量化新晉巨頭Jane Street最近交出了一份驚人成績(jī)單：2025年，該機(jī)構(gòu)的交易收入高達(dá)396億美元，調(diào)整后EBITDA達(dá)312億美元（約合人民幣2100億），刷新了華爾街歷史紀(jì)錄。令人矚目的是其薪酬：一年向員工發(fā)放93.8億美元，人均1829萬元人民幣。

Jane Street在2025年向員工發(fā)放了93.8億美元薪酬，是上一年的兩倍多。按3500名員工計(jì)算，人均獲得268萬美元（折合人民幣約1829萬元）。這相當(dāng)于高盛人均薪酬的7倍左右。即使是新人，Jane Street也提供豐厚的薪酬。面向應(yīng)屆畢業(yè)生招聘的量化交易員崗位，年基本工資約30萬美元，還不包括獎(jiǎng)金。

支撐天價(jià)薪酬的是驚人的業(yè)績(jī)。2025年Jane Street的交易收入高達(dá)396億美元，超過摩根大通和高盛，刷新了華爾街交易收入紀(jì)錄。細(xì)算下來，Jane Street將約四分之一的收入分配給了員工。相比之下，去年摩根大通交易收入為358億美元；非銀同業(yè)城堡證券收入為122億美元；黑石全年收入144.5億美元。更夸張的是利潤(rùn)率。一份向債權(quán)人提交的文件顯示，Jane Street去年EBITDA達(dá)到312億美元，人均創(chuàng)造利潤(rùn)近900萬美元。

Jane Street是全球最重要的量化做市商之一，不靠承銷、咨詢或管理費(fèi)賺錢，而是主要用自有資金參與交易，借助量化模型和高頻交易系統(tǒng)活躍于全球45個(gè)國(guó)家、200多個(gè)交易平臺(tái)，覆蓋ETF、股票、期權(quán)、債券、外匯等多類資產(chǎn)，在阿姆斯特丹、芝加哥、中國(guó)香港、倫敦、紐約和新加坡設(shè)有辦公室。截至目前，其成員權(quán)益已升至450億美元。

過去一年，Jane Street在香港資本市場(chǎng)頻繁露面。港交所文件顯示，Jane Street曾出現(xiàn)在三花智控、樂舒適、IF椰子水等公司港股上市基石投資人名單中。此外，還租下香港中環(huán)新海濱旗艦項(xiàng)目一期六層辦公空間，面積超過22萬平方英尺，每月租金達(dá)數(shù)千萬港元，刷新該區(qū)域最大租賃交易紀(jì)錄。目前Jane Street在香港共有45個(gè)職位正在招聘，涵蓋量化交易員、機(jī)器學(xué)習(xí)工程師、數(shù)據(jù)中心工程師、中國(guó)業(yè)務(wù)拓展等方向。

Jane Street的故事始于2000年，由28歲的Rob Granieri從量化交易機(jī)構(gòu)SIG辭職后創(chuàng)立。公司起步時(shí)做的是美國(guó)存托憑證(ADR)交易，很快擴(kuò)展到期權(quán)和ETF。后來證明，Jane Street押中了時(shí)代。2008年金融危機(jī)后，銀行交易業(yè)務(wù)受到更嚴(yán)格監(jiān)管，所讓出的空間也被一些自營(yíng)交易機(jī)構(gòu)接住。到了2020年，美聯(lián)儲(chǔ)將Jane Street列入其危機(jī)應(yīng)對(duì)工具的合格對(duì)手名單，與摩根大通這樣的華爾街老牌機(jī)構(gòu)并列。悄然間，Jane Street成為ETF市場(chǎng)最重要的做市商之一。2025年，Jane Street貢獻(xiàn)了美國(guó)ETF交易量的14%、歐洲交易量的20%。在債券ETF領(lǐng)域，41%的申購贖回交易都經(jīng)由它完成。

