陳小群“退網(wǎng)”、流沙河“投降”、“90后”頂級游資“96余哥”注銷公眾號……一批游資正淡出公眾視野(3)

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2026-04-14 16:53:54 頭條

“速度特權(quán)”消失

近年來，監(jiān)管“組合拳”層層遞進，維護公平交易環(huán)境。2025年10月，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加強資本市場中小投資者保護的若干意見》，督促證券公司切實發(fā)揮監(jiān)督職能，加強對交易單元的統(tǒng)一管理，嚴禁為個別投資者提供特殊便利。

證券公司迅速響應(yīng)落實。記者從業(yè)內(nèi)了解到，多家券商已于去年底暫停向客戶提供獨立交易單元服務(wù)?！澳壳耙巡辉僭试S新增相關(guān)業(yè)務(wù)，存量業(yè)務(wù)也面臨整改，一個獨立交易單元不能由一個賬戶獨占，至少要存在10個活躍賬戶?！蹦愁^部券商營業(yè)部負責(zé)人表示。

這條被業(yè)內(nèi)視為“打板神器”的快速通道，曾是游資與部分量化機構(gòu)搶籌漲停板的利器，擁有巨大的速度優(yōu)勢。

上述量化私募人士告訴記者，獨占一個交易單元之所以有優(yōu)勢，不只是因為單次報單快，更因為不用排隊。打板交易，主要搶的是報單排位。它的速度優(yōu)勢主要體現(xiàn)在全鏈路時延的壓縮上：全鏈路延遲一般在100毫秒（ms）以上，通道優(yōu)勢達到低于1ms數(shù)量級的碾壓。

“如果把買入下單比作一場百米賽跑，普通散戶還在系鞋帶（柜臺排隊、系統(tǒng)校驗），通道客戶已經(jīng)跑到終點撞線了。打板時，這50~100ms的差距，帶來的是買到與買不到的結(jié)果?！彼f。

李進認為，過去，部分機構(gòu)依賴獨立交易單元構(gòu)建“物理通道”優(yōu)勢，其本質(zhì)是一種基于資源稟賦的“速度套利”——誰的資金體量大、傭金貢獻大，誰就能在毫秒級的博弈中搶占先機，這對中小投資者而言是不公平的。

打板策略深度迭代

面對打板江湖的劇烈變化，受訪人士達成共識：傳統(tǒng)的無腦打板模式將消亡，但打板策略并不會徹底消失，未來將走向高度機構(gòu)化。

李進認為，沒有了“物理外掛”，行業(yè)將回歸策略本源，打板策略將高度機構(gòu)化。單純依賴數(shù)板、機械式龍頭戰(zhàn)法已難以為繼，唯有融合情緒監(jiān)控、龍虎榜深度解析及板塊聯(lián)動的多因子體系，才能在市場新生態(tài)中存活。

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