雅迪愛瑪?shù)缺患s談 電動(dòng)自行車行業(yè)面臨整改壓力！4月29日，北京市市場監(jiān)管局針對(duì)電動(dòng)自行車超標(biāo)改裝等銷售亂象，對(duì)雅迪、愛瑪、臺(tái)鈴、九號(hào)、小牛、小刀、新日、綠源8家電動(dòng)自行車生產(chǎn)企業(yè)及其在京銷售代理企業(yè)進(jìn)行了警示約談。這場集中約談恰逢兩輪電動(dòng)車上市公司密集披露一季報(bào)，多家頭部車企一季度利潤明顯收縮。

《電動(dòng)自行車安全技術(shù)規(guī)范》自2025年9月1日正式實(shí)施后，其影響首先體現(xiàn)在車企今年第一季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中。例如，愛瑪科技2026年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入50.82億元，同比下降18.45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.96億元，同比大跌67.57%。愛瑪在財(cái)報(bào)中解釋稱，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)變化導(dǎo)致產(chǎn)品原材料成本上升，公司階段性承擔(dān)部分成本壓力，同時(shí)疊加短期銷量波動(dòng)與剛性費(fèi)用支出。新日股份也出現(xiàn)營收和利潤雙降的情況，主要原因在于銷售規(guī)模收縮帶來的綜合經(jīng)營性收益減少。

過去，電動(dòng)自行車行業(yè)長期依賴渠道擴(kuò)張、價(jià)格競爭和終端促銷。但隨著新國標(biāo)對(duì)整車防火阻燃、防篡改設(shè)計(jì)以及核心部件強(qiáng)制認(rèn)證提出更高要求，行業(yè)競爭邏輯發(fā)生變化，從強(qiáng)調(diào)銷量和鋪貨速度轉(zhuǎn)向?qū)弦?guī)能力、制造成本和渠道管理的綜合比拼。短期內(nèi)，新國標(biāo)抬高了制造端和渠道整改成本；但從長期看，更高的準(zhǔn)入門檻也可能加速中小品牌出清，推動(dòng)市場份額繼續(xù)向頭部企業(yè)集中。與此同時(shí)，多地“以舊換新”政策仍在刺激消費(fèi)需求，政策拉動(dòng)與成本上升之間的此消彼長，也讓行業(yè)后續(xù)走勢增加了更多不確定性。

回顧2025年，這些被約談的頭部車企大多交出了亮眼成績單。雅迪控股全年收入370.08億元，同比增長31.1%，銷售及分銷開支為16.20億元，研發(fā)費(fèi)用為14.04億元。愛瑪科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入250.95億元，銷售費(fèi)用達(dá)到10.17億元，研發(fā)費(fèi)用為7.71億元。新日股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.13億元，銷售費(fèi)用為2.80億元，研發(fā)費(fèi)用為1.05億元。高度依賴線下經(jīng)銷體系的行業(yè)中，銷售費(fèi)用長期高于研發(fā)投入，與其依賴經(jīng)銷渠道和門店密集鋪設(shè)的商業(yè)模式密切相關(guān)。然而，這套模式也使終端管理難度上升，部分門店為了迎合消費(fèi)者需求違規(guī)解除限速或加裝電池，導(dǎo)致合規(guī)問題更容易暴露。

此次北京市市場監(jiān)管局約談8家車企，直接指向“電動(dòng)自行車超標(biāo)改裝”這一長期存在的銷售頑疾。北京作為重點(diǎn)消費(fèi)市場，監(jiān)管動(dòng)作被視為觀察后續(xù)地方監(jiān)管尺度的重要信號(hào)。一旦更多重點(diǎn)城市同步收緊監(jiān)管，頭部品牌在渠道整改和合規(guī)投入上的壓力或?qū)⒗^續(xù)上升。對(duì)于資本市場而言，單季利潤下滑只是表層現(xiàn)象，更值得關(guān)注的是增長模式是否正在發(fā)生變化。在新國標(biāo)落地與地方監(jiān)管收緊的雙重約束下，頭部車企過去依靠渠道粗放擴(kuò)張換取高增長的模式已經(jīng)難以為繼，合規(guī)成本的攀升正倒逼整個(gè)行業(yè)重新計(jì)算利潤賬本。雅迪愛瑪?shù)缺患s談 電動(dòng)自行車行業(yè)面臨整改壓力！