Jane Street并非毫無爭(zhēng)議。印度證監(jiān)會(huì)曾指控其操縱市場(chǎng)，Luna崩盤相關(guān)內(nèi)幕交易訴訟、比特幣ETF風(fēng)波等爭(zhēng)議也接踵而至。但真正特別之處在于沒有走傳統(tǒng)華爾街的路。比起典型金融機(jī)構(gòu)，Jane Street更像是一個(gè)數(shù)學(xué)和編程驅(qū)動(dòng)的交易實(shí)驗(yàn)室，長(zhǎng)期使用冷門編程語言O(shè)Caml構(gòu)建幾乎所有交易系統(tǒng)，沒有明星CEO以及投行職級(jí)，由幾十位持股合伙人共同治理。創(chuàng)始人大多已退休，只剩Rob Granieri在職，他沒有正式頭銜，員工名錄里甚至沒有頭像，以至于不少同事根本認(rèn)不出他。

公司官網(wǎng)每隔一兩個(gè)月就會(huì)發(fā)布一道新謎題，邀請(qǐng)全世界解謎。Jane Street解釋說，謎題看似抽象，其本質(zhì)與他們的工作如出一轍。只有發(fā)現(xiàn)金融市場(chǎng)中的新問題，并找出新解決方法，才能繼續(xù)蓬勃發(fā)展。Jane Street頻頻出圈的還有近乎傳奇的招聘方式。有人曾回憶面試花一小時(shí)聽懂一套紙牌游戲規(guī)則，再用一小時(shí)找出最優(yōu)獲勝策略。也有人被問到如何估算出紐約市有多少扇窗戶。最后一輪被稱為Super Day，候選人會(huì)拿到100個(gè)籌碼，在四到六輪技術(shù)面試?yán)锊粩嘞伦ⅰ⑴c做市。籌碼輸光，offer自然也就沒了。如此殘酷的篩選，只為挑出真正的天才。

Jane Street與梁文鋒執(zhí)掌的幻方量化有著某種相似底色：極度低調(diào)，都從量化交易起家，有著充足的算力儲(chǔ)備。更重要的是，背后都有一批習(xí)慣在不確定性中建模、計(jì)算和下注的人。但不同的是，梁文鋒最終孵化出DeepSeek，而Jane Street選擇了另一條路，重金押注AI產(chǎn)業(yè)鏈。最受關(guān)注的一筆投資是Anthropic，這家由OpenAI前員工創(chuàng)立的大模型公司估值逼近萬億美元，Jane Street正是其早期投資方。此外，云計(jì)算服務(wù)商CoreWeave、AI獨(dú)角獸Thinking Machines Lab也在其投資版圖里。

回到那個(gè)想象，Jane Street很難成為下一個(gè)DeepSeek。DeepSeek真正震動(dòng)世界的地方不僅在于模型能力本身，更重要的是打破了AI世界的強(qiáng)者敘事。大模型競(jìng)爭(zhēng)未必只能由最多資金、算力的公司來定義，后來者也能憑借研發(fā)效率和不同路徑撕開一道口子。梁文鋒曾坦言：“我們不是有意成為一條鯰魚，只是不小心成了一條鯰魚?！边@句話放在今天仍然耐人尋味。

事實(shí)上，中國(guó)AI敘事已悄然變化。開源生態(tài)、低成本推理、國(guó)產(chǎn)算力適配和工程效率正成為新的關(guān)鍵詞。就在上個(gè)月，DeepSeek-V4首次把華為昇騰和英偉達(dá)GPU并列寫在驗(yàn)證平臺(tái)，八家國(guó)產(chǎn)AI芯片幾乎同時(shí)宣布完成適配。因此，DeepSeek留下的意義反而更清晰。它的價(jià)值恰恰不在于提供一個(gè)可復(fù)制模板，更像一次提醒：在AI這場(chǎng)漫長(zhǎng)競(jìng)賽里，巨頭會(huì)靠近，資本會(huì)涌入，但真正改寫牌桌的，未必永遠(yuǎn)是看起來更強(qiáng)的一方。