3月，A股市場(chǎng)在美伊沖突與外圍情緒波動(dòng)的影響下遭遇劇烈回調(diào)，滬指一度從月初的4197點(diǎn)高位下探至3794點(diǎn)，全月累計(jì)跌幅接近6%。盡管4月初迎來(lái)短暫開(kāi)門(mén)紅，但隨后地緣沖突反復(fù)，滬指再度失守3900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

市場(chǎng)恐慌情緒蔓延、北向資金創(chuàng)紀(jì)錄流出的同時(shí)，一股來(lái)自中國(guó)散戶(hù)的“逆流”悄然涌動(dòng)，成為這個(gè)震蕩月份中最不容忽視的市場(chǎng)力量。數(shù)據(jù)顯示，小單資金在過(guò)去一個(gè)月累計(jì)凈流入高達(dá)1.25萬(wàn)億元，且在每個(gè)交易日均為正值，市場(chǎng)跌得越深，散戶(hù)買(mǎi)入越猛。3月全月新開(kāi)A股賬戶(hù)達(dá)460萬(wàn)戶(hù)，同比激增50%，環(huán)比大增82%，打破了“開(kāi)戶(hù)數(shù)與賺錢(qián)效應(yīng)正相關(guān)”的規(guī)律。券商一線(xiàn)業(yè)務(wù)人員反饋，大量客戶(hù)明確表示“回調(diào)就是上車(chē)機(jī)會(huì)”。

長(zhǎng)期以來(lái)，散戶(hù)群體被貼上了“追漲殺跌”“情緒化交易”“缺乏理性”等標(biāo)簽。然而，近兩年來(lái)的多次市場(chǎng)波動(dòng)中，散戶(hù)的表現(xiàn)正在悄然改變。從2024年以來(lái)的幾次大幅震蕩來(lái)看，散戶(hù)的逆勢(shì)操作能力明顯提升。無(wú)論是去年4月的關(guān)稅沖擊，還是今年3月的地緣政治擾動(dòng)，散戶(hù)都沒(méi)有成為恐慌的放大器，反而在關(guān)鍵時(shí)刻扮演了“穩(wěn)定器”的角色。

3月的A股堪稱(chēng)一場(chǎng)情緒的過(guò)山車(chē)。受美伊沖突升級(jí)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)外溢影響，全球資本市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒急劇升溫。A股市場(chǎng)在3月中旬一度出現(xiàn)極端“情緒踩踏”，3月23日單日近5200只個(gè)股下跌，北向資金創(chuàng)下歷史單日最大凈流出紀(jì)錄。全月來(lái)看，深成指、創(chuàng)業(yè)板指分別跌超7%和8%，科創(chuàng)50、北證50等小盤(pán)成長(zhǎng)指數(shù)跌幅更是超過(guò)10%。

機(jī)構(gòu)資金紛紛撤退、市場(chǎng)一片悲觀(guān)之際，散戶(hù)資金卻選擇了截然不同的方向。根據(jù)3月1日至4月3日的資金流向數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，小單資金在此期間累計(jì)凈流入高達(dá)1.25萬(wàn)億元。小單主要用于衡量普通散戶(hù)的交易行為與市場(chǎng)情緒，這類(lèi)單子數(shù)量多、分布散，基本對(duì)應(yīng)個(gè)人投資者的日常買(mǎi)賣(mài)。通過(guò)小單凈流入或凈流出，可以直觀(guān)判斷散戶(hù)整體是在追高買(mǎi)入，還是恐慌拋售離場(chǎng)，常被視作市場(chǎng)情緒的“溫度計(jì)”。