金價上躥下跳原因地緣政治與貨幣政策博弈

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2026-03-28 00:21:09 澎湃新聞

黃金價格持續(xù)波動。在周二周三連續(xù)反彈之后，周四倫敦現(xiàn)貨黃金價格再度跌破4500美元并持續(xù)下挫，一度跌至4350.52美元/盎司，跌幅超過3%。截至3月26日收盤，現(xiàn)貨黃金下跌2.79%，報4379.68美元/盎司；COMEX黃金期貨下跌3.85%，報4376.90美元/盎司。3月27日亞洲交易時段早盤，金價有所回升。截至發(fā)稿時，現(xiàn)貨黃金上漲0.53%，報4405.07美元/盎司；COMEX黃金期貨上漲0.43%，報4395.2美元/盎司。

美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上宣布，對伊朗能源設(shè)施的空襲推遲10天，至美東時間4月6日晚8時。受此影響，黃金價格再度回到下跌通道，倫敦現(xiàn)貨黃金的年內(nèi)漲幅僅剩約2%。國貿(mào)期貨研究院貴金屬與新能源研究中心經(jīng)理白素娜分析稱，市場擔(dān)憂美國可能很快會升級對伊朗的軍事行動，油價維持高位令交易主線圍繞“通脹預(yù)期與貨幣政策博弈”展開，目前市場加大了對美聯(lián)儲年內(nèi)加息的押注，美元指數(shù)重新走強(qiáng)，貴金屬價格承壓。此外，近期貴金屬價格的反彈修復(fù)也來到階段性壓力位，缺乏明確的上行驅(qū)動因素，在多空博弈下，空頭再度占優(yōu)，從而對價格構(gòu)成壓制。

瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室認(rèn)為，黃金現(xiàn)階段面臨多重阻力，包括能源驅(qū)動的通脹及加息預(yù)期、美元走強(qiáng)以及投資資金流出。雖然黃金被視為地緣政治緊張局勢的“避風(fēng)港”，但當(dāng)前的價格表現(xiàn)卻有所不同。實際上，從歷史走勢來看，黃金在地緣政治沖突發(fā)生時不一定總是上漲，尤其是初期。每個地緣政治事件都有其獨特的宏觀經(jīng)濟(jì)背景，直接作跨時期的比較有挑戰(zhàn)性。

世界黃金協(xié)會市場策略師John Reade表示，由于這場沖突，市場中出現(xiàn)了大規(guī)模的獲利了結(jié)、降低風(fēng)險和去杠桿化操作。由于投機(jī)性投資者逐漸主導(dǎo)該領(lǐng)域，而不是珠寶行業(yè)等傳統(tǒng)需求驅(qū)動因素，金價變得更加波動，這種情況可能會持續(xù)下去。Reade補(bǔ)充說，由于過去幾周的劇烈波動，黃金作為投資組合多元化工具和風(fēng)險緩釋劑的作用在某種程度上被削弱了。數(shù)據(jù)研究機(jī)構(gòu)Vanda估計，自戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，全球黃金ETF已經(jīng)遭遇了約108億美元的資金流出。德國私人銀行Berenberg的Jason Turner表示，金融機(jī)構(gòu)一直在清算盈利的黃金頭寸，以應(yīng)付股市和債市的追加保證金要求。土耳其央行也在拋售部分黃金儲備來籌集資金，數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日當(dāng)周，土耳其央行黃金儲備從820.8噸降至771.8噸。

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