存儲市場“周期論”失效了嗎 AI重塑行業(yè)邏輯

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2026-04-03 07:58:24 證券時報網(wǎng)

存儲行業(yè)從業(yè)者李明自2025年7月起進入了密集會見客戶的階段，這種情況在行業(yè)內(nèi)普遍存在。為了應(yīng)對本輪存儲持續(xù)漲價和緊俏行情，業(yè)內(nèi)人士不斷與客戶溝通，以獲取最新的價格和需求信息。

當前的存儲行業(yè)似乎進入了一個新的大周期，但又有所不同。過去幾十年，存儲芯片市場通常每2到3年經(jīng)歷一次“需求增加—擴產(chǎn)—供過于求—縮產(chǎn)”的周期波動。一些存儲廠商通過逆周期擴張成為巨頭。然而，如今AI浪潮正在打破這一傳統(tǒng)定義下的周期循環(huán)。

一方面，提供存儲顆粒的上游原廠并未因本輪AI需求而積極擴產(chǎn)，而是采取審慎態(tài)度；另一方面，AI技術(shù)仍處于發(fā)展初期，預(yù)計2027年前緊缺問題難以解決，因此本輪存儲大周期可能不會很快結(jié)束。有人認為存儲行業(yè)已經(jīng)告別了傳統(tǒng)周期。

隨著AI技術(shù)和GPU芯片的發(fā)展，存儲芯片市場從最初的DRAM內(nèi)存需求緊俏轉(zhuǎn)變?yōu)镈RAM內(nèi)存和NAND閃存均成為緊俏資源。鎧俠SSD應(yīng)用首席技術(shù)執(zhí)行官福田浩一指出，生成式AI正從訓練階段轉(zhuǎn)向推理模型，存儲成為關(guān)鍵瓶頸。數(shù)據(jù)中心存儲需求顯著增長，尤其是AI推理成為核心增長引擎。

他進一步解釋，在AI推理階段，工作流涉及多輪提問，這導致KV Cache呈指數(shù)級增加。大模型在回答第一個問題后，后臺會繼續(xù)運轉(zhuǎn)，為后續(xù)回答做準備。相關(guān)數(shù)據(jù)需要被及時存儲起來，以便在下一輪問答時直接調(diào)用。這種計算鏈路使得NAND閃存的需求量持續(xù)增加。

在過去移動互聯(lián)網(wǎng)時期，存儲行業(yè)的榮枯與手機市場的供需環(huán)境密切相關(guān)。但進入AI時代，AI服務(wù)器開始取代智能手機，成為存儲芯片的最大下游應(yīng)用市場。這個新興高端市場參與者對成本不太敏感，被認為是一個優(yōu)質(zhì)需求市場。包括Open AI、谷歌、微軟、亞馬遜、Meta在內(nèi)的云服務(wù)廠商紛紛與存儲供應(yīng)商簽訂長期合約。

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