全球央行凈購金量短暫降至5噸，但更多是短期觀望因素，并非購金趨勢逆轉(zhuǎn)。
除傳統(tǒng)儲備多元化需求外，部分央行購金還承載著支持本土經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略意圖。一些央行直接從國內(nèi)小規(guī)模生產(chǎn)商手中購買黃金，扶持本土黃金產(chǎn)業(yè)，防止黃金資源流向“非正規(guī)參與者”，確保國家資源安全可控。
高波動將成常態(tài)
長期價值仍可期
經(jīng)歷本輪暴跌與快速反彈后，黃金市場已進(jìn)入高波動、高不確定性的非常態(tài)階段。短期來看，金價走勢仍將高度依賴美聯(lián)儲貨幣政策、中東局勢演變及美元指數(shù)走勢，寬幅震蕩格局或持續(xù)延續(xù)。
田利輝表示，當(dāng)前黃金市場的核心邏輯已從傳統(tǒng)避險轉(zhuǎn)向“利率+流動性+央行購金”的三重驅(qū)動。美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向仍是影響金價的最關(guān)鍵變量，若后續(xù)通脹數(shù)據(jù)回落，降息預(yù)期重新升溫，金價有望重拾升勢；若通脹持續(xù)高企，高利率維持更久，金價將繼續(xù)承壓。
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