老牌彩電巨頭康佳集團正面臨嚴峻的經(jīng)營危機。4月29日晚間，康佳集團發(fā)布的2025年年度報告顯示，公司去年全年歸母凈利潤巨虧125.82億元，創(chuàng)下歷史最大虧損紀錄。這份沉重的成績單背后，是高達76.97億元的巨額資產(chǎn)減值準備。

巨額虧損直接導致康佳集團截至2025年末的歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)為-60.83億元，觸及“最近一個會計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值”的退市風險警示情形。因此，康佳集團A、B股股票簡稱將自2026年4月30日起變更為“*ST康佳A”和“*ST康佳B”。

去年7月，康佳集團完成控股股東變更，由華僑城集團變?yōu)槿A潤集團。隨后，公司高層經(jīng)歷重大調(diào)整，多位具有華潤背景的高管上任。面對內(nèi)有巨虧、外有退市壓力的雙重困局，華潤能否帶領(lǐng)這位昔日巨頭走出泥潭成為關(guān)注焦點。

對于已經(jīng)連續(xù)多年扣非凈利潤為負的康佳集團而言，2025年無疑是最具挑戰(zhàn)的一年。據(jù)財報顯示，2025年公司實現(xiàn)營業(yè)收入98.35億元，同比萎縮11.51%；而歸母凈利潤則錄得-125.82億元，與2024年的-37.26億元相比，虧損額急劇擴大。

巨虧的主要原因是資產(chǎn)減值?？导鸭瘓F2025年度計提各項資產(chǎn)減值準備合計高達76.97億元，其中對長期股權(quán)投資計提的減值準備達到31.76億元，還包括對投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)等的多項減值。

巨額虧損帶來的直接后果還包括，康佳集團截至2025年末的凈資產(chǎn)被徹底擊穿。財報顯示，截至去年年末，公司歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-60.83億元。根據(jù)深圳證券交易所的規(guī)定，公司股票交易將被實施退市風險警示。因此，康佳集團股票自2026年4月29日開市起停牌一天，并于4月30日復牌起被正式實施退市風險警示，股票簡稱變更為“*ST康佳A”和“*ST康佳B”，日漲跌幅限制也變?yōu)?%。

此外，公司的審計機構(gòu)信永中和會計師事務所對公司2025年年報出具了“帶持續(xù)經(jīng)營重大不確定性段落的無保留意見”的審計報告。審計機構(gòu)指出，康佳集團2025年度合并凈利潤為-122.38億元，年末合并報表中的凈資產(chǎn)為-58.6億元，資產(chǎn)負債率高達126.22%，存在可能導致對康佳集團公司持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定性。

除了巨額減值帶來的沖擊，康佳集團賴以生存的主營業(yè)務也面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)。年報數(shù)據(jù)顯示，作為公司營收主力的消費電子業(yè)務（包括彩電和白電）在2025年實現(xiàn)收入89.18億元，同比下滑了12.02%。公司在報告中坦言，該業(yè)務受產(chǎn)品競爭力不足的影響，仍處于虧損狀態(tài)。

進入2026年，業(yè)績頹勢仍在繼續(xù)?？导鸭瘓F2026年一季度財報顯示，公司今年1至3月實現(xiàn)營業(yè)收入19.32億元，同比下降24.08%；歸母凈利潤為-1.84億元，同比轉(zhuǎn)虧，而去年同期為盈利9481萬元。

擺在新主中國華潤面前的挑戰(zhàn)是巨大的